انتهى TON من Telegram: القصة الكاملة وراء مشروع Blockchain الفاشل

يوم الثلاثاء ، 12 مايو ، مؤسس Telegram والرئيس التنفيذي Pavel Durov أعلن نهاية شبكة Telegram Open Network (TON) التابعة للشركة من المتوقع جدآ منصة blockchain. جمعت الشركة ما يقرب من 2 مليار دولار في عام 2018 لتمويل تطوير TON وعملتها المشفرة الأصلية.

في مقال بعنوان “ما كان TON ولماذا انتهى” ، نُشر على قناة Telegram الخاصة بـ Durov يوم الثلاثاء ، أوضح أن Telegram كانت تنهي عملها رسميًا على TON بسبب العقبات التنظيمية التي واجهتها في الولايات المتحدة في الفترة التي سبقت إطلاق المنصة.

كما جاء في منشور Durov ، فإن النظام الأساسي – الذي تأخر موعد إطلاقه مرارًا وتكرارًا خلال الأشهر السبعة الماضية – يهدف إلى أن يكون بروتوكول blockchain مفتوح المصدر وغير مركزي مع التركيز على السرعة وقابلية التوسع.

منذ أكتوبر 2019 ، أشركت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية Telegram و TON في معركة قانونية حول طبيعة العملة المشفرة الأصلية لشركة TON ، Gram. تجادل هيئة الأوراق المالية والبورصات بأن غرام هو ورقة مالية وأن إطلاقه – في أي مكان في العالم – ينتهك قوانين الأوراق المالية الأمريكية.

تصاعد الخلاف المستمر في أواخر مارس وأوائل أبريل ، عندما حكمت محكمة مقاطعة في نيويورك لصالح حجة هيئة الأوراق المالية والبورصات بأن الجرام عبارة عن أوراق مالية.

ما هو Telegram?

يشار إليه باسم رسول المفضل التطبيق في مساحة التشفير ، Telegram هو تطبيق مراسلة مشفر قائم على السحابة مع أكثر من 400 مليون مستخدم حول العالم, اعتبارًا من أواخر أبريل. تم إنشاء التطبيق في عام 2013 بواسطة Durov وشقيقه ، Nikolai ، رواد الأعمال الروس الذين أنشأوا أيضًا تطبيق الدولة أكبر الشبكة الاجتماعية ، فكونتاكتي (VK).

في أبريل 2014 ، ورد أن بافيل كان تم فصله من منصب الرئيس التنفيذي لشركة VK وأجبر على بيع حصته في الشركة. وبحسب ما ورد غادر روسيا بعد فترة وجيزة الحصول المواطنة في سانت كيتس ونيفيس. منذ الحادث ، ومع ارتفاع شعبية Telegram ، كان Pavel على وجه الخصوص أشاد عالميًا كمدافع عن الحرية والخصوصية واللامركزية – خاصة وأن Telegram واجهت محاولات حكومية لإغلاق الرسول في روسيا وإيران والصين ، من بين دول أخرى.

جمع التبرعات TON

أخبار خطة Telegram لإطلاق blockchain الخاصة ظهرت منصة في أواخر عام 2017 ورقة بيضاء TON, أول تسربت للجمهور في يناير 2018 ، يسلط الضوء على قابلية التوسع والسرعة ، مدعيا أن الشبكة يمكن أن تنافس في النهاية مع VISA أو Mastercard.

بحلول النصف الأول من عام 2018 ، كانت الشركة قد جمعت أكثر من 1.7 مليار دولار فيما وصفه الكثيرون بـ عرض العملة الأولي الخاص (ICO). كمستثمرين يقال ذكر في ذلك الوقت ، كان هناك القليل من القواسم المشتركة بين بيع الرمز المميز لـ Telegram مع ICO العامة التي بلغت شعبيتها ذروتها في عام 2017. خلال جنون ICO العام ، قام عدد كبير من مشاريع blockchain – أو أولئك الذين ادعوا – ببيع الرموز المميزة الخاصة بهم لعامة الناس عادة في مقابل العملات المشفرة الرئيسية مثل Bitcoin (BTC) و Ethereum (ETH).

بدلاً من ذلك ، بيع Telegram للجرام – أو ، على نحو أكثر تحديدًا ، سندات دين لتسليم غرامات ، يشار إليها باسم “اتفاقيات الشراء” في وثائق المحكمة – لديها الكثير من القواسم المشتركة مع تمويل رأس المال الاستثماري. تم بيع الجرام مقابل النقود الورقية ، وتحديداً اليورو والدولار الأمريكي ، لمجموعة مختارة من المستثمرين البارزين.

بين فبراير ومارس 2018 ، عقدت Telegram اثنين متتاليتين جولات لجمع التبرعات الخاصة ، وجمع 850 مليون دولار في كل مرة.

وفقا ل 11 أكتوبر 2019 ، ملف المحكمة, جاء 424.5 مليون دولار من رأس المال الذي تم جمعه من 39 مستثمرًا أمريكيًا اشتروا ما مجموعه 1 مليار جرام من اتفاقيات الشراء.

وعدت اتفاقيات الشراء التي باعتها Telegram لمستثمري TON بأن إطلاق الشبكة ، والتسليم المتزامن لرموز Gram الفعلية ، سيتم في 31 أكتوبر 2019.

قدمت Telegram طلبًا للإعفاء من قانون الأوراق المالية الأمريكي

عندما قامت Telegram بمبيعاتها الخاصة لجمع الأموال من Gram ، كانت الشركة حريصة بشكل واضح على الامتثال للوائح المعمول بها ، على الأقل فيما يتعلق بالمستثمرين الأمريكيين. في الولايات المتحدة – تشتهر بنقصها الوضوح والتوجيه التنظيمي حول العملات المشفرة ، لا سيما فيما يتعلق بقانون الأوراق المالية – قدمت Telegram نقطة لتقديم الإعفاء لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لكل من مبيعات اتفاقية الشراء الخاصة بها.

من خلال تقديم نموذج هيئة الأوراق المالية والبورصات (د) (إشعار العرض المعفى للأوراق المالية) ، أقرت Telegram بذلك أن اتفاقيات شراء غرام يمكن اعتبارها أوراقًا مالية بموجب قانون الولايات المتحدة. يسمح النموذج D للمُصدر ببيع الأوراق المالية داخل الولايات المتحدة دون التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، إذا كان البيع يفي بمتطلبات معينة.

ضمن النموذج D ، تم تحديد Telegram القاعدة 506 (ج) باعتباره الإعفاء الفيدرالي المطبق في كلا الإيداعات. تسمح هذه القاعدة للمُصدر ببيع الأوراق المالية غير المسجلة في الولايات المتحدة إلى المستثمرين المعتمدين فقط.

كما تلاحظ لجنة الأوراق المالية والبورصات على موقع الكتروني, لا يُسمح للمستثمرين المعتمدين الذين يشترون الأوراق المالية بموجب هذا الإعفاء ببيع الأوراق المالية المذكورة “لمدة ستة أشهر على الأقل أو سنة دون تسجيلها”.

تعترف هيئة الأوراق المالية والبورصات في وثائق المحكمة بأن Telegram تضمنت تحذيرًا في اتفاقيات شراء غرام ، ومن الواضح أنها لعبت دورًا آمنًا ، والتي تنص على أن “عرض وبيع هذه الورقة المالية [اتفاقية شراء غرام نفسها] لم يتم تسجيلها بموجب قانون الأوراق المالية الأمريكي الخاص بـ 1933 “و” لا يجوز عرضه أو بيعه أو نقله بأي طريقة أخرى … إلا وفقًا لبيانات تسجيل سارية “.

SEC تتخذ إجراءات صارمة ضد TON

في 11 أكتوبر 2019 ، قبل عشرين يومًا من الإطلاق المخطط لـ TON ، SEC قدم إجراء طارئ وأمر تقييدي مؤقت لمنع Telegram من إطلاق TON. كانت هذه الخطوة بمثابة بداية النهاية لمشروع TON.

طلبت لجنة الأوراق المالية والبورصات من المحكمة وقف Telegram من “تسليم غرامز إلى أي شخص ، أو اتخاذ أي خطوات أخرى لإحداث أي عرض غير مسجل أو بيع غرامات [.]”

اتهمت دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات ، المرفوعة أمام محكمة محلية في نيويورك ، شركة Telegram Group Inc. ، وشركتها الفرعية ، TON Issuer Inc. ، بانتهاك قانون الأوراق المالية الفيدرالي – على الرغم من محاولات الشركة للحصول على إعفاءات لمبيعاتها الخاصة.

بادئ ذي بدء ، ذكرت اللجنة بشكل قاطع أنها نظرت في كل من اتفاقيات الشراء (سندات غرام دولية) ورموز غرام نفسها كأوراق مالية. وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات في شكواها إن شركة جرامز يجب أن تكون مسجلة كأوراق مالية قبل إطلاقها وتوزيعها على المستثمرين..

قسمت لجنة الأوراق المالية والبورصات حجتها بأن Telegram كانت تنتهك قوانين الأوراق المالية إلى ما يبدو أنهما نقطتان رئيسيتان. زعمت اللجنة أن الانتهاك الأول حدث بالفعل: بيع اتفاقيات شراء غرام في 2018 لم تكن في الواقع مؤهلة للإعفاء..

الانتهاك الثاني ، وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات ، موجه نحو المستقبل. تجادل الوكالة بأن Grams نفسها عبارة عن أوراق مالية وأن Telegram “تنوي” بيع “أو توزيع” Grams للجمهور بمجرد إطلاق TON.

خلصت لجنة الأوراق المالية والبورصات في شكواها إلى أن “Telegram عرضت وبيعت الأوراق المالية وتعتزم عرض وبيع غرامز للجمهور في المستقبل”.

أوضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أنها تعتقد أن Telegram ينوي تداول Grams في البورصات بمجرد إطلاق الرمز المميز.

الأسواق الثانوية تبيع “الجرام” قبل الإطلاق

في صيف عام 2019 ، ظهرت تقارير تفيد بأن منصات العملات المشفرة كانت تبيع توكنز غرام ، على الرغم من أن الرموز نفسها لم يتم إطلاقها بالطبع بعد. لم يكن لدى أي من البورصات إمكانية الوصول إلى Grams الفعلي ، ولم تتم الموافقة أو المصادقة علنًا على هذه المبيعات الثانوية التخمينية بواسطة Telegram أو TON. لكن التحركات أشارت إلى تزايد الطلب والضجيج حول TON في الفترة التي تسبق إطلاقها المخطط.

كانت الحالتان الأكثر شهرة هي عمليات تبادل العملات المشفرة سائل و بيتفوركس, التي أعلنت عن مبيعات الجرام في يونيو ويوليو 2019 على التوالي. سائل أعلن أنها كانت “المنصة الحصرية” لبيع Gram ، مشيرة إلى أنها تلقت توريدًا من Grams من أكبر مستثمر في الرمز المميز في آسيا. ادعت Bitforex أن لديها مليون جرام متاح للبيع ، “[و] بعد اتفاقية مباشرة مع أحد المشاركين في بيع الرمز المميز الأصلي الخاص ب Telegram.” وبشكل أكثر تحديدًا ، قالت Bitforex إن ما تبيعه للمستخدمين كان في الواقع “عقود التسليم المادي الآجلة” مقابل USDT.

اتفاقيات شراء الجرام كأوراق مالية

وضعت الإجراءات القانونية الصادرة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات في أكتوبر 2019 Telegram وطموحات TON في مأزق صعب للغاية. عززت الشركة دفاعاتها و تأخير الإطلاق من 31 أكتوبر 2019 إلى 30 أبريل 2020.

في Telegram’s دفاع, في 14 كانون الثاني (يناير) 2020 ، اتهمت الشركة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بخلط تقييمها لاتفاقيات الشراء والرموز نفسها ، فضلاً عن استخدام حجج غير واضحة عن عمد.

بالنظر إلى أن Telegram ، وفقًا لجميع التقارير ، قامت في الواقع ببيع اتفاقيات شراء Gram للمستثمرين المعتمدين في الولايات المتحدة ، فلماذا لا يتم إعفاء المبيعات من قانون الأوراق المالية?

يتوقف جوهر ادعاء لجنة الأوراق المالية والبورصات على فكرة أن المستثمرين المعتمدين في TON كانوا في الواقع “ضامنين”. وفقًا لشكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات ، فإن شركات التأمين “تشمل جميع الأشخاص الذين قد يعملون كقنوات للأوراق المالية التي يتم وضعها في أيدي الجمهور المستثمر”.

تجادل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بأن مستثمري TON هم ضامنون لأنهم “من المحتمل أن يعيدوا على الفور بيع الملايين منهم [غرامات] في الأسواق العامة”. لن يقوم المستثمرون “على الفور بإعادة بيع” غراماتهم من أجل الربح فحسب ، بل إن Telegram نفسها “ستسهل هذه المبيعات” ، كما زعمت هيئة الأوراق المالية والبورصات.

كما أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى توقعات الربح في حجتها ، زاعمة أن المستثمرين الأوائل كانوا مدفوعين بهذه التوقعات ليكونوا بمثابة “قنوات” لبيع غرامات للجمهور. من الواضح أن حجة هيئة الأوراق المالية والبورصات حول سبب عدم تطبيق استثناء في هذه الحالة تركز على نية كل من Telegram والمستثمرين الأوائل:

“لا تنطبق الإعفاءات الخاصة بالعروض الخاصة على Grams لأنه ، من بين أمور أخرى ، كان المشترون الأوليون يعتزمون إعادة بيع Grams التي اشتروها بخصم كبير للمستثمرين الجدد. في الواقع ، إذا لم يتمكنوا من المشاركة في عمليات إعادة البيع هذه ، فلن تكون أي من استثمارات المشترين الأوليين مربحة “

يشير “الخصم الحاد” إلى حقيقة أن اتفاقيات شراء Gram تم بيعها بسعر أقل مما توقعته Telegram أن يكون سعر Grams عند إطلاقها.

على نطاق أوسع ، تدعي حجة هيئة الأوراق المالية والبورصات أن Telegram كانت تخطط دائمًا لتوزيع غرام على نطاق واسع ، مشيرة إلى أن blockchain “تم تصميمه منذ البداية لمطالبة المشترين الأوليين بتوزيع مقتنياتهم على الفور على الجمهور.” تستمر شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات:

“بدأت Telegram ، بعروضها ومبيعاتها للمشترين المبدئيين ، في توزيع الأوراق المالية ، والذي يتضمن تدفق الأوراق المالية من المُصدر عبر القنوات إلى الجمهور بشكل عام”

عند الحديث عن مخاوفها ، تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات لغة افتراضية صريحة ، تنص على:

“يخطط المدعى عليهم لبيع مليارات الأوراق المالية التي ستصبح بسرعة في أيدي المستثمرين الأمريكيين دون تزويد هؤلاء المستثمرين بمعلومات مهمة حول عملياتهم التجارية ووضعهم المالي وعوامل المخاطرة وإدارتها.”

من جانبها ، تدعي Telegram في دفاعها أن اتفاقيات الشراء لعام 2018 مع المستثمرين المعتمدين وتسليم Grams عند إطلاق TON blockchain يشكلان صفقتين منفصلتين. وفقًا للدفاع ، يجب فحصها بشكل منفصل عن منظور قانون الأوراق المالية. يجب على هيئة الأوراق المالية والبورصات ، وفقًا لهذا المنطق ، إجراء اختبار Howey عند إطلاق سلسلة TON blockchain وليس قبل ذلك.

كما أشارت Telegram إلى أنها أمضت 18 شهرًا في طلب المشورة والتوجيه من لجنة الأوراق المالية والبورصات ، وقد اجتمعت وتواصلت مع الوكالة عدة مرات. ومع ذلك ، تدعي الشركة أنها لم تتلق “إرشادات ذات مغزى” وأن شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت غير متوقعة و “مستعجلة”. كما انتقدت Telegram في أبريل 2019 إرشاد حول تحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية عبارة عن أوراق مالية أم لا ، والتي أصدرها المركز الاستراتيجي للابتكار والتكنولوجيا المالية التابع للجنة الأوراق المالية والبورصات ، باعتبارها غامضة للغاية.

جادلت Telegram كذلك بأن مسألة ما إذا كانت اتفاقيات شراء Gram هي أوراق مالية أم لا ، لا علاقة لها ، حيث تم إعفاء البيع من متطلبات التسجيل. ينتقد دفاع Telegram تركيز SEC على كون اتفاقيات الشراء عبارة عن أوراق مالية – وإدراجها للاتصالات الخاصة بين الشركة والمستثمرين – مؤكدًا أن الشركة قدمت طلبًا للإعفاء على وجه التحديد بسبب هذا الاحتمال..

توكن غرام كأوراق مالية

بالإضافة إلى أن اتفاقيات شراء غرام هي أوراق مالية ، صرحت لجنة الأوراق المالية والبورصات بأنها تعتبر رموز غرام نفسها – التي لم يتم إطلاقها بعد – أيضًا أوراق مالية.

في أكتوبر 2019 شكوى ضد Telegram ، صرحت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن حكمها بشأن الرموز المميزة التي لم يتم إطلاقها بعد يتعلق أيضًا بالأرباح المتوقعة:

“الجرام هي أوراق مالية لأن المشترين الأوليين والمستثمرين اللاحقين يتوقعون الاستفادة من عمل Telegram: تطوير” نظام بيئي “لـ TON ، والتكامل مع Messenger ، وتنفيذ TON Blockchain الجديد.”

تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات ما يسمى بـ “اختبار Howey“لتحديد ما إذا كان الأصل عبارة عن ورقة مالية ، وبشكل أكثر تحديدًا” عقد استثمار “، في الولايات المتحدة ، إذا كان الأمر كذلك ، فيجب تسجيل الأصل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ليتم بيعه في أسواق الولايات المتحدة.

عقود الاستثمار ، كما لخصت لجنة الأوراق المالية والبورصات في شكواها ، هي “أدوات يستثمر من خلالها الفرد الأموال في مشروع مشترك ويتوقع بشكل معقول الأرباح أو العوائد المستمدة من الجهود الريادية أو الإدارية للآخرين”.

في حالة غرام ، قررت لجنة الأوراق المالية والبورصات أنه يجب تصنيف الرموز المميزة كعقود استثمار. باستخدام لغة اختبار Howey بشكل صريح ، كان استنتاج هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هو أن شراء Grams – عبر اتفاقيات الشراء والرموز الفعلية والمحتملة – يتناسب مع فاتورة الأوراق المالية:

“مشتريات المشترين الأولية للجرام ، وأي مشتريات لاحقة للجرام ، كانت وستكون استثمارًا للأموال ، في مؤسسة مشتركة ، مع توقع أرباح ، مستمدة بشكل أساسي من الجهود الريادية والإدارية الحالية والمستقبلية للمدعى عليهم و وكلاؤهم لبناء TON Blockchain وزيادة الطلب على Grams. وبالتالي ، فإن عرض Telegram وبيعه لـ Grams للمشترين الأوليين وأي عروض أو مبيعات أو توزيعات قادمة لـ Grams كانت وستكون عروض ومبيعات للأوراق المالية “.

يقول Telegram إن غرام ليس ورقة مالية ، ولكنه عملة أو سلعة

برقية دفاع دحض تفسير SEC لاختبار Howey على الرمز الفعلي Gram بناءً على نقطتين. جادل Telegram بأن Gram ، عند الإطلاق ، لا يمكن اعتباره “مشروعًا مشتركًا”. كما دحضت الشركة الفكرة القائلة بأن مشتري توكنز غرام يمكن أن يتوقعوا ربحًا بناءً على جهود Telegram.

تستند كل من حجج Telegram إلى بياناتها السابقة بأن سلسلة TON blockchain ستكون لامركزية ومفتوحة المصدر عند إطلاقها وأن Telegram لن تحتفظ بالسيطرة على تطويرها. أ بريد من Telegram في 6 يناير – والتي نقلتها الشركة في ردها في المحكمة – تنص على أن “Telegram لا يضمن ولا يمكنه ضمان أن أي شخص سوف يتبنى أو ينفذ مثل هذه الميزات أو يقدم مثل هذه الخدمات ، في أي جدول زمني محدد أو على الإطلاق.”

يجادل Telegram بأن غرام ، عند إطلاقه ، سيعمل كعملة أو حتى سلعة ، مثل الذهب أو الفضة. في دفاعها القانوني ، تنص الشركة على أن “الجرام تهدف إلى العمل كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل على TON Blockchain ، على غرار وظيفة Bitcoin.”

على عكس الأوراق المالية أو الأسهم ، تجادل Telegram بأن الرموز المميزة لـ Gram لا تمثل “أي حقوق ملكية أو مصلحة ملكية أخرى في Telegram ، أو أي حقوق في توزيعات الأرباح أو حقوق التوزيع الأخرى من Telegram ، أو أي حقوق حوكمة في Telegram.”

إن ادعاء Telegram بأن غرام سوف يعمل كأموال هو مفهوم منصوص عليه في وثائق TON للمستثمرين. أوضحت الشركة أن غرام سيكون العملة المشفرة الأصلية لـ TON blockchain وبالتالي يمكن استخدامها مع النظام البيئي للتطبيقات اللامركزية المتوقع أن تتشكل حولها ، على غرار ETH داخل النظام البيئي Ethereum.

في شكواها الأصلية ، حاولت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دحض مفهوم غرام على أنه نقود بالقول إنه لا يوجد أي من الاستخدامات المحتملة للجرام التي وصفتها Telegram “موجودة في أي وقت وأن Grams ليس لها وضع قانوني في أي ولاية قضائية […] لا توجد الآن ولم يتم العثور على أي منتجات أو خدمات يمكن شراؤها باستخدام Grams “.

يبدو أن البيان يشير إلى أن العملات المشفرة اللامركزية – مثل BTC أو ETH – تحتاج إلى أن تكون مناقصة قانونية لتعمل كأموال. حول استخدام Gram للخدمات والأدوات المحتملة المبنية على TON ، كان رد Telegram على SEC هو أن مطوري الطرف الثالث قد بدأوا بالفعل في إنشاء تطبيقات لـ Gram ، وهو اتجاه يتوقع استمراره.

اتصال Telegram و TON

على الرغم من ادعاءات Telegram المتكررة بأنها لن تتحكم أو تشرف على تطوير TON بعد إطلاقها ، إلا أن أحد مطالبات SEC الرئيسية تركز على فكرة معاكسة تمامًا. على المحك ، مرة أخرى ، أحد ركائز اختبار Howey – توقع الربح بناءً على عمل Telegram.

تدعي هيئة الأوراق المالية والبورصات أن Telegram أوضحت أن أرباح Gram كانت في الواقع مرتبطة مباشرة بأداء الشركة ، مدعية:

“أكدت Telegram للمستثمرين ، وذكر بعض المشترين الأوليين في الاتصالات التي فهموها ، أن Telegram و Messenger و Durovs كانت جزءًا لا يتجزأ من نجاح مشروع TON Blockchain و Grams.”

سلطت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الضوء على العلاقة بين TON blockchain و Telegram messenger ، بحجة أن المستثمرين الأوائل في TON كانوا تحت انطباع بأن هناك “علاقة لا تنفصم بين Grams و Messenger”.

وفقًا لشكوى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، فإن وثيقة Telegram التي تشير إلى اهتمام المستثمرين ذكرت أن الشركة “ستستخدم العائدات الناتجة عن بيع Grams لتطوير وإطلاق شبكة TON وتطوير الوظائف المرتبطة بها داخل Telegram Messenger”.

أفادت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن وثائق أخرى من عام 2018 تحتوي على مراجع أكثر وضوحًا لقاعدة مستخدمي Telegram التي تتيح التبني الجماعي لـ Grams.

أكدت اللجنة أيضًا على ميزات Telegram التي تركز على الخصوصية في الإشارة إلى أنه “بمجرد توزيع Grams على الجمهور ، قد يكون من الصعب ، إن لم يكن من المستحيل ، تتبع من اشترى Grams و / أو معرفة من هو المستثمر الحالي في Grams.”

تختتم شكوى هيئة الأوراق المالية والبورصات حول الموضوع:

“أوضحت مستندات العرض والاتصالات الأخرى بطرق أخرى أنه يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا بشكل معقول استمرار جهود المدعى عليهم للمؤسسة بعد إطلاق Grams وأن Telegram و / أو مؤسسيها سيحتفظون بمصلحة مالية والدور الأساسي في النجاح من TON المقترح حتى بعد إطلاق Grams “.

يشير دفاع Telegram إلى توقيت التصريحات التي نقلتها هيئة الأوراق المالية والبورصات في دحض الادعاءات. تجادل الشركة بأن البيانات حول مؤهلات Telegram ومشاركتها في بناء TON كانت ، بطبيعة الحال ، مقدمة إلى المستثمرين المتمرسين المشاركين في بيع اتفاقيات شراء غرام في عام 2018.

ومع ذلك ، تجادل Telegram بأن الشركة كانت حريصة على عدم التعليق علنًا على خطط Telegram لـ TON. اعتبارًا من 6 يناير 2020 على وجه الخصوص ، أوضحت الشركة صراحة أنه بحلول الوقت الذي يمكن للجمهور شراء Grams فيه ، لن يكون Telegram نفسه يتحكم في المشروع.

حكم المحكمة: “مخطط” Telegram

في 24 مارس 2020 ، أصدرت المحكمة الجزئية الأمريكية للقاضي بجنوب نيويورك ب. كيفين كاستل حكم لصالح لجنة الأوراق المالية والبورصات في قضية اللجنة الجارية ضد Telegram ووعد بإيقاف TON من الإطلاق.

أيد قرار القاضي كاستل الحجة الرئيسية للجنة الأوراق المالية والبورصات القائلة بأن بيع مشروع TON بالكامل لـ Grams كان عرضًا غير مسجل للأوراق المالية:

“من خلال فحص مجمل الأدلة والنظر في الحقائق الاقتصادية ، وجدت المحكمة أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد أظهرت احتمالية كبيرة للنجاح في إثبات أن مبيعات 2018 كانت جزءًا من مخطط أكبر ، يتجلى في تصرفات Telegram وسلوكها وبياناتها وتفاهماتها ، لتقديم Grams للمشترين الأوائل بقصد وهدف توزيع هذه الجرام في سوق عام ثانوي ، وهو عرض الأوراق المالية في Howey “.

ردًا على حكم 24 مارس ، Telegram قدم إشعار استئناف إلى محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثانية في نفس اليوم. بعد ثلاثة أيام ، قدمت الشركة رسالة إلى المحكمة لإثارة مسألة الآثار المترتبة على المستثمرين غير الأمريكيين ، والتي ، وفقًا لتقارير Telegram ، شكلت 70٪ من المستثمرين. وأضافت الرسالة أيضًا أن Telegram يمكن أن “تنفذ إجراءات وقائية” لمنع المستثمرين الأمريكيين من شراء Grams في المستقبل.

على الرغم من استئناف Telegram وعرضه استبعاد المواطنين الأمريكيين تمامًا ، لم يتأثر القاضي. في 1 أبريل ، المحكمة في نهاية المطاف أيد حكمها الصادر في 24 مارس ، والذي يحرم Telegram من القدرة على توزيع Grams بحرية لأي شخص / كيان داخل أو خارج الولايات المتحدة..

أشار القاضي على وجه التحديد إلى أن Telegram لم يلاحظ صراحة النطاق الدولي للشكوى الأصلية للجنة الأوراق المالية والبورصات في ردهم في يناير 2020 ، مما جعل الأمر يبدو وكأنه بعد فكر أضعف بوضوح حجته في خطاب 27 مارس.

كما أوضح الحكم النهائي إلى حد ما الادعاءات الأصلية للجنة الأوراق المالية والبورصات من خلال الإشارة إلى انتهاك Telegram المزعوم للأوراق المالية باعتباره “مخططًا كاملاً”. ووفقًا للقاضي ، فإن الجدل لا يدور حول ما إذا كانت اتفاقيات الشراء أو توكنات غرام نفسها عبارة عن أوراق مالية – بل إن الأمان هو “مخطط Telegram الكامل” للبيع أولاً للمستثمرين المعتمدين بقصد أن يبيع هؤلاء المستثمرون Grams بعد ذلك للجمهور.

ومن المثير للاهتمام ، أنه لا لجنة الأوراق المالية والبورصات ولا القاضي تحدثا صراحة عن نافذة التوقيت لإعادة بيع الأوراق المالية الموضوعة في القاعدة 506, المذكور أعلاه.

خلص الحكم النهائي إلى أن هذا البيع المزعوم بين القطاعين العام والخاص من المحتمل أن يشمل المشترين الأمريكيين ، مما يعني ، في نظر هيئة الأوراق المالية والبورصات ، أنه يجب إيقافه تمامًا.

في يوم الثلاثاء بريد عند الإعلان عن إغلاق TON ، حاول الرئيس التنفيذي لشركة Telegram شرح منطق SEC – وبالتالي المحكمة – باستخدام منجم ذهب كقياس ، حيث TON هو منجم الذهب و Grams هو الذهب:

“تخيل أن العديد من الأشخاص وضعوا أموالهم معًا لبناء منجم ذهب – ثم لتقسيم الذهب الذي يخرج منه لاحقًا. ثم يأتي القاضي ويقول لبناة المنجم: “كثير من الناس استثمروا في منجم الذهب لأنهم كانوا يبحثون عن أرباح. ولم يكونوا يريدون هذا الذهب لأنفسهم ، بل أرادوا بيعه لأشخاص آخرين. لهذا السبب ، لا يُسمح لك بمنحهم الذهب. “[…] استخدم القاضي هذا المنطق ليحكم بأنه لا ينبغي السماح للأشخاص بشراء أو بيع الجرام كما يمكنهم شراء أو بيع عملات البيتكوين”.

رد المستثمرين

في أعقاب حكم المحكمة تلغرام أرسلت رسالة في 4 مايو إلى مستثمري TON في الولايات المتحدة على وجه الخصوص ، تخبرهم بمغادرة المشروع. واستشهدت الشركة “بموقف تنظيمي غير مؤكد في الولايات المتحدة” باعتباره السبب وراء هذه الخطوة.

أبلغت Telegram المستثمرين الأمريكيين أنها ستعيد 72٪ من أموالهم. كانت هذه الخطوة تحديثًا من آخر تنويه لجميع مستثمري TON في 30 أبريل ، مما ترك لهم خيارًا إما استرداد 72 بالمائة على الفور أو الانتظار حتى أبريل 2021 لاسترداد 110 بالمائة عن طريق القرض. أصبح أبريل 2021 أيضًا موعد الإطلاق الجديد المستهدف لمشروع blockchain.

أشار إشعار Telegram للمستثمرين في 30 أبريل إلى أن الشركة كانت لا تزال تتحدث إلى المنظمين وتركت الباب مفتوحًا أمام احتمال أن تصبح طرق السداد الأخرى متاحة عند إطلاق TON:

“نحن مستمرون في الدخول في مناقشات مع السلطات ذات الصلة فيما يتعلق بـ TON وإصدار الرموز المميزة للمشترين الأصليين. إذا حصلنا على الأذونات ذات الصلة قبل 30 أبريل 2021 ، فسيكون للمشترين الذين اختاروا القرض خيارًا إضافيًا لتلقي غرام أو عملة مشفرة أخرى بنفس الشروط الموجودة في اتفاقيات الشراء الأصلية (إلى الحد الذي تسمح به الجهات التنظيمية المعمول بها) قيود).”

أكدت Telegram من جديد التزامها تجاه المستثمرين من خلال إضافة أنه في حالة عدم سماح هيئة الأوراق المالية والبورصات بإصدار أي عملة مشفرة بحلول الموعد النهائي في 30 أبريل 2021 ، فإن الشركة ستسدد ديونها عبر حقوق الملكية (الشركة مملوكة حاليًا بنسبة 100 بالمائة من قبلها. المدير التنفيذي).

انتهى البيان الإخباري للشركة ، الذي تم توزيعه عبر البريد الإلكتروني على مستثمري TON ، بملاحظة محسوبة ولكن لا تزال متفائلة:

“نحن ممتنون لثقتكم ودعمكم على مدى العامين الماضيين. نحن فخورون جدًا بالتكنولوجيا التي بنيناها من أجل TON ، ونأسف لعدم السماح بإطلاق المشروع بعد. “

يطلق المطورون إصدار TON بدون Telegram

نظرًا لطبيعة TON مفتوحة المصدر ، يمكن للمطورين خارج Telegram و TON العمل تقنيًا عليها وإطلاقها بشكل منفصل.

في الأسبوع الماضي – حتى قبل نبأ انسحاب Telegram من TON – أعلنت شركة ناشئة أنها كانت تفعل ذلك تمامًا. أطلقت شركة Ton Labs نسختها الخاصة من سلسلة TON blockchain – وهي عبارة عن شوكة صلبة بالفعل – أطلق عليها اسم Free TON. بدء التشغيل غير مرتبط رسميًا بـ Telegram أو TON الأصلي ، لكنه سبق له تشغيل شبكة اختبار TON.

Ton Labs قالت هدفها هو جعل الشبكة متاحة للجمهور دون انتظار Telegram لتجاوز العقبات التنظيمية ، وتحديداً تلك الموجودة مع SEC.

"يجب ألا تخضع الشبكة للرقابة ، بل يجب أن تذهب إلى العالم," رئيس قسم التكنولوجيا في TON Labs Mitya Goroshevsky قالت في مكالمة Zoom تم بثها مباشرة في 7 مايو. وأثناء المكالمة ، أطلق الفريق كتلة التكوين الخاصة بالشبكة.

في مقال الأمس ، أشار دوروف إلى احتمال أن تستخدم المشاريع المنفصلة عن Telegram و TON رمز المشروع وعلامته التجارية. وأوضح:

“لا يوجد عضو حالي أو سابق من فريقنا يشارك في أي من هذه المشاريع. بينما قد تظهر الشبكات القائمة على التكنولوجيا التي أنشأناها لـ TON ، فلن يكون لدينا أي ارتباط بها ومن غير المرجح أن ندعمها بأي شكل من الأشكال “.

يتماشى البيان مع ما نشرته Telegram علنًا سابقًا معلن:

“سيكون رمز TON Blockchain دائمًا المصدر المفتوح و للعرض العام. بمجرد إطلاقه ، سيحتل Telegram امتداد نفس المركز مثل أي طرف آخر فيما يتعلق بـ TON Blockchain و لن يكون لها أي سيطرة فوق ، أي حقوق فريدة داخل ، أو أي مسؤولية عن إدارة ، TON Blockchain. “

قرار Telegram بإسقاط TON

في منصبه يوم الثلاثاء ، أعرب دوروف عن إحباطه وحزنه في مواجهة معركة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لمنع إطلاق سلسلة TON blockchain..

أوضح مؤسس Telegram أن الشركة ، في النهاية ، تخلت عن إطلاق منصة blockchain الخاصة بها على مستوى العالم بسبب العقبات التي واجهتها مع المنظمين الأمريكيين على وجه التحديد.

في المنشور ، أوضح دوروف أن قرار إيقاف TON يعتمد على ما يراه سيطرة الولايات المتحدة المهيمنة على التمويل والتكنولوجيا العالميين. وأوضح سبب تخلي الشركة عن مشروعها الذي طال انتظاره لمدة 2.5 سنة ، قال:

“قرار المحكمة هذا يعني ضمنيًا أن الدول الأخرى لا تتمتع بالسيادة لتقرير ما هو جيد وما هو سيئ لمواطنيها […] للأسف ، القاضي الأمريكي محق في شيء واحد: نحن ، الأشخاص خارج الولايات المتحدة ، يمكننا التصويت لرؤسائنا وانتخاب برلماناتنا ، لكننا ما زلنا نعتمد على الولايات المتحدة عندما يتعلق الأمر بالتمويل والتكنولوجيا (لحسن الحظ لا القهوة).

انتقادات دوروف للولايات المتحدة

بشكل منفصل بريد تم نشره باللغة الروسية في 7 مايو ، ورد دوروف على مقطع فيديو حديث لأحد المدونين الأكثر شهرة في روسيا على YouTube. أظهر الفيديو رواد أعمال وافدين روس انتقلوا إلى وادي السيليكون وأصبحوا ناجحين هناك. انتقد دوروف ما رآه في الفيديو أحادي الجانب ، موضحًا سبعة أسباب تمنع رواد الأعمال من الانتقال إلى وادي السيليكون.

في الواقع ، لا ينتقد منشوره مركز صناعة التكنولوجيا فحسب ، بل ينتقد سياسة الولايات المتحدة ومستويات المعيشة بشكل عام ، بما في ذلك الضرائب المرتفعة والدولة البوليسية والرعاية الصحية التي يتعذر الوصول إليها من بين الأسباب السبعة. وختم المقال بالبيان:

“لا تزال أمريكا قادرة على جذب بعض رواد الأعمال والمطورين الراسخين بالفعل من جميع أنحاء العالم بأموال مستثمرة رخيصة ، ولكن الانتقال إلى الولايات المتحدة اليوم يشبه شراء أصل بقيمته القصوى.”

يتفاعل مجتمع التشفير

على موقع crypto Twitter ، التقى المعلقون في الصناعة عمومًا بأخبار إغلاق TON بخيبة أمل ولمسة من الازدراء.

علق مايكل أرينجتون ، مؤسس TechCrunch ، على قرار المحكمة في تغريدة في 12 مايو وصفها بأنها “سخيفة”:

مؤسس البلوك مايك دوداس أعربت خيبة الأمل في بداية الأحداث ، وكذلك تلقي ضربة سريعة على تمويل Telegram القياسي:

https://twitter.com/mdudas/status/1260258537072144386

ميلتم ديميرورز ، كبير مسؤولي الإستراتيجية في CoinShares أيضًا تساؤل جولة التمويل الضخمة في تغريدة في نفس اليوم ، تنص على:

“[…] ربما يمكن للمرء إنشاء” اللامركزية والتوازن والإنصاف في العالم “بدون 1.7 مليار دولار مقابل التوكن؟”

https://twitter.com/Melt_Dem/status/1260277642059792384؟s=20

قدم مراسل التكنولوجيا في نيويورك تايمز ناثانيال بوبر ، الذي غالبًا ما يغطي العملات المشفرة والبلوك تشين ، منظورًا مختلفًا وأكثر تشاؤمًا. هو جادل أن قرار Telegram بمكافحة القضية كان قرارًا غير حكيم:

هل Durov يحمي Telegram?

بالنظر إلى جميع عناصر ملحمة Telegram (التي لا تزال جارية من الناحية الفنية) مع لجنة الأوراق المالية والبورصات ، تبقى بعض الأسئلة الرئيسية: لماذا لا تقوم Telegram فقط بتسجيل Grams كأوراق مالية في الولايات المتحدة بعد شكوى SEC؟ ما كان في خطر حقًا عندما اتخذ Durov قرارًا بإغلاق مثل هذا المشروع البارز والمتوقع?

في الوقت الحالي ، لا يمكن للصناعة إلا التكهن. ومع ذلك ، في كتابه الأخير بريد, معلنا عن نهاية TON ، يقدم Durov ما يمكن اعتباره تلميحًا للدوافع الأعمق وراء قراره.

عندما أشار الرئيس التنفيذي لشركة Telegram إلى هيمنة الولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا والتمويل على مستوى العالم ، قال تحديدًا أن الولايات المتحدة “يمكنها استخدام سيطرتها على Apple و Google لإزالة التطبيقات من App Store و Google Play”. واصل:

لذا نعم ، صحيح أن الدول الأخرى لا تتمتع بالسيادة الكاملة على ما تسمح به أراضيها. لسوء الحظ ، نحن – 96٪ من سكان العالم الذين يعيشون في أماكن أخرى – نعتمد على صناع القرار المنتخبين من قبل 4٪ الذين يعيشون في الولايات المتحدة “.

يبدو أن ذكر إزالة التطبيقات لم يكن من قبيل الصدفة ، نظرًا لأن Durov واجه العديد من عمليات الحظر الحكومية الرئيسية لتطبيق Telegram. من المحتمل بالنسبة إلى Durov ، و Telegram على نطاق أوسع ، أن مخاطر الامتثال للوائح الولايات المتحدة يمكن أن تكون ليس فقط وجود TON ، ولكن تطبيق Telegram نفسه ، الذي يتحكم اثنان من عمالقة الولايات المتحدة في طرق التوزيع الرئيسية.

اتبع OKEx Insights على:

تويتر:

برقية:

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Our Socials
Facebooktwitter
Promo
banner
Promo
banner