نظرة عامة على تبادلات خيارات البيتكوين
الخيار هو عقد بين المشتري والبائع حيث يكون لمشتري العقد الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بالتعامل بسعر إضراب محدد في تاريخ محدد (انتهاء الصلاحية).
يميل طلب السوق على الخيارات إلى الزيادة مع تزايد التقلبات ، أي أنه كلما زاد التقلب ، زادت تكلفة خيار الشراء أو خيار البيع. كما هو موضح أدناه ، على الرغم من انخفاض تقلبات Bitcoin تدريجيًا منذ عام 2012 ، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من معظم الأدوات المالية الأخرى. هناك طلب كبير على خيارات البيتكوين في السوق.
النموذج السائد لتسعير الخيار هو نموذج Black-Scholes (المشار إليه بنموذج BS). يمكن أن نرى من صيغة النموذج أن علاوة الخيار هي وظيفة متزايدة بشكل رتيب حول التقلبات. في حالة عدم تغيير السعر المستهدف وسعر الممارسة وسعر الفائدة ووقت انتهاء الصلاحية ، يتم تحديد علاوة الخيار عن طريق التقلبات. مع زيادة التقلبات ، تزداد علاوة الخيار.
في ظل فرضية الخسارة الثابتة كعلاوة خيار ، يوفر الخيار للمستخدمين منتجًا بخسائر محدودة وعوائد غير محدودة. تعتمد ربحية المستخدمين على الخيارات على فهم اتجاهات التقلبات: شراء الخيارات عندما يكون التقلب منخفضًا ، وبيع الخيارات عندما تكون التقلبات عالية.
يمكن تقسيم التقلبات إلى تقلب ضمني وتقلب محقق. يتم احتساب التقلب الضمني بناءً على علاوة الخيار ، بينما يتم حساب التقلبات المحققة بناءً على السعر التاريخي. الأول هو التقلبات المتوقعة للسوق وله بعد نظر معين.
بشكل عام ، كلما طالت الفترة ، زاد احتمال التقلب الشديد للخيار ، وبالتالي كلما زادت فترة الخيار ، ارتفع السعر. عندما يكون التقلب الضمني مشابهًا للتقلب المحقق ، يُنظر إلى علاوة الخيار عادةً على أنها قيمة معقولة بناءً على معايير تاريخية ؛ عندما يكون الأول أعلى من ذلك بكثير ، فهذا يعني أن التقلب الضمني الحالي قد تم المبالغة فيه ، مما يؤدي إلى بيع الخيارات ؛ خلاف ذلك ، يفضي إلى شراء الخيار.
تُظهر البيانات من Skew أنه منذ 9/26/2018 ، ما يقرب من ثلث الوقت الذي يكون فيه التقلب المحقق أكبر من التقلب الضمني ، والذي يعد ذا نكهة لشراء الخيارات ، والوقت المتبقي ، يفضل خيارات التقلب الضمني الأعلى باع.
ستساعد العواقب غير المؤكدة التي تسببها الأحداث المستقبلية في تعزيز التقلب الضمني. من المرجح أن يؤدي خفض قيمة البيتكوين إلى النصف القادم والعديد من الأحداث الجيوسياسية إلى رفع عملة البيتكوين إلى فترة تقلب ضمني عالية جديدة في عام 2020 ، مما يسهل أيضًا الترويج لمنتجات خيارات التبادل..
تحليل تبادلات الخيارات السائدة
حاليًا ، تتضمن بورصات الخيارات السائدة بشكل أساسي OKEx و Deribit و LedgerX و Binance JEX و CME و FTX و Bakkt. من بينها ، عقود Bakkt و CME لها مضاعف أكبر للعقود وتميل نحو المستخدمين المؤسسيين ؛ تعتبر OKEx و Deribit و LedgerX و Binance JEX و FTX من ناحية أخرى أكثر ودية للمستخدمين بشكل عام. ومن الجدير بالذكر أن آليات مراقبة المخاطر لدى OKEx و Deribit أكثر اكتمالا ، والتي يمكن أن تتجنب التصفية القسرية غير الضرورية التي تسببها الأسعار المرتفعة وتولي المزيد من الاهتمام لحماية مصالح المستثمرين..
أجرينا تحليلًا لحركة مرور الموقع على خمس بورصات ، باستثناء Bakkt و CME. المعلومات الأساسية موضحة أدناه.
من حيث الزيارات ، من بين البورصات الخمسة ، استحوذت OKEx على أعلى نسبة ، حيث وصلت إلى 39.56٪ ، تليها Deribit و FTX و LedgerX و Binance JEX. لكن في الآونة الأخيرة ، تجاوزت FTX ديربت.
من حيث التوزيع الجغرافي للمستخدم ، يتركز مستخدمو هذه التبادلات الخمسة بشكل أساسي في الصين والولايات المتحدة وروسيا والمملكة المتحدة وفرنسا. من بينها ، احتلت OKEx المرتبة الأولى في الصين وروسيا وفرنسا.
فيما يتعلق بقنوات المرور ، تأتي حركة التبادل الخمسة بشكل أساسي من عمليات البحث المباشرة للمستخدمين في المجال ، تليها عمليات البحث عن الكلمات الرئيسية من خلال محركات البحث. هذا يدل على أن البورصات الخمسة لديها وعي عالٍ بالعلامة التجارية.
بالإضافة إلى ذلك ، قمنا أيضًا بدراسة المستخدم المتقاطع لهذه التبادلات الخمسة. تشير “جماهير المقارنة” إلى أنه عندما يزور المستخدمون أحد النطاقات ، فإنهم يزورون أيضًا نطاقات أخرى في نفس اليوم. يعكس هذا المؤشر بشكل أساسي المنافسة الشرسة بين البورصات. وجدنا أن مستخدمي Deribit و LedgerX فقط حاليًا متداخلون ، حيث وصلوا إلى 24.80٪.
من منظور تدفقات البيتكوين ، يتداخل OKEx و Deribit فقط. باختصار ، يمكن ملاحظة أن سوق الخيارات لا يزال سوقًا للمحيط الأزرق وأن مستوى المنافسة ليس مرتفعًا للغاية. لا يزال هناك متسع كبير لدخول التبادلات الأخرى.
حاليًا ، بورصات TOP5 في حجم تداول خيارات Bitcoin هي Derbit و OKEx و CME و LedgerX و Bakkt.
من بينها ، تحتل Derbit 95.42٪ من سوق خيارات البيتكوين ، بينما تمثل OKEx في المركز الثاني 3.38٪ فقط. من وقت إطلاق المنتج ، أطلق Deribit المنتجات الاختيارية في أغسطس 2016 ، وأطلقت OKEx لتوها في ديسمبر 2019. تتمتع Deribit بميزة قوية كمحرك أول.
ومع ذلك ، يمكن أن نرى من بيانات سوق العقود الآجلة أن Bitmex ، التي أطلقت منتج العقود الآجلة في وقت سابق ، احتلت دائمًا الحصة الأكبر من حجم تداول العقود الآجلة ، ولكن تم تجاوزها مؤخرًا بواسطة OKEx. من وجهة النظر هذه ، فإن OKEx لديها تهديد أكبر لحصة Deribit في سوق الخيارات.
من البيانات المذكورة أعلاه ، يمكننا أن نعرف أن هناك بورصتين فقط تشغلان 3 ٪ من حصة سوق الخيارات ، Deribit و OKEx. يمكن أن تمثل هاتان التبادلتان حجم تداول خيار Bitcoin بالكامل. كما يتضح من الشكل أدناه ، وصل حجم معاملات خيار Bitcoin الأخير إلى أكثر من 150 مليونًا ، كما وصلت الفائدة المفتوحة أيضًا إلى مستوى مرتفع جديد في العام الماضي. يمر سوق خيارات البيتكوين بفترة نمو سريع.
بالنظر إلى توزيع تاريخ انتهاء الصلاحية للفائدة المفتوحة ، يركز المستخدمون بشكل أكبر على عقود الخيارات ربع السنوية. من منظور سوق الخيارات التقليدية ، تكون الخيارات الأسبوعية بشكل عام أكثر جاذبية لمستثمري التجزئة المضاربين حول إصدارات البيانات الاقتصادية وإعلانات الأرباح ؛ الخيارات الفصلية بشكل عام أكثر جاذبية لمديري الصناديق والمستثمرين المؤسسيين الذين اعتادوا على إعادة موازنة المحافظ في اليوم الأخير من الربع. من هذا المنظور ، لا يزال سوق الخيارات الحالي يتألف بشكل أساسي من مستخدمين مؤسسيين ، ولا يزال مستثمرو التجزئة بحاجة إلى زيادة استثماراتهم في التعليم.
ملخص سوق خيارات البيتكوين والتوقعات
في الوقت الحاضر ، يتكون سوق خيارات Bitcoin من أربعة معسكرات. تبادلات خيارات مشتقة من الصمام الثنائي مع مزايا المحرك الأول وتركيز أعلى ؛ البورصات القائمة بقيادة OKEx و Binance ؛ المستخدمين المؤسسيين بقيادة Bakkt و CME ؛ والتبادلات المبتكرة الناشئة بقيادة FTX ، والتي تشكل معًا سوق خيارات Bitcoin. نظرًا لأن سوق خيارات العملة المشفرة لا يزال أخضر ، فمن المؤكد أن المزيد من منتجات الخيارات ستدخل السوق في المستقبل.
فيما يتعلق بالآفاق المستقبلية ، بينما يقترب تطوير سوق خيارات Bitcoin من نموذج سوق الخيارات التقليدية ، فإنه سيخلق أيضًا منتجات خيارات أكثر تنوعًا بناءً على خصائص سوق العملات المشفرة نفسه.
الخيارات الثنائية
الخيار الثنائي أبسط ، وتكلفة تعليم المستخدم منخفضة. يتركز مستخدمو خيار التشفير الثنائي بشكل أساسي في منتجات التنبؤ ، مثل Augur و Gnosis و BetMoose و Predictious وما إلى ذلك. يعد التعاون معهم طريقة رائعة للتبادلات لتثقيف المستخدمين وجذبهم وإرشادهم.
خيار Straddle
بالنسبة للخيارات بين البنوك ، يشتري المستخدمون خيارات الشراء والبيع بنفس سعر التنفيذ في نفس الوقت. لا يحتاجون إلى الحكم على ما إذا كانت سترتفع أم ستهبط طالما أن الأصل بعيدًا عن سعر الإضراب ، فيمكنهم جني الأرباح.
خيار الفهرس
تتكون خيارات المؤشر من العملات الرئيسية والعملات البديلة ذات رأس المال المتوسط أو الصغير ، والتي يمكن أن تقلل من مخاطر تشغيل المستخدم.
الخيارات المالية
على أساس خيارات السلع ، سيتم تطوير الخيارات المالية المستندة إلى Bitcoin ، مثل الخيارات القائمة على سعر الإيداع الثابت للبيتكوين ، وسعر الصرف الثابت للعملات ، وخيارات الخيارات ، إلخ..
خيارات OTC
إنها خيارات OTC قابلة للتخصيص. يمكن للمستخدمين تخصيص الخيارات التي يرغبون في تداولها وفقًا لاحتياجاتهم الخاصة ، مثل تحديد هدف الخيار ، أو الشراء أو الشراء ، وسعر الإضراب ، ووقت انتهاء صلاحية الخيار ، والكمية ، واتجاه التداول ، وما إلى ذلك لتلبية الاحتياجات المتنوعة للمستخدمين المختلفين.
اتبع OKEx على:
https://www.facebook.com/okexofficial/
https://www.linkedin.com/company/okex/
https://t.me/OKExOfficial_English
https://www.reddit.com/r/OKEx/
https://www.instagram.com/okex_exchange
Steemit: https://steemit.com/@okex-official
الموقع: https://www.okex.com
