Bitcoin 2017 vs. 2020 – Diesmal ist es anders

Ein Vergleich des Bitcoin-Bullenlaufs von 2017 bis 2020 und wie sich der Markt verändert hat

Die Crypto-Community erlebte letzte Woche einen historischen Moment, als der Preis für Bitcoin – der am 16. Dezember 2020 seinen Rekord von 2017 überschritten hatte – einen neuen Rekord von verzeichnete 34.684 USD am 3. Januar 2021. Rückblickend auf das Jahr 2020 übertraf Bitcoin die wichtigsten Anlageklassen und verzeichnete eine Jahresgewinn von 303,5%, beginnend mit 7.193 USD und endend mit 29.022 USD.

Während der Hype um den Kryptomarkt im Jahr 2017 durch das Aufkommen von Münzangeboten und den spekulativen Handel getrieben wurde, zeigte der Markt im Jahr 2020 Anzeichen von Reife, die von starken Netzwerkgrundlagen, institutioneller Nachfrage und wachsender Akzeptanz im Einzelhandelssektor getrieben wurden.

Um diese Änderungen hervorzuheben, hat OKEx Insights den aktuellen Bitcoin-Bullenmarkt anhand der folgenden Faktoren mit dem Boom 2017 verglichen und bewertet:

• Netzwerkgrundlagen
• Institutionelle Kryptowährungsnachfrage
• Märkte für Kryptowährungsderivate
• Einführung von Kryptowährungen im Einzelhandel

Netzwerkgrundlagen

Netzwerk-Hash-Rate und Adressanalyse gehören zu den wichtigsten Metriken, die zur Beurteilung des Status des Bitcoin-Netzwerks verwendet werden.

Die Hash-Rate misst die Verarbeitungsleistung des gesamten Netzwerks und steigt, wenn sich mehr Bergleute dafür engagieren. Eine hohe Hash-Rate sichert ein Netzwerk effektiv und verhindert Angriffsmethoden wie den 51% -Angriff.

Im Vergleich zu 2017 ist die aktuelle Hash-Rate des Bitcoin-Netzwerks erheblich höher, was das allgemeine Vertrauen der Stakeholder widerspiegelt. Im Jahr 2020 verzeichneten wir eine Allzeithoch-Hash-Rate von 146 Millionen, was Anfang November zu einem Allzeithoch-Schwierigkeitsgrad von 19,99 Billionen führte. Dies steht in krassem Gegensatz zu 2017, als die Hash-Rate nur traf 15,26 Millionen auf seinem Höhepunkt und Bergbauschwierigkeiten bei 1,93 Billionen.

Insbesondere haben wir auch gesehen, dass die dritte Belohnungshalbierung von Bitcoin im Jahr 2020 stattgefunden hat. Obwohl es Bedenken gab, dass Bergleute das Netzwerk aufgrund der verringerten Rentabilität verlassen, haben wir seitdem mehr Wachstum gesehen, was das Vertrauen der Stakeholder in die Langlebigkeit von Bitcoin widerspiegelt.

Die Hash-Rate und die Mining-Schwierigkeit von Bitcoin erreichten Ende 2020 ein Allzeithoch. Quelle: Blockchain.com

Das Wachstum der aktiven Adressen im Bitcoin-Netzwerk spiegelt in gewissem Maße auch die Akzeptanz wider, da es auf ein Benutzerwachstum hinweist. Während die Anzahl der aktiven Adressen nach dem Bitcoin-Boom im Jahr 2017 zunächst zurückging, gewann die Zahl erneut an Dynamik und erreichte Ende 2020 1,19 Millionen. Sie hat jedoch das Allzeithoch von 1,25 Millionen ab 2017 noch nicht überschritten aufgrund des relativen Mangels an Neueinsteigern im vergangenen Jahr.

Eine weitere nützliche On-Chain-Metrik ist die Anzahl der Adressen mit 1.000 BTC oder mehr. Betrachten von Statistiken aus Glasknoten, Diese Zahl stieg von 1.600 Anfang 2018 auf 2.275 im Dezember 2020. Dies zeigt die Akkumulation von Walen und Institutionen in diesem Zeitraum. Dies ist ein weiteres positives Zeichen und ein Vertrauensbeweis für das Netzwerk und die Wertaussichten von Bitcoin.

Anzahl der Adressen mit einem Saldo von mindestens 1.000 BTC von 2017 bis 2020. Quelle: Glassnode

Bobby Ong, Mitbegründer von CoinGecko, sagte gegenüber OKEx Insights, dass die Grundlagen des Bitcoin-Netzwerks seit 2017 im Allgemeinen enorm gewachsen sind:

"Ich würde sagen, dass alle grundlegenden Netzwerkmetriken seit 2017 erheblich gewachsen sind. Das Netzwerk ist ausgereifter als zuvor, und wir sehen größere Institutionen, die BTC unterstützen. Heutzutage führen große börsennotierte Unternehmen wie MicroStrategy und Square BTC in ihrem Finanzministerium. PayPal hat auch begonnen, BTC an seine Kunden zu verkaufen. Große Banken haben auch begonnen, Bitcoin-Berichterstattung in ihre Research-Berichte aufzunehmen. All dies bedeutet Reife im Bitcoin-Ökosystem."

Institutionelle Kryptowährungsnachfrage

Im Vergleich zum Bitcoin-Boom im Jahr 2017 ist der aktuelle Bitcoin-Bullen-Run hauptsächlich auf die starke institutionelle Nachfrage nach Kryptowährungen zurückzuführen. Das Wachstum dieser Nachfrage zeigt sich in folgenden Segmenten:

• Beträchtliche Bitcoin-Investitionen führender Finanzinstitute
• Massives Wachstum bei Kryptofonds und institutionellen Bitcoin-Walen
• Wettbewerb zwischen Wall-Street-Giganten um die Einführung von Kryptodiensten

Beträchtliche Bitcoin-Investitionen führender Finanzinstitute

Während des Bitcoin-Booms im Jahr 2017 standen Institute Krypto-Assets äußerst skeptisch gegenüber und kritisierten ihre Wachstumsaussichten. Zum Beispiel JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon wiederholt knallte Bitcoin in diesem Jahr und negativ auf seinen Preis beeinflusst.

Seitdem hat sich die institutionelle Stimmung stark verändert, als große Namen im vergangenen Jahr nach Bitcoin- und Krypto-Exposition suchten. MicroStrategy gab beispielsweise im Juli 2020 einen Bitcoin-Kauf in Höhe von 250 Millionen US-Dollar bekannt, gefolgt von weiteren 50 Millionen US-Dollar Kauf Anfang Dezember. Drei Monate nach der ersten Investition von MicroStrategy hat Square Inc.. investiert Bitcoin in Höhe von 50 Millionen US-Dollar, während der Versicherungsriese MassMutual angekündigt ein Bitcoin-Kauf in Höhe von 100 Mio. USD und eine Übernahme von NYDIG in Höhe von 5 Mio. USD.

Dieser Trend, der sich fortsetzen wird, steht in krassem Gegensatz zu 2017 und spiegelt die wachsende Akzeptanz von Bitcoin als alternatives Asset wider, wodurch es mehr Wert erhält.

Massives Wachstum von Crypto Hedge Funds und institutionellen Walen

Während im Jahr 2017 nur wenig institutionelle Investitionen in Bitcoin getätigt wurden, haben Krypto-Investitionen von Hedge-Fonds in den letzten drei Jahren ein massives Wachstum verzeichnet. Das verwaltete Gesamtvermögen der globalen Crypto-Hedge-Fonds verdoppelt auf über 2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019 und ist erwartet Darüber hinaus stieg der Anteil der Crypto-Hedge-Fonds mit einem AUM von über 20 Mio. USD von 19% auf 35% im Jahr 2019.

Die Anhäufung von Bitcoin durch institutionelle Anleger zeigt sich auch in Zuflüssen und Mustern nicht ausgegebener Transaktionen oder UTXOs. Wie in der folgenden Tabelle zu sehen ist, hat sich Bitcoin erheblich angesammelt Institutionen im vergangenen Jahr, insbesondere ab November.

Massive Anreicherung von BTC durch Wale im November und Dezember. Quelle: Whalemap, OKEx Insights

Graustufen ist der früheste und größte Bitcoin-Wal unter Finanzinstituten. Grayscale Bitcoin Trust ist das erste Investmentvehikel für digitale Währungen, das den Status eines US-amerikanischen Wertpapier- und Börsenkommissionsunternehmens erlangt. Es hat BTC erstmals im Jahr 2015 gekauft und seine Aktien werden von mehr als gehalten 30 institutionelle Anleger. Grayscale erhöhte auch seine BTC-Bestände während des jüngsten Bitcoin-Bullen-Laufs und fügte hinzu 55.015 BTC im November und 72.950 BTC Im Dezember. Am 4. Januar 2021 hält GBTC 572.644 BTC oder 18,99 Milliarden US-Dollar verwaltetes Vermögen.

BTC-Bestände von Grayscale Investments in den letzten sechs Monaten. Quelle: bybt.com

Giganten der Wall Street konkurrieren um die Einführung von Krypto-Handelsdiensten

Während die meisten großen Namen an der Wall Street 2017 Bitcoin sehr skeptisch gegenüberstanden, haben wir eine Meinungsänderung durch dieselben Skeptiker gesehen, die in jüngerer Zeit mit der Einführung von Krypto-Diensten begonnen haben.

Fidelity Investments ist einer der wegweisenden Giganten der Wall Street, die den Kryptoraum betreten haben. Das Unternehmen gründete erstmals seinen digitalen Zweig, Fidelity Digital Assets, und startete 2018 Crypto Custody Services. Um der wachsenden Nachfrage nach Bitcoin aus Family Offices gerecht zu werden, hat Fidelity auch ins Leben gerufen Fidelity Digital Funds im August. Der Fonds wird passiv von Fidelity Digital Assets verwaltet und verwahrt. Neben Fidelity auch der Fintech-Arm von Standard Chartered, SC Ventures Partner mit Northern Trust zur Einführung von Crypto-Custody-Lösungen für institutionelle Kunden.

Im Vergleich zur Krypto-Verwahrung ist der Krypto-Handel aufgrund der enormen institutionellen Nachfrage ein hitzigeres Schlachtfeld unter den Bankengiganten. Belarusbank zum Beispiel, ins Leben gerufen die erste Krypto-Handelsplattform des Landes im November, gefolgt von einem Vorschlag Soft Launch von DBS Digital Exchange im Dezember von Singapurs größter Bank unterstützt. Berichten zufolge starten auch andere Bankengiganten ihre eigenen Crypto-Trading-Desks, darunter Standard Chartered, BBVA, Staatsbank von Indien und Japans SBI H.Oldings.

Ong von CoinGecko geht davon aus, dass sich der Wettbewerb um die Einführung kryptobezogener Dienste unter den Wall Street-Giganten in Zukunft nur noch verschärfen wird, was zu hochkarätigen Fusionen und Übernahmen führen wird. Er sagte zu OKEx Insights:

"Irgendwann wird die Wall Street ein Stück von diesem Kryptokuchen wollen und es wird aktives M geben&A in dem Bereich, in dem Institutionen versuchen werden, bestehende Akteure zu gewinnen, um Branchen-Know-how und Kundenbeziehungen zu erwerben. Wir sehen es noch nicht, aber es wird bald passieren."

Der Markt für Krypto-Derivate zeigt seine Reife im Jahr 2020

Neben dem von ICOs getriebenen Marktrummel war der Bitcoin-Boom 2017 auch der Beginn eines aufkeimenden Marktes für Krypto-Derivate. Cboe war der erste traditionelle Dienstleister, der dies tat starten Mainstream-Bitcoin-Futures-Kontrakte am 10. Dezember 2017, und jeder Kontrakt repräsentierte 1 BTC. CME folgte Cboe zu starten Eine Woche später gab es eigene Bitcoin-Futures, und jeder CME-Kontrakt repräsentierte 5 BTC.

Während Cboe gestoppt Krypto-Derivate sind seitdem enorm gewachsen, da Bitcoin-Futures im März 2019 aufgrund mangelnden Einzelhandelsinteresses gelistet wurden. Angetrieben von der starken institutionellen Nachfrage ist das insgesamt offene Interesse an Bitcoin-Futures erreicht Anfang Januar 2021 ein Allzeithoch von über 10 Milliarden US-Dollar.

Aggregiertes Open Interest für Bitcoin-Futures. Quelle: schief

Dieser wachsende Markt für Krypto-Derivate ist einer der fundamentalen Faktoren, die den Bitcoin-Bullen-Lauf im Jahr 2020 unterstützen knallte die Blase 2017.

Emannuel Goh, Mitbegründer des Datenanalyseunternehmens skew, kommentierte den Zustand der Krypto-Derivate gegenüber OKEx Insights:

"Derivateprodukte haben seit 2017 ein enormes Wachstum verzeichnet, zunächst mit dem raschen Aufkommen von Futures und Perpetual Swaps und jetzt mit Optionen. Wir glauben, dass dies zu einem besseren Preisfindungsprozess für Bitcoin beigetragen hat und letztendlich dazu beiträgt, die Volatilität zu verringern."

Einführung von Bitcoin im Einzelhandel

Die Einführung von Bitcoin im Einzelhandel erhielt 2020 einen massiven Schub, nachdem PayPal beschlossen hatte, Bitcoin und andere führende Kryptowährungen zu unterstützen. Die Krypto-Angebote des Zahlungsverarbeitungsgiganten sind jetzt verfügbar verfügbar an US-Kunden, und das Unternehmen plant, die Dienstleistungen im Jahr 2021 auf Venmo auszudehnen.

Insbesondere gab es viele frühe Versuche, die Akzeptanz von Bitcoin im Einzelhandel im Jahr 2017 zu fördern. Zum Beispiel die in Großbritannien ansässige Digitalbank Revolut ins Leben gerufen seine Kryptowährungsdienste im Jahr 2017, mit denen Benutzer BTC, LTC, ETH, BCH, XRP und XLM in unterstützten Regionen kaufen und handeln können. Während Revolut seitdem ein deutliches Wachstum verzeichnet hat, hat sein Angebot Bitcoin nicht entbehrlicher gemacht.

Mit dem Beitritt von PayPal im vergangenen Jahr können wir im kommenden Jahr mit einer massiven Akzeptanz rechnen. Im Vergleich zu Revolut, das hat 12 Millionen Benutzer, Paypal hat Hunderte von Millionen, und es ist weiterhin in der Lage, seine Tochtergesellschaft Venmo zu nutzen, die hat 52 Millionen Benutzer und dominiert der Markt für mobile Zahlungen unter amerikanischen Millennials.

Wie Henri Arslanian, PwCs weltweiter Krypto-Marktführer, zusammenfasst, ist PayPal ein großer Gewinn für Bitcoin:

"Während andere Zahlungsunternehmen in den USA wie Robinhood oder Square bereits Zugang zu Krypto anboten, ist PayPal weitaus größer und internationaler."

Fazit

Der Bitcoin-Boom 2017 war hauptsächlich auf Spekulationen und den ICO-Hype zurückzuführen. Dieser Hype begann sich Anfang 2018 aufgrund des regulatorischen Drucks der US-amerikanischen SEC, deren Vorsitzender Jay Clayton, abkühlte, gewarnt Investoren gegen ICOs wegen Preismanipulation und Legalitätsproblemen. Diese Entwicklung, verbunden mit der Verfügbarkeit von Futures, führte 2018 und den größten Teil des Jahres 2019 zu einem Kryptowinter.

Im Vergleich zum Bitcoin-Boom im Jahr 2017 ist der jüngste Bullen-Run nicht vom ICO-Hype getrieben. Stattdessen erlebten wir umfassende Veränderungen – sei es zunehmendes institutionelles Interesse, regulatorische Klarheit, Marktreife, Akzeptanz im Einzelhandel oder stärkere Netzwerkgrundlagen -, die Bitcoin validierten und als gültige erwägenswerte Anlageklasse anerkannten. Kurz gesagt, diesmal ist es wirklich anders.

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