Grans transaccions de Bitcoin suggereixen que les institucions s’han anat acumulant

Un informe original de recerca que analitza les dades de transaccions BTC per avaluar el comportament i les tendències del mercat el 2020.

Escrit per OKEx Insights | Desenvolupat per Catallact

S’ha inclòs un PDF de l’informe següent a la part inferior d’aquesta pàgina perquè els lectors puguin visualitzar-lo, descarregar-lo i compartir-lo a la seva conveniència.

Com a mínim des del 2013, l’espai Bitcoin i les criptomonedes ha vist un nombre creixent d’inversors institucionals i grans "diners intel·ligents" els jugadors acumulen BTC. Aquest fenomen s’ha accelerat durant els darrers anys, amb la indústria que va notar l’augment de la inversió institucional cada vegada que un altre fons conegut s’uneix al carro, creixent de la mà de l’augment del mercat de derivats de Bitcoin.

Al maig de 2020, el "les institucions són aquí" la narrativa es va reforçar una vegada més quan el conegut macroinversor Paul Tudor Jones va anunciar que el seu fons invertiria en futurs BTC com a cobertura contra la inflació. La història es va reforçar encara més amb la notícia que la companyia d’intel·ligència empresarial, llista al Nasdaq, que va adquirir 1.245 milions de dòlars, MicroStrategy, va adquirir 21.454 BTC, per valor de més de 250 milions de dòlars, en aquell moment, en un esforç per defensar la seva tresoreria de reserva contra la inflació fiat.

Amb històries com aquestes que arriben als titulars, és fàcil coincidir amb la narrativa general que BTC cada vegada és més atractiva per als inversors institucionals i els grans actors, especialment, potser, el 2020. Però, de què ens parlen les dades de Bitcoin de la cadena el comportament dels inversors a gran escala aquest any?

Per respondre a aquesta pregunta, OKEx Insights i la companyia de dades de cadenes de blocs Catallact s’han unit un cop més per fer un cop d’ull a les dades de transaccions que tenen lloc a la cadena de blocs de Bitcoin. En aquest informe, examinem si podem o no argumentar que els inversors institucionals i els jugadors amb diners importants han acumulat BTC aquest any.

Una nota sobre com interpretem les dades en cadena

Però primer, algunes paraules d’advertència. Tot i que aquest informe es basa en la investigació, les dades de la cadena no ens ho poden explicar tot i els analistes han de ser prudents quan intenten treure’n conclusions..

Per exemple, podem examinar grans transaccions BTC, però no podem diferenciar netament quantes són compres, vendes, moviments de transaccions agregades procedents d’intercanvis de criptomonedes o grans moviments d’institucions i fons. Tot i això, mirant aquestes grans transaccions BTC, podem fer observacions acurades i presentar possibles conclusions.

A més, les dades que s’examinen en aquest informe comencen el gener de 2020 i finalitzen a principis d’agost de 2020. Com a tal, no té en compte les transaccions BTC durant la major part d’agost i principis de setembre, quan el preu va disminuir des de el seu màxim recent al juliol.

Les transaccions BTC grans són poc freqüents

Abans d’explorar massa les dades de la cadena, comencem amb els conceptes bàsics.

Quan examinem el nombre de transaccions que es produeixen a la cadena de blocs de Bitcoin i les representem pel nombre de monedes que es transaccionen, veiem resultats que no són inesperats, però és important tenir-ne en compte, tot i així,.

Les transaccions més petites, entre 0 i 1 BTC, constitueixen la major part del valor en dòlars que canvien les adreces de la cadena de blocs de Bitcoin. El nombre d’aquestes transaccions més petites, amb el pas del temps, sol fer un seguiment del preu de BTC. Mentrestant, a mesura que augmenta la mida de les transaccions BTC, disminueix el nombre de transaccions.

El nombre de transaccions disminueix a mesura que augmenta la quantitat de BTC que es realitza. Font: Catallact

En resum, com més gran sigui el moviment de les monedes a la cadena de blocs de Bitcoin, menys comú és.

Tot i que això pot no semblar un punt que val la pena esmentar, és essencial entendre que el nombre de transaccions que transporten petites quantitats de BTC supera amb escreix el nombre de transaccions que transporten quantitats mitjanes a massives de monedes. Com a tal, si i quan veiem un nombre poc alt o baix de grans transaccions BTC, tenim la llibertat de fer hipòtesis i extreure certes conclusions.

Abans d’arribar a aquestes conclusions, però, anem primer a obrir-nos camí a través de dades en cadena més específiques relacionades amb el nombre de transaccions per mida (en BTC) per intentar detectar les inconsistències notables..

El comerç minorista va adoptar un enfocament d’esperar i veure a 10.000 dòlars al maig

Comencem pel tipus de transaccions BTC més comú: les de menys d’una dècima d’una moneda. A tots els efectes, ens podem sentir còmodes trucant a aquestes transaccions "venda al detall," tenint en compte que les institucions i els grans actors són molt menys propensos a realitzar transaccions en quantitats tan petites de BTC que el vostre individu mitjà.

No és sorprenent que el nombre de transaccions diàries de menys de 0,1 BTC faci un seguiment molt proper del moviment de preus de la moneda digital. Això suggereix que els inversors minoristes compren i venen quantitats relativament petites de BTC a mesura que fluctua el preu de la criptomoneda i que poden ser més fàcils "sacsejat" del mercat en èpoques d’alta volatilitat i dramàtiques baixades de preus.

El nombre de petites transaccions diàries de BTC va disminuir i va adoptar un enfocament d’esperar un cop el preu de la BTC va arribar als 10.000 dòlars al maig. Font: Catallact

La desviació més interessant que podem veure al gràfic anterior és la que va tenir lloc al maig del 2020, ja que BTC es va apropar a la meitat de la recompensa del tercer bloc. El preu de BTC va tornar al nivell psicològic de 10.000 dòlars, que havia assolit per última vegada abans de la caiguda de preus important a mitjans de març. Durant tot el mes, el nombre diari de petites transaccions minoristes va disminuir i es va desviar de la tendència del preu, cosa que suggereix que els inversors minoristes van adoptar un enfocament d’esperar i veure, ja que BTC va començar un període d’acumulació de la temporada després de l’accident.

L’activitat de transaccions de mida mitjana va disminuir després de l’accident de març

Passant a transaccions de mida mitjana (que és més probable que provinguin de miners i / o agents minoristes més grans), veiem que sorgeix un patró diferent.

Quan examinem el nombre de transaccions d’entre 10 i 100 BTC per dia, veiem dues coses que val la pena assenyalar:

1. El nombre mitjà de transaccions va disminuir immediatament després de la caiguda del mercat relacionada amb COVID al març i es va mantenir inferior al que el va precedir.
2. El nombre mitjà de transaccions ha estat tendent a l’alça des de finals de juny.

El nombre de transaccions entre 10 i 100 BTC va disminuir després de la caiguda del preu de març, però ha començat a augmentar en els darrers mesos. Font: Catallact

El suggeriment aquí és que l’accident de març va sacsejar alguns jugadors minoristes més grans, mentre que l’activitat de transaccions dels miners de Bitcoin va disminuir després de reduir a la meitat la recompensa de blocs de la criptomoneda líder. No obstant això, el nombre de transaccions d’aquesta mida ha anat augmentant constantment des de finals de juny.

Passant al següent nivell d’aquesta agrupació, ens adonem immediatament que el nombre de transaccions diàries entre 100 i 1.000 BTC anteriors al bloqueig de març era inferior a les compreses entre 10 i 100 BTC. Això està en línia amb el que hem assenyalat anteriorment, que el nombre global de transaccions disminueix a mesura que augmenta el valor de les transaccions.

Tanmateix, al març, el nombre de transaccions entre 100 i 1.000 BTC es va desviar notablement de la tendència que havien estat formant quan el mercat de Bitcoin i criptomonedes va caure en un període de pànic relacionat amb el COVID..

El nombre de transaccions entre 100 i 1.000 BTC va augmentar quan es va estavellar el preu de Bitcoin al març. Font: Catallact

Després, va reprendre immediatament la seva tendència normal, cosa que va suggerir que l’augment de les transaccions de l’esdeveniment del cigne negre no va provocar cap canvi fonamental entre les grans balenes minoristes i / o miners..

Les balenes van comprar el fons i es van acumular durant l’estiu

Finalment, quan comencem a fer un cop d’ull a les transaccions de balenes de bona fe, és a dir, a les transaccions a gran escala de més de 1.000 BTC, ens adonem que hi ha un menjar per emportar especialment interessant.

A part de la pujada de transaccions al març i una pujada posterior a mesura que BTC es va apropar de nou al nivell psicològic de 10.000 dòlars al maig, podem veure clarament, al gràfic següent, una tendència alcista del nombre de transaccions d’entre 1.000 i 5.000 BTC des de finals de Juny. El nombre de transaccions per dia va augmentar gradualment a partir del juny, fins i tot en consolidar-se el preu de la criptomoneda més important.

El nombre mitjà de transaccions entre 1.000 i 5.000 BTC ha anat augmentant en els darrers mesos. Font: Catallact

Aquesta tendència alcista suggereix la possibilitat que les institucions i / o els grans actors es van ocupar acumulant BTC com a mesures d’estímul econòmic dels bancs centrals impulsades per la compra d’actius forts. Tanmateix, com que no podem diferenciar netament quina activitat real va tenir lloc del nombre de transaccions només, això només continua sent una possibilitat especulativa.

Curiosament, aquesta tendència no continua amb les transaccions del rang BTC 5.000-10.000, el rang més gran que hem seguit.

Tanmateix, és aquí on notem, potser, l’anomalia més interessant del conjunt de dades en cadena. El nombre de transaccions d’entre 5.000 i 10.000 BTC va experimentar pujades repetides durant tota la temporada de consolidació de preus de BTC, des de mitjans de maig fins a finals de mitjans de juliol d’aquest any.

El nombre de transaccions d’entre 5.000 i 10.000 BTC va experimentar un augment espectacular durant l’estiu de la consolidació de preus de Bitcoin. Font: Catallact

Les pujades de transaccions diàries d’entre 5.000 i 10.000 BTC ens porten a dues conclusions possibles:

1. Com que no podem diferenciar entre transaccions d’intercanvi i transaccions no d’intercanvi, és possible que un o més intercanvis de criptomoneda (que contenen quantitats extremadament grans de BTC) estiguessin barrejant monedes en diverses carteres per multitud de motius, molt probablement relacionats amb la seguretat..
2. Alternativament, hi ha la possibilitat que els grans jugadors institucionals i les balenes amb diners grans acumulin o distribuïssin grans sumes de BTC durant aquest període de consolidació amb l’esperança que el preu de la criptomoneda líder augmentaria encara més o disminuiria.

La segona opció, sobretot pel que fa a la possibilitat d’acumulació, s’ajustaria a la narrativa existent des que la pandèmia COVID-19 va causar estralls als mercats mundials, és a dir, que inversors institucionals com Paul Tudor Jones i empreses milers de milions com MicroStrategy han estat assignar riquesa a BTC com a cobertura contra la inflació monetària fiduciària.

La possibilitat que els jugadors i les institucions amb diners importants acumulin BTC durant l’estiu també es pot veure quan examinem el percentatge de transaccions BTC totals de 100 BTC o més. Aquestes dades mostren clarament no només la desviació de la caiguda relacionada amb el COVID al març, sinó també una desviació des de mitjans de juny fins a l’agost, cosa que posa de manifest la possibilitat que les balenes tardessin a acumular-se a l’espera que augmentessin els preus..

El percentatge del valor total de la transacció superior a 100 BTC es va desviar del preu de Bitcoin tant al març com a mitjans de juny a agost. Font: Catallact

No obstant això, el percentatge de transaccions totals de 100 BTC o més també inclou els que consideraríem que són jugadors de mida mitjana, com ara els miners de Bitcoin. Per intentar examinar particularment els inversors institucionals, podem restringir les dades per analitzar el percentatge de transaccions totals de més de 1.000 BTC.

Quan examinem aquestes dades de la cadena, podem treure conclusions similars.

El percentatge del valor total de les transaccions per sobre de 1.000 BTC va augmentar immediatament després de baixar el preu de BTC després de l’accident i va assolir un nou màxim de YTD en l’actualitat. Font: Catallact

El percentatge d’aquestes grans transaccions va augmentar immediatament després de la caiguda dels preus de març i va tornar a augmentar des de mitjans de juny fins l’actualitat. Pot ser que aquesta sigui la nota més interessant de totes, ja que podem observar un nou màxim interanual de la quota d’aquestes grans transaccions a principis d’agost.

Conclusions

Després d’analitzar les dades en cadena de les transaccions BTC al llarg del 2020, podem treure certes conclusions especulatives.

En primer lloc, sembla que eren petits inversors minoristes "sacsejat," una mica, durant el pànic relacionat amb COVID al març i, posteriorment, va adoptar un enfocament d’esperar i veure una vegada que el preu de BTC va tornar als seus nivells previs a l’accident al maig.

En segon lloc, les transaccions BTC de mida mitjana van disminuir immediatament després de l’accident al març i junt amb la tercera reducció a la meitat de Bitcoin. No obstant això, el nombre d’aquestes transaccions, que presumptament corresponen a jugadors minoristes més grans i miners, va augmentar constantment durant tot l’estiu mentre el preu de la BTC es mantenia pla. Això implica que durant aquest període de consolidació es va produir una certa acumulació dels participants del mercat de mida mitjana.

Els grans jugadors de l’espai Bitcoin es van tornar molt actius quan es va estavellar el preu del BTC. Això suggereix que les balenes i / o inversors institucionals "va comprar el bany." A més, les grans transaccions han anat augmentant constantment durant tot l’estiu, a mesura que es va consolidar el preu de BTC, cosa que posa de manifest la possibilitat que es produeixi una acumulació.

Finalment, els jugadors més importants de l’espai BTC es van convertir en els més actius durant la consolidació de preus de BTC aquest estiu. Les dades també ressalten la possibilitat que s’acumulessin amb l’expectativa que BTC augmentés el seu valor a llarg termini.

Si heu trobat que aquesta anàlisi és útil, podeu veure, descarregar i compartir la versió PDF d’aquest informe a continuació:

Veure pantalla completa

OKEx Insights presenta anàlisis de mercat, característiques detallades, investigacions originals & notícies de professionals de criptografia.