Daniel Liebau, Gründer von Lightbulb Capital – Interview Series
Sie haben kürzlich eine Forschungsarbeit mit dem Titel “Kryptowährungen & Erstes Münzangebot: Handelt es sich um Betrug? – Eine empirische Studie„. Dieses Papier spricht gegen die konventionelle Weisheit, dass der Großteil der 2016 gestarteten ICOs Betrug war und dass die meisten tatsächlich legitime Initiativen waren. Glauben Sie, dass dies für den ICO-Zeitraum 2017/2018 gelten würde??
Hallo Antoine, danke, dass du mich heute hast. Es ist ein Vergnügen.
In Bezug auf das „ICO-Betrugspapier“, das ich zusammen mit meinem Co-Autor Prof. Dr. Patrick Schueffel geschrieben habe, möchte ich fast wie ein Gesprächsstarter denken. Es gibt viele Möglichkeiten, unser Verständnis des Themas zu vertiefen. Die Durchführung unseres Forschungsprozesses für die ICO-Daten 2017 und 2018 ist eine der Empfehlungen, die wir gegen Ende des Papiers hinzugefügt haben. Ich diskutiere mit verschiedenen Universitäten, auch mit einer prominenten juristischen Fakultät in Asien, um dies umzusetzen.
Dann wollen wir mit der Entwicklung des „Crypto Scam Probability Index“ fortfahren, der traditionellen Finanzdienstleistungsunternehmen ein Instrument zur Bewertung von Projekten bieten könnte. Dies könnte für Depotbanken, Vermögensverwalter und Banken sowie deren Kunden gleichermaßen nützlich sein. Zum jetzigen Zeitpunkt kann ich nur sagen, dass 2,2% von beispielsweise 5000 ICOs immer noch 110 Projekte sind… eine Zahl, die hoch genug ist, um Tools und Prozesse zu entwickeln, um Investoren vor Betrügern zu schützen.
Wie sehen Sie IEOs? Ist dies eine Verbesserung gegenüber ICOs??
Vielen Dank für diese tolle Frage. In den meisten Fällen bieten Utility-Token-Projekte ihren Stakeholdern derzeit keinen Service. Daher besteht keine wirkliche Nachfrage nach Token. Wir haben Spekulanten, die gegen Spekulanten handeln. Ich denke, wir müssen genau beobachten, was der Austausch tut. Einige von ihnen haben Maßnahmen zur Umsetzung von Kontrollmechanismen ergriffen, insbesondere im Hinblick auf ihre Kotierungssteuerung. Dies ist wahrscheinlich positiv und trägt zu ihrer Reife bei. Gleichzeitig bin ich skeptisch, wenn ich sehe, dass Listings-Abteilungen auch Verkaufsziele haben. Noch besorgniserregender ist, dass in einigen Fällen IEOs mit dem nativen Austausch-Token gepaart werden müssen.
Ich frage mich, ob dies die Nachfrage nach dem Austausch-Token künstlich antreibt. Ich frage mich auch, wie Börsen mit Interessenkonflikten umgehen. Wie können Börsen beispielsweise VC-Fonds haben, die in Projekte investieren, die letztendlich ihren Markt auflisten? Wiederum glaube ich, dass wir im Laufe der Zeit viel reifere Operationen erfolgreich sehen werden. In den traditionellen Märkten kann niemand der CEO einer Börse sein, und das aus gutem Grund. Ich freue mich darauf, mit Handelsplattformen Dinge wie Handelsüberwachung und Governance zu verbessern, von wo aus wir jetzt das Vertrauen der Anleger vermitteln sollen.
Lightbulb Capital hat sich mit SMU (Singapore Management University) zusammengetan, um eine Einführungskurs auf digitale Assets und Kryptowährungen. Was sind Ihrer Meinung nach die größten Imbissbuden, die Studenten aus diesem Kurs nehmen sollten??
Vielen Dank, dass Sie dies angesprochen haben. Zuallererst glaube ich an Erfahrungslernen, damit die Teilnehmer viel Arbeit und wenig Einwegvorträge erwarten können. Ich lade auch gerne branchenführende Gastredner ein. Drei Hauptpunkte:
1) Utility-Token werden (idealerweise) nicht von einem Unternehmen, sondern von einer Community oder Stiftung ausgestellt.
2) Die Schüler lernen die Grundlagen der Blockchain-Technologie, Hashes, Konsensalgorithmen, privaten / öffentlichen Schlüsseln und das Trilemma (Skalierung, Sicherheit, Dezentralisierung) und vieles mehr.
3) Wir möchten ein gewisses Vertrauen vermitteln, damit die Teilnehmer die Risiken und Chancen dieses aufstrebenden Bereichs verstehen – kritisches Denken ist von wesentlicher Bedeutung.
Wir erweitern den Kurs auch von 1 auf 2 Tage, weil es einfach nicht genug Zeit war, um ein starkes Fundament aufzubauen.
Sie sind in der akademischen Welt tätig, sowohl in der Lehre als auch in der Forschung. Glauben Sie, dass die meisten Schulen die nächste Generation angemessen auf die aktuellen Fortschritte in der Fintech vorbereiten? Wenn nicht, was sollte anders gemacht werden?
Es gibt immer die Möglichkeit, sich zu verbessern. Ich denke, eine Sache, in der Universitäten im Allgemeinen nicht so stark sind, ist die Geschwindigkeit. Die SMU, in der wir vor mehr als drei Jahren die erste FinTech-Klasse gestartet haben, gehört zu einer kleinen Gruppe von Institutionen, die die Ausnahmen darstellen. Die Rotterdam School of Management an der Erasmus-Universität ist in jüngster Zeit auf der Seite der betriebswirtschaftlichen Forschung sehr stark vertreten Shanghai Bericht bestätigt. Der Forschungsprozess ist im Allgemeinen zu langsam für unsere exponentiell beschleunigten Zeiten.
Zurück zum Unterrichten: Ich denke, einige Themen können mit digitalen Medien sehr gut unterrichtet werden. Wenn Sie beispielsweise etwas über Data Science lernen möchten, informieren Sie sich über das Angebot des neu eingeführten Produkts FDP-Institut. Mehrzad und sein Team bieten eine fantastische Plattform, um mehr über den Einsatz von Data Science im Finanzbereich zu erfahren. Einige Themen können nur in einem Klassenzimmer unterrichtet werden, meistens diejenigen, die Teamarbeit erfordern. Nehmen Sie Service Design Thinking. Wir arbeiten gerne mit Unternehmen und Universitäten zusammen, um solche praktischen Programme anzubieten. Es liegt immer ein Schwerpunkt auf Maßnahmen, um sicherzustellen, dass die Menschen das Gelernte sofort in ihrer eigenen Arbeitsumgebung anwenden können. Leider konzentrieren sich einige Universitäten immer noch darauf, Fakten zu lernen, indem sie sie während der Prüfungen nur schwer testen können. Ich denke, das ist wahrscheinlich veraltet.
Lightbulb Capital bietet Vorträge über KI an, und Sie sind persönlich zu diesem Thema gut gelesen. Sehen Sie eine Zukunft voraus, in der KI mehr Einfluss auf Fintech hat??
Zur Verdeutlichung: Ich bin bestenfalls ein Anfänger der KI. Es wird noch einige Jahre dauern, bis ich dieses enorme Feld, das weit über das maschinelle Lernen hinausgeht, wirklich gründlich verstanden habe. Das maschinelle Lernen selbst ist selbst zu einem so großen Gebiet geworden. Nach allem, was ich jetzt sagen kann, hat die KI bereits erhebliche Auswirkungen auf die Finanzwelt. Diese Auswirkungen sind hauptsächlich auf den einfachen Zugriff auf enorme Datenmengen und die exponentiell wachsende Rechenleistung zurückzuführen. Schauen Sie sich zum Beispiel an, was Marcos Lopez de Prado von True Positive Technologies und der Cornell University tut. Es macht deutlich, dass einfache Vanille-Statistiken allein auf den Finanzmärkten nichts bewirken. Schauen Sie sich dieses neueste Papier an, wenn Sie interessiert sind: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3365282. Ein Thema, über das wir in den nächsten 12 Monaten viel hören werden, ist der ethische Einsatz von KI im Finanzwesen, insbesondere auf den Finanzmärkten. Ethik ist etwas, worüber Regulierungsbehörden, Leute auf CxO-Ebene und andere Marktteilnehmer sowie Endkunden tief nachdenken müssen. Spannende Zeiten und ich freue mich darauf, zur Diskussion beizutragen.
Sicherheitstoken sind derzeit bei der Tokenisierung von Risikofonds und Immobilien beliebt. Welche Anwendungsfälle sehen Sie persönlich??
Sicherheitstoken – in der Tat ein faszinierendes Thema. Ich arbeite derzeit an einem Forschungsprojekt, um dieses Gebiet genauer zu erkunden. Es ist noch früh, aber ein paar Imbissbuden. Eine der führenden Datenbanken für digitale Assets, die von der International Token Standard Association (ITSA) zusammengestellt wurden, auf die wir stolz sind, enthält insgesamt 600 Token. Nur 30 von ihnen werden als Anlage- oder Sicherheitstoken eingestuft. Zweitens verstehe ich, dass Vermögenswerte, auf die früher nur schwer zugegriffen werden konnte, wie z. B. bildende Kunst, jetzt leichter zugänglich sind. Gleichzeitig müssen wir uns angesichts der bekannten Beschränkung auf akkreditierte Anleger, die die Bewertungen verstehen, wirklich fragen, wer diese Liquidität bereitstellen wird. Wer wird diese Token kaufen? Bis ich liquide STO-Märkte an elektronischen Börsen sehe, wage ich zu glauben, dass auf dem Markt möglicherweise falsche Erwartungen bestehen. Das oben Gesagte bedeutet nicht, dass ich nicht denke, dass dies ein sehr inspirierender Raum mit viel Potenzial für die Zukunft ist. Ich bin gespannt auf die Chancen auch bei traditionellen, börsennotierten Aktien. Die sofortige Abwicklung könnte große Mengen an Kapital freisetzen, das gerade „feststeckt“. Auch die Schaffung diversifizierter Portfolios, egal wie gering Ihr Investitionsbetrag ist, könnte ein massiver Schritt in Bezug auf die finanzielle Inklusion sein.
Sie haben Ihren Sitz in Singapur, einem einflussreichen Zentrum für Kryptowährungen. Sehen Sie voraus, dass Singapur vor der Schweiz oder Malta die Führung übernimmt? Ich denke an die Einführung von Krypto und an Unternehmen mit Hauptsitz dort?
Es fällt mir schwer vorherzusagen, wer führen wird. Ich habe nur minimale Nachforschungen über Malta angestellt. Ich rate jedem, der sorgfältig nachdenken und sich dann für eine ausgereifte Gerichtsbarkeit entscheiden möchte. In der Schweiz werden Aktienregister von den Emittenten geführt. So können sie auf der Blockchain sitzen. Dies ist der Schlüssel für die schnelle Entwicklung des Sicherheitstoken-Ökosystems. In anderen Ländern werden Aktienregister von einer Regierungsbehörde geführt. In der Schweiz gibt es auch eine Reihe aufregender Unternehmen wie Sygnum, Daura, MME und Metaco.
Auf der anderen Seite hat Singapur mit MAS wohl eine der zukunftsweisendsten Finanzdienstleistungsaufsichtsbehörden der Welt. Es ist spannend zu sehen, wie sie wie kaum ein anderes Unternehmen auf der Welt ein solides Risikomanagement und Anlegerschutz mit Innovation verbinden. Darüber hinaus sind die anderen Regierungsbehörden Singapurs wie beispielsweise IRAS, die Steuerbehörde, auch führend, wenn es um die Besteuerung von Versorgungsmarken geht. Ich bin vielleicht voreingenommen, aber Singapur hat bereits eine beherrschende Stellung. Was mich an Hongkong begeistert, sind die auf die Ausführung ausgerichteten Unternehmer wie beispielsweise HEX Trust im Sorgerechtsbereich.
Worauf freuen Sie sich in dieser Branche am meisten??
Ich bin fasziniert von der Tatsache, dass sich alles so schnell bewegt. Ich bin von Natur aus eine neugierige Person, daher finde ich die endlosen Updates und Entwicklungen weltweit hervorragend. Wenn ich einen bestimmten Bereich benennen musste, dann sehe ich, wie immer mehr Initiativen daran arbeiten, „wie man den Gummi auf die Straße bringt“. Annahme und Ausführung rücken in den Mittelpunkt und unrealistische Themen, die schnell reich werden, verschwinden. Ich finde das positiv. Gestern hat die Bundesregierung eine Blockchain-Strategie als Land angekündigt. In den Niederlanden unterstütze ich die 2tokens Projekt das sieht nach Adoption durch eine Finanzierungslinse. In Singapur freue ich mich darauf, den Blockchain Enterprises zu helfen & Scalable Technologies Association. Es ist noch früh, aber wir überlegen, wie wir es den Menschen ermöglichen können, die Blockchain voll auszunutzen.
Gibt es noch etwas, das Sie teilen möchten??
Vielen Dank für diese Gelegenheit. Ja, ich möchte alle dazu ermutigen, mehr akademische Forschung zu lesen, um die seltenen Perlen der Weisheit auf Medium zu ergänzen. Hier sind drei relativ neue Zeitschriften zum Auschecken:
das British Blockchain Association Journal
das Frontiers Financial Blockchain Journal
das Stanford Journal of Blockchain Law & Politik
Leidenschaftliche Menschen, die auf evidenzbasierte Forschung drängen, führen diese aufstrebenden Veröffentlichungen durch.
Zum Schluss danke ich Ihnen, dass Sie Antoine haben, und ich hoffe, wir können in Kontakt bleiben und uns wieder unterhalten.
BIO: Daniel (Dan) ist der Gründer von Singapur Glühbirnen-Hauptstadt. Das Unternehmen wurde 2014 in Hongkong gegründet, um das Potenzial von Innovationen und neuartigen Technologien zur Transformation von Finanzdienstleistungen auszuschöpfen. Heute ist das Unternehmen eine Corporate-Finance-Boutique mit Schwerpunkt auf FinTech und Blockchain.
Dan wird zur angegliederten Fakultät der Singapore Management University für Innovation in den Bereichen Finanzen, FinTech, Blockchain und digitale Assets ernannt. Er ist außerdem Gastprofessor an der IE Business School in ihrem hochrangigen Master in Finance-Programm. Er ist außerdem Review Editor für das akademische Journal Frontiers Financial Blockchain und arbeitet an Forschungsprojekten. Darüber hinaus hält er regelmäßig Vorträge bei Seminaren zu Blockchain und Innovation in Finanzdienstleistungen. Vor der Gründung des Unternehmens war Dan Chief Operating Officer (COO) und Executive Director von HSBC Securities (Singapore) Pte Limited. Zuvor war er auch IT-Leiter der HSBC Investment Bank in Singapur und Japan. Dan verfügt über mehr als 19 Jahre Erfahrung im Bereich Investment Banking Technology bei UBS in Deutschland und Großbritannien, Barclays Capital in Singapur und Tokio sowie bei Close Brothers in Frankfurt, seiner Heimatstadt.
Er ist auch ein Ph.D. Kandidat in der Finanzabteilung der Rotterdam School of Management der Erasmus-Universität, wo er Blockchain und KI und deren Auswirkungen auf die Finanzen erforscht. Zuvor hatte er einen Master of Science in Innovation von der Singapore Management University und einen Master in Finanzen von der IE Business School in Madrid, Spanien.
