تشير معاملات البيتكوين الكبيرة إلى تراكم المؤسسات

تقرير بحثي أصلي يحلل بيانات معاملات BTC لتقييم سلوك واتجاهات السوق في عام 2020.

بقلم OKEx Insights | مدعوم من كاتالاكت

تم تضمين ملف PDF من التقرير التالي في أسفل هذه الصفحة حتى يتمكن القراء من مشاهدته وتنزيله ومشاركته في الوقت الذي يناسبهم.

منذ عام 2013 على الأقل ، شهدت مساحة البيتكوين والعملات المشفرة عددًا متزايدًا من المستثمرين المؤسسيين وكبار "المال الذكي" يتراكم اللاعبون BTC. تسارعت هذه الظاهرة على مدى السنوات القليلة الماضية – حيث لاحظت الصناعة صعود الاستثمار المؤسسي في كل مرة ينضم فيها صندوق آخر معروف إلى العربة – تتزايد جنبًا إلى جنب مع صعود سوق مشتقات البيتكوين.

في مايو 2020 ، تم إصدار "المؤسسات هنا" تم تعزيز السرد مرة أخرى عندما أعلن المستثمر الكلي المعروف بول تيودور جونز أن صندوقه سيستثمر في العقود الآجلة لـ BTC كتحوط ضد التضخم. تم تعزيز القصة بشكل أكبر من خلال الأخبار التي تفيد بأن شركة MicroStrategy ، المدرجة في بورصة ناسداك ، والتي تبلغ تكلفتها 1.2 مليار دولار أمريكي ، استحوذت على 21454 BTC – بقيمة تزيد عن 250 مليون دولار في ذلك الوقت – في محاولة للدفاع عن خزانة احتياطيها ضد التضخم النقدي..

مع ظهور مثل هذه القصص في عناوين الأخبار ، من السهل الموافقة على الرواية العامة القائلة بأن BTC أصبحت أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين واللاعبين الكبار – على وجه الخصوص ، ربما ، في عام 2020. ولكن ما الذي تخبرنا به بيانات Bitcoin على السلسلة سلوك المستثمرين على نطاق واسع هذا العام?

للإجابة على هذا السؤال ، تعاونت OKEx Insights وشركة بيانات blockchain Catallact مرة أخرى لإلقاء نظرة على بيانات المعاملات التي تتم على Bitcoin blockchain. في هذا التقرير ، ندرس ما إذا كان بإمكاننا تقديم حجة أم لا على أن المستثمرين المؤسسيين واللاعبين أصحاب الأموال الضخمة ، في الواقع ، قاموا بتجميع BTC هذا العام..

ملاحظة حول كيفية تفسيرنا للبيانات عبر السلسلة

لكن أولاً ، بضع كلمات تحذير. على الرغم من أن هذا التقرير يعتمد على البحث ، إلا أن البيانات الموجودة على السلسلة لا يمكن أن تخبرنا بكل شيء ، ويحتاج المحللون إلى توخي الحذر عند محاولة استخلاص استنتاجات منه.

على سبيل المثال ، يمكننا فحص معاملات BTC الكبيرة ، لكن لا يمكننا التمييز بوضوح بين عدد عمليات الشراء أو المبيعات أو حركات المعاملات المجمعة من عمليات تبادل العملات المشفرة أو الحركات الكبيرة من المؤسسات والصناديق. ومع ذلك ، بالنظر إلى معاملات BTC الكبيرة هذه ، يمكننا تقديم ملاحظات دقيقة وتقديم استنتاجات محتملة.

بالإضافة إلى ذلك ، تبدأ البيانات التي يتم فحصها في هذا التقرير في يناير 2020 وتنتهي في بداية أغسطس 2020. وعلى هذا النحو ، فإنه لا يأخذ في الاعتبار معاملات BTC طوال الجزء الأكبر من أغسطس وبداية سبتمبر ، عندما شهد السعر انخفاضًا من ارتفاعه الأخير في يوليو.

معاملات BTC الكبيرة غير شائعة

قبل أن نتعمق في بيانات السلسلة ، لنبدأ بالأساسيات.


عندما نفحص عدد المعاملات التي تجري على blockchain Bitcoin ونرسمها من خلال عدد العملات التي يتم تداولها ، فإننا نرى نتائج غير متوقعة بأي حال من الأحوال – ولكن من المهم أن نلاحظها ، مع ذلك.

أصغر المعاملات – تلك التي تتراوح بين 0 و 1 BTC – تشكل نصيب الأسد من قيمة الدولار المتغير عناوين على Bitcoin blockchain. يتتبع عدد هذه المعاملات الصغيرة ، بمرور الوقت ، سعر BTC بشكل عام. وفي الوقت نفسه ، مع زيادة حجم معاملة BTC ، ينخفض ​​عدد المعاملات.

ينخفض ​​عدد المعاملات مع زيادة مبلغ BTC الذي يتم التعامل معه. المصدر: كاتالاكت

باختصار ، كلما زادت حركة العملات على blockchain Bitcoin ، قل شيوعها.

على الرغم من أن هذا قد لا يبدو نقطة جديرة بالذكر ، فمن الضروري أن نفهم أن عدد المعاملات التي تحمل كميات صغيرة من BTC يفوق إلى حد كبير عدد المعاملات التي تحمل كميات متوسطة إلى ضخمة من العملات المعدنية. على هذا النحو ، إذا وعندما رأينا عددًا مرتفعًا أو منخفضًا بشكل غير مألوف من معاملات BTC الكبيرة ، فنحن أحرار في الافتراض واستخلاص استنتاجات معينة.

قبل أن نصل إلى هذه الاستنتاجات ، دعونا أولاً نعمل في طريقنا من خلال بيانات أكثر تحديدًا على السلسلة تتعلق بعدد المعاملات حسب الحجم (في BTC) في محاولة لتحديد التناقضات الجديرة بالملاحظة.

اتخذ البيع بالتجزئة نهج الانتظار والترقب عند 10000 دولار في مايو

لنبدأ من النوع الأكثر شيوعًا من معاملات BTC – تلك التي تقل عن عُشر العملة المعدنية. لجميع النوايا والأغراض ، يمكننا أن نشعر بالراحة عند الاتصال بهذه المعاملات "بيع بالتجزئة," بالنظر إلى أن المؤسسات واللاعبين الكبار أقل احتمالية بكثير للتعامل في مثل هذه المبالغ الصغيرة من BTC مقارنة بالفرد العادي.

مما لا يثير الدهشة ، أن عدد المعاملات اليومية التي تقل عن 0.1 BTC يتتبع عن كثب حركة أسعار العملة الرقمية. يشير هذا إلى أن مستثمري التجزئة يشترون ويبيعون كميات صغيرة نسبيًا من البيتكوين حيث يتقلب سعر العملة المشفرة وقد يكونون أكثر سهولة. "تنفض" السوق في أوقات التقلب الشديد والانخفاض الحاد في الأسعار.

انخفض عدد معاملات BTC الصغيرة اليومية واتخذ نهج الانتظار والترقب بمجرد وصول سعر BTC إلى 10000 دولار في مايو. المصدر: كاتالاكت

الانحراف الأكثر إثارة للاهتمام الذي يمكننا رؤيته من الرسم البياني أعلاه هو ذلك الذي حدث طوال شهر مايو 2020 ، حيث اقتربت BTC من خفض المكافأة الثالث إلى النصف. عاد سعر البيتكوين إلى المستوى النفسي 10،000 دولار ، والذي كان قد وصل إليه آخر مرة قبل انهيار الأسعار الكبير في منتصف مارس. على مدار الشهر ، انخفض العدد اليومي لمعاملات التجزئة الصغيرة وانحرف بعيدًا عن اتجاه السعر – مما يشير إلى أن مستثمري التجزئة اتخذوا نهج الانتظار والترقب حيث بدأت BTC فترة تراكم بعد الانهيار لمدة موسم كامل.

انخفض نشاط المعاملات المتوسطة الحجم بعد انهيار مارس

بالانتقال إلى المعاملات متوسطة الحجم – التي من المرجح أن تأتي من عمال المناجم و / أو مشغلي التجزئة الكبار – نرى نمطًا مختلفًا يظهر.

عندما نفحص عدد المعاملات بين 10 و 100 BTC في اليوم ، نرى شيئين جديرين بالملاحظة:

  1. انخفض متوسط ​​عدد المعاملات مباشرة بعد انهيار السوق المرتبط بـ COVID في مارس وظل أقل مما سبقه.
  2. كان متوسط ​​عدد المعاملات يتجه نحو الأعلى منذ أواخر يونيو.

انخفض عدد المعاملات بين 10 و 100 BTC بعد انهيار الأسعار في مارس ، لكنه بدأ في الزيادة في الأشهر الأخيرة. المصدر: كاتالاكت

الاقتراح هنا هو أن انهيار شهر مارس قد هز بعض كبار تجار التجزئة ، بينما انخفض نشاط المعاملات من عمال مناجم البيتكوين بعد أن انخفضت مكافأة كتلة العملة المشفرة الرائدة إلى النصف. ومع ذلك ، فإن عدد الصفقات بهذا الحجم يتزايد باطراد منذ نهاية يونيو.

بالانتقال إلى المستوى التالي في هذه المجموعة ، نلاحظ على الفور أن عدد المعاملات اليومية بين 100 و 1000 BTC التي سبقت انهيار مارس كان أقل من تلك بين 10 و 100 BTC. يتماشى هذا مع ما لاحظناه سابقًا ، أن العدد الإجمالي للمعاملات ينخفض ​​مع زيادة قيمة المعاملات.

ومع ذلك ، في شهر مارس ، انحرف عدد المعاملات بين 100 و 1000 BTC بشكل ملحوظ عن الاتجاه الذي كانوا يشكلونه عندما انهار سوق البيتكوين والعملات المشفرة في فترة الذعر المرتبط بـ COVID.

ارتفع عدد المعاملات بين 100 و 1،000 BTC عندما انهار سعر Bitcoin في مارس. المصدر: كاتالاكت

بعد ذلك ، استأنف على الفور اتجاهه الطبيعي – مما يشير إلى أن الارتفاع المفاجئ في المعاملات من حدث البجعة السوداء لم يدفع إلى أي تحول أساسي بين حيتان التجزئة الكبرى و / أو عمال المناجم.

اشترت الحيتان القاع وتراكمت خلال الصيف

أخيرًا ، عندما نبدأ في إلقاء نظرة على معاملات الحوت حسن النية – أي المعاملات واسعة النطاق التي تزيد عن 1000 BTC – نلاحظ وجبة جاهزة مثيرة للاهتمام بشكل خاص.

بصرف النظر عن ارتفاع المعاملات في مارس والارتفاع اللاحق مع اقتراب BTC من المستوى النفسي 10،000 دولار مرة أخرى في مايو ، يمكننا أن نرى بوضوح ، في الرسم البياني أدناه ، اتجاهًا تصاعديًا في عدد المعاملات بين 1،000 و 5،000 BTC منذ نهاية يونيو. ارتفع عدد المعاملات اليومية تدريجيًا من يونيو ، حتى مع توحيد سعر العملة المشفرة الأولى.

زاد متوسط ​​عدد المعاملات بين 1،000 و 5،000 BTC في الأشهر الأخيرة. المصدر: كاتالاكت

يشير هذا الاتجاه التصاعدي إلى احتمالية انشغال المؤسسات و / أو اللاعبين الكبار في تجميع البيتكوين حيث حفزت إجراءات التحفيز الاقتصادي من البنوك المركزية على شراء الأصول الثابتة. ومع ذلك ، نظرًا لأنه لا يمكننا التمييز بشكل واضح بين النشاط الفعلي الذي حدث وعدد المعاملات وحده ، فإن هذا يظل مجرد احتمال تخميني.

ومن المثير للاهتمام أن هذا الاتجاه لا يستمر مع المعاملات في نطاق 5000-10000 BTC – وهو النطاق الأكبر الذي قمنا بتتبعه.

ومع ذلك ، فمن هنا نلاحظ ، ربما ، الشذوذ الأكثر إثارة للاهتمام في مجموعة البيانات على السلسلة. شهد عدد المعاملات بين 5000 و 10000 BTC ارتفاعات متكررة طوال الموسم بأكمله من توحيد أسعار BTC ، من منتصف مايو إلى نهاية منتصف يوليو من هذا العام.

شهد عدد المعاملات التي تراوح بين 5000 و 10000 BTC زيادات كبيرة خلال صيف توحيد أسعار Bitcoin. المصدر: كاتالاكت

تقودنا الطفرات في المعاملات اليومية بين 5000 و 10000 BTC إلى استنتاجين محتملين:

  1. نظرًا لأننا لا نستطيع التفريق بين معاملات التبادل والمعاملات غير التبادلية ، فمن الممكن أن يكون تبادل أو أكثر للعملات المشفرة – التي تحتوي على كميات كبيرة جدًا من BTC – تقوم بخلط العملات المعدنية في محافظ مختلفة لأي أسباب متعددة ، على الأرجح تتعلق بالأمن.
  2. بدلاً من ذلك ، هناك احتمال أن يقوم اللاعبون المؤسسيون الكبار والحيتان ذات الأموال الكبيرة بتجميع أو توزيع مبالغ كبيرة من BTC خلال فترة الدمج هذه على أمل زيادة سعر العملة المشفرة الرائدة أو انخفاضها..

الخيار الثاني ، لا سيما فيما يتعلق بإمكانية التراكم ، من شأنه أن يتناسب مع السرد السائد منذ أن تسبب جائحة COVID-19 في إحداث فوضى في الأسواق العالمية – أي أن المستثمرين المؤسسيين مثل Paul Tudor Jones والشركات ذات المليارات من الدولارات مثل MicroStrategy. تخصيص الثروة في BTC كتحوط ضد تضخم النقود الورقية.

يمكن أيضًا رؤية إمكانية قيام اللاعبين والمؤسسات ذات الأموال الكبيرة بتجميع BTC خلال الصيف عندما نفحص النسبة المئوية لإجمالي معاملات BTC التي تبلغ 100 BTC أو أكثر. تظهر هذه البيانات بوضوح ليس فقط الانحراف عن الانهيار المرتبط بـ COVID في مارس ولكن أيضًا الانحراف من منتصف يونيو حتى أغسطس – مما يسلط الضوء على احتمال أن الحيتان استغرقت هذا الوقت للتراكم في توقع ارتفاع الأسعار.

انحرفت النسبة المئوية لإجمالي قيمة المعاملة التي تزيد عن 100 BTC بعيدًا عن سعر Bitcoin في كل من مارس ومن منتصف يونيو إلى أغسطس. المصدر: كاتالاكت

ومع ذلك ، فإن النسبة المئوية لإجمالي المعاملات التي تبلغ 100 بيتكوين أو أكثر تتضمن أيضًا ما نعتبره لاعبين متوسطي الحجم ، مثل عمال مناجم البيتكوين. لمحاولة إلقاء نظرة على المستثمرين المؤسسيين على وجه الخصوص ، يمكننا تضييق البيانات للنظر في النسبة المئوية لإجمالي المعاملات التي تزيد عن 1،000 BTC.

عندما نفحص هذه البيانات على السلسلة ، قد نستخلص استنتاجات مماثلة.

زادت النسبة المئوية لإجمالي قيمة الصفقة التي تزيد عن 1،000 BTC مباشرة بعد أدنى سعر لـ BTC بعد الانهيار ووصلت إلى أعلى مستوى جديد منذ بداية العام وحتى تاريخه في الوقت الحالي. المصدر: كاتالاكت

ارتفعت النسبة المئوية لهذه الصفقات الكبيرة مباشرة بعد انخفاض الأسعار في مارس وازدادت مرة أخرى من منتصف يونيو حتى الوقت الحاضر. قد تكون هذه هي الملاحظة الأكثر إثارة للاهتمام على الإطلاق ، حيث يمكننا أن نرى ارتفاعًا جديدًا للعام حتى تاريخه في حصة هذه المعاملات الكبيرة في بداية شهر أغسطس.

الاستنتاجات

بعد تحليل البيانات على السلسلة الخاصة بمعاملات BTC طوال عام 2020 ، قد نستخلص بعض الاستنتاجات التخمينية.

أولاً ، يبدو أن صغار مستثمري التجزئة كانوا كذلك "تنفض," إلى حد ما ، خلال الذعر المرتبط بـ COVID في مارس ، واتخذت بعد ذلك نهج الانتظار والترقب بمجرد عودة سعر BTC إلى مستويات ما قبل الانهيار في مايو.

ثانيًا ، انخفضت معاملات البيتكوين متوسطة الحجم مباشرة بعد الانهيار في مارس وبالترادف مع المكافأة الثالثة لبيتكوين إلى النصف. ومع ذلك ، فإن عدد هذه المعاملات – التي يُفترض أنها من مشغلي التجزئة الكبار وعمال المناجم – زاد بشكل مطرد طوال الصيف بينما ظل سعر البيتكوين ثابتًا. هذا يعني أن بعض التراكم قد حدث من المشاركين متوسطي الحجم في السوق خلال فترة التوحيد هذه.

أصبح اللاعبون الكبار في مساحة Bitcoin نشيطين للغاية عندما انهار سعر BTC. هذا يشير إلى أن الحيتان و / أو المستثمرين المؤسسيين "اشترى تراجع." علاوة على ذلك ، زادت المعاملات الكبيرة بشكل مطرد طوال فصل الصيف ، حيث تم توحيد سعر BTC – مما يسلط الضوء على احتمال حدوث تراكم.

أخيرًا ، أصبح أكبر اللاعبين في مساحة BTC أكثر نشاطًا خلال توحيد أسعار BTC هذا الصيف. تسلط البيانات الضوء أيضًا على إمكانية تراكمها بشكل كبير مع توقع زيادة قيمة BTC على المدى الطويل.

إذا وجدت هذا التحليل مفيدًا ، فيمكنك عرض وتنزيل ومشاركة إصدار PDF من هذا التقرير أدناه:

المشاهدة بحجم الشاشة

تقدم OKEx Insights تحليلات السوق والميزات المتعمقة والأبحاث الأصلية & الأخبار المنسقة من محترفي التشفير.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map