“السعر في”: تحليل لتحركات أسعار البيتكوين التي أدت إلى النصف الثالث

نظرًا لأن شبكة Bitcoin (BTC) عالجت مجموعتها رقم 630.000 في حوالي الساعة 19:23 بالتوقيت العالمي المنسق في 11 مايو ، رأى عمال المناجم أن مكافآت الكتلة الخاصة بهم تنخفض إلى النصف – من 12.5 بيتكوين إلى 6.25 – في حدث مشهور على نطاق واسع ، يُعرف باسم “النصف”.

تعد ظاهرة التنظيم الذاتي هذه ، المخبأة في كود Bitcoin ، جزءًا أساسيًا وهامًا من تصميم العملة المشفرة. تقلل هالفنج مكافأة الكتلة المنتظمة من معدل انبعاث عملات البيتكوين الجديدة بمرور الوقت ، ومن الناحية النظرية ، تشجع على رفع السعر – بشرط أن يظل الطلب على البيتكوين كما هو أو يزيد.

كان النصف الثالث من Bitcoin الأسبوع الماضي متوقعًا على نطاق واسع وكان يُنظر إليه على أنه a المحرك الرئيسي لسعر البيتكوين النمو ونذير محتمل إلى ارتفاعات جديدة أعلى تؤدي إلى يوم النصف.

ومع ذلك ، انتهى الضجيج حول النصف إلى عدم القدرة على دفع BTC إلى ما يزيد عن 10000 دولار ، وبدأ السعر في الانخفاض قبل ثلاثة أيام تقريبًا من الحدث – ظلت BTC عند 10،500 دولار في فبراير أعلى سعر حتى الآن.

حركة السعر هذه ، والتي تنتقص من قيمة البيتكوين ينسب إلى المضاربة, مزايا النظر فيما إذا كان السوق قد أخذ بالفعل في الحسبان الضجة النصفية في سعر BTC في مرحلة مبكرة جدًا.

يراجع محللو OKEx Insights حركة أسعار البيتكوين التي أدت إلى النصف الثالث في ضوء أحداث النصف السابقة وديناميكيات السوق والمشاعر العامة للصناعة لتقييم ما إذا كان قد تم تسعير النصف ومتى.

ماذا تعني عبارة “مسعرة”?

يأتي مصطلح “مسعّر” من وجهة النظر القائلة بأن أسعار السوق لأي أصل تعكس جميع المعلومات المتاحة في أي وقت. وفقا ل فرضية كفاءة السوق (EMH) ، هالفينج بيتكوين ، وهو حدث مجدول وكان معروفًا للجميع منذ بداية العملة ، من المفترض أن يتم تسعيره من اليوم الأول.

ومع ذلك ، نظرًا لأن العملات المشفرة هي فئة أصول حديثة العهد نسبيًا ، فهناك ، بصرف النظر عن الوضوح التنظيمي ، عدم توافق في الآراء بشأن نموذج تقييم مشترك للأصول الرقمية مثل Bitcoin. تؤدي هذه الفجوات إلى تقلبات كبيرة في الأسعار وتحولات في الزخم استجابة للصدمات المعلوماتية والتطورات الأساسية.

مراجعة التوقعات حول النصف الثالث لبيتكوين

كانت الضجة حول النصف الثالث من Bitcoin موجودة منذ حوالي عام الآن وكان المشاركون في السوق يحسبون العوائد بناءً على أحداث النصف السابقة.

كما يوضح الرسم البياني أدناه ، شهد النصف الأول زيادة في سعر البيتكوين من 2.66 دولارًا إلى 12.22 دولارًا (+359 بالمائة) في الأشهر الـ 12 السابقة للحدث ، بينما شهد النصف الثاني ارتفاعًا من 268.92 دولارًا إلى 647.78 دولارًا (+141 بالمائة) في نفس الوقت فترة.

بالنظر إلى هذا الأداء السابق ، شكّل السوق إجماعًا قبل النصف الثالث ، متوقعًا أن يرتفع السعر بطريقة مماثلة في 12 شهرًا التي تسبق الحدث.

تاريخ سعر البيتكوين إلى النصفارتفاع أسعار البيتكوين حول النصف الأول والثاني. مصدر: TradingView

قبل عام ، عندما كان سعر البيتكوين حوالي 7200 دولار ، كان المشاركون في السوق ، مثل مدير الصندوق براين كيلي ، متحمسين.


"لن نبيعه. لديك عمومًا ارتفاع عام بعد [هالفينج بيتكوين] ، وسنة أخرى منه ، “قال بريان كيلي سي ان بي سي في 21 مايو 2019.

علاوة على ذلك ، أعطى Litecoin (LTC) ، الذي شهد حدث خفض النصف العام الماضي ، في 5 أغسطس 2019 ، السوق مثالًا مشجعًا آخر حيث ارتفع سعره بأكثر من 560٪ بين ديسمبر 2018 ويونيو 2019 ، فقط لتصحيح هامشي ونشر a عائد 377 بالمائة في يوم النصف.

أخيرًا ، حافظ قادة الصناعة وأصحاب المصلحة أيضًا على التوقعات الصاعدة قبل النصف الثالث. على سبيل المثال ، بحلول نهاية عام 2019 ، استراتيجيون من BlockVC وتوقع “سوف تتحدى Bitcoin ما بين 13000 دولار و 14000 دولار قبل أن تنخفض إلى النصف في مايو” ، في حين أن رأس المال الاستثماري الشهير مايك نوفوغراتز قالت في فبراير 2020 ، يمكن أن تعيد Bitcoin اختبار أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 20000 دولار قبل النصف.

وبالتالي ، تصدرت Bitcoin أعلى مستوى لها في منتصف عام 2019 عند 13000 دولار قبل أن يكون النصف الثالث هو توقعات السوق السائدة.

أنماط الهالفينج السابقة

يمكن إعادة النظر في مثال Litecoin السابق لتسليط الضوء على كيفية انخفاض السعر من أعلى مستوى له في 22 يونيو عند 147 دولارًا إلى ما يقرب من 107 دولارات بحلول 5 أغسطس 2019 ، عندما كان من المقرر حدوث النصف..

سعر الليتكوين إلى النصفمخطط 1D لسعر LTC من يونيو إلى سبتمبر 2019. المصدر: TradingView

يمكن ملاحظة نفس النمط إذا نظرنا إلى الوراء إلى النصفين السابقين من البيتكوين. في كلا الحدثين ، يمكننا أن نرى ارتدادًا دراماتيكيًا خلال المائة يوم قبل النصف ، وبعد ذلك يتعافى السعر إلى قمم متناقصة ، لا يتجاوز الذروة السابقة.

بيانات الأسعار التاريخية للبيتكوين إلى النصفسعر البيتكوين ، 100 يوم قبل النصف. مصدر: TradingView

كما يوضح الرسم البياني أعلاه ، ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة 53 في المائة من 8.1 دولار إلى 12.41 دولارًا في المائة يوم قبل يوم النصف الأول في 28 نوفمبر 2012. لكن سعر ما قبل النصف قد بلغ ذروته بالفعل عند 12.89 دولارًا في 3 أكتوبر ، أي 56 يومًا قبل حدث.

للنصف الثاني ، في 9 يوليو 2016 ، تم تداول Bitcoin بحوالي 660 دولارًا ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 60 بالمائة تقريبًا في المائة يوم الماضية. لكن السعر بلغ ذروته بالفعل حول 780 دولارًا في منتصف يونيو ، قبل 21 يومًا من الحدث.

وفقًا لهذا النمط التاريخي ، حتى لو لم يكن تفشي فيروس كورونا في الصورة ، فمن غير المرجح أن تكمل Bitcoin النصف في 11 مايو بسعر أعلى من ذروة 13 فبراير البالغة 10500 دولار..

مؤشرات سوق المشتقات المؤدية إلى النصف الثالث

نظرًا لأن الجدول الزمني للنصف هو معلومات عامة ، ومتاح نظريًا لجميع المشاركين في السوق ، فإن سوق مشتقات البيتكوين يمكن أن يوفر مؤشرًا جيدًا للتوقعات المستقبلية.

أولاً ، ارتفعت نسبة الإقراض الهامشي لـ BTC – وهو مؤشر يساعد المتداولين على الحكم على معنويات السوق – فوق 30 بحلول منتصف فبراير في حركة غير مسبوقة.

تقارن نسبة الإقراض بالهامش المستخدمين الذين يقترضون USDT مقابل أولئك الذين يقترضون BTC. مع زيادة اقتراض USDT ، ترتفع النسبة. غالبًا ما يهدف أولئك الذين يقترضون USDT إلى شراء Bitcoin.

نسبة الإقراض الهامشي لـ BTCنسبة الإقراض الهامشي لـ BTC. المصدر: OKEx

أدى هذا الزخم أيضًا إلى رفع معدل اقتراض USDT بشكل كبير ، والذي بلغ 0.294 في المائة يوميًا (107 في المائة سنويًا) في 11 فبراير. ينفد من قروض USDT ، واجه المتداولون من البلدان التي ليس لديها وصول إلى fiat onramps حدودًا للتمويل ، مما يجعل من الصعب على السعر الاستمرار في الارتفاع.

معدل الفائدة على قروض الأصول ، اعتبارًا من 11 فبراير. المصدر: OKEx

ثانيًا ، بعد ارتفاع قوي في يناير 2020 ، ارتفعت أيضًا معدلات التمويل في المقايضات الدائمة. كان معدل التمويل المتراكم للمبادلة الدائمة لكل من BTC و Ether (ETH) و Bitcoin Cash (BCH) من 1 يناير إلى 10 فبراير هو 3.824 و 3.667 و 4.539 بالمائة على التوالي.

كانت هذه المعدلات المرتفعة تعني أن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بصفقات شراء برافعة مالية كانت عالية جدًا ، ولم يكن العائد المحتمل يستحق المخاطرة اعتبارًا من منتصف فبراير.

معدلات تمويل المقايضة الدائمة لـ BTC / ETH / BCHمن 1 يناير إلى 10 فبراير ، تراكمت OKEx على معدل تمويل المقايضة الدائم – BTC / ETH / BCH

ثالثا ، حسب البيانات من قبل انحراف, ارتفع إجمالي الفائدة المفتوحة (OI) فوق 5 مليارات دولار في منتصف فبراير ، وهو أعلى مستوى في التاريخ ، عندما كان يتم تداول البيتكوين بحوالي 10،500 دولار..

تشير الفائدة المفتوحة إلى قيمة العقود الآجلة القائمة التي لم تتم تسويتها بعد. يلخص مقياس الفائدة المفتوحة المجمع هذه القيمة عبر جميع بورصات العقود الآجلة الرئيسية.

يشير OI الهائل إلى تراكم المخاطر ، خاصة في بيئة عالية الاستدانة مثل تلك التي شوهدت في فبراير. أدى تراكم المراكز إلى تقلب الأسعار ، مما يجعل من الصعب على Bitcoin الحفاظ على نمو الأسعار.

العقود الآجلة المتراكمة لبيتكوين – الفائدة المفتوحة المجمعة. مصدر: انحراف

بلغت بيانات المشتقات الأخرى ذروتها أيضًا في هذا الوقت. تجاوزت علاوة العقود الآجلة ربع السنوية لشركة OKEx على السعر الفوري 500 دولار في 13 فبراير – أدت الأقساط المرتفعة إلى تراكم الصفقات من قبل المراجحين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من الأساس.

OKEx BTC Basis – قسط العقود الآجلة ربع السنوية 2/7 – 2/14. المصدر: OKEx

كما وصلت نسبة الشراء / الشراء على OKEx إلى مستوى مذهل بلغ 2.7 في منتصف شهر فبراير. عادةً عندما تكون هذه النسبة أعلى من 2 ، يشهد السوق تغيرًا في الزخم نظرًا لأن العديد من تجار التجزئة قد اختاروا نفس الاتجاه.

تقارن نسبة الشراء / البيع إجمالي عدد المستخدمين الذين يفتحون صفقات طويلة مع أولئك الذين يفتحون صفقات بيع.

OKEx BTC Long / Short Ratio 1 / 19-3 / 31. المصدر: OKEx

بالنظر إلى المؤشرات المختلفة المستندة إلى المشتقات ، يصبح من الواضح أن ذروة منتصف فبراير في البيتكوين كانت القمة ، أو المستوى “المسعّر” ، قبل النصف الثالث.

سعر البيتكوين إلى النصف والسعر: الخبراء يفكرون

يتميز سوق BTC بالكفاءة ولكن يتم تسعير المخاطر والفرص بشكل متفاوت

محلل بيتكوين الشهير PlanB ملك غرّد في 1 كانون الثاني (يناير) للقول إن سعر النصف قد تم تسعيره بشكل صحيح وأن الأسواق تتسم بالكفاءة.

في تعليقاته على OKEx Insights في 13 مايو ، كرر المحلل وجهة النظر هذه وسلط الضوء على الحاجة إلى التركيز على الفرص والمخاطر المحددة التي تواجهها شبكة Bitcoin:

“سوق btc كبير بما يكفي ليكون فعالاً بشكل معقول في التسعير في كل ما هو معروف. أعتقد أن المناقشة الأفضل هي الفرص (مثل s2f) والمخاطر (مثل استسلام عمال المناجم وأخطاء البرامج) التي يتم تسعيرها في الأسواق. وستختفي بعض هذه المخاطر بعد النصف (اختفى الآن خطأ البرنامج عند النصف وستختفي دوامة الموت قريبًا) . “

تشتهر PlanB بتطبيق نموذج المخزون إلى التدفق (S2F) على Bitcoin من أجل توقع سعر صعودي طويل الأجل بعد خفض النصف ، وتعتقد أن الأصل الرقمي الرائد سيستمر في الارتفاع من حيث القيمة مع زيادة ندرة..

يتم تسعير النصف دائمًا ، ولكن يظل انخفاض الإصدار مناسبًا

بروس فينتون, صرح الرئيس التنفيذي لشركة Chainstone Labs في تعليقات لـ OKEx Insights في 13 مايو أنه تم تسعير النصف طوال الوقت ، حيث كان من المعروف للجميع. أخبر فنتون OKEx Insights:

“كل من تداول منذ الصفقات الأولى يعرف هذه المعلومات ، ومن هذا المنطلق يتم تسعيرها دائمًا. هذا هو النصف التالي. [ومع ذلك] يمكن أن يستمر تأثير انخفاض الإصدار اليومي بمقدار 900 قطعة نقدية في التأثير على العرض والطلب والسعر لبعض الوقت “.

أشار فينتون إلى الانخفاض اللاحق للنصف في عدد عملات البيتكوين الجديدة التي يتم إصدارها يوميًا – من 1800 (144 قطعة × 12.5 بيتكوين) إلى 900 (144 قطعة × 6.25 بيتكوين) – كعامل يجب مراعاته للسعر الذي يتحرك للأمام.

لم يتم تسعير النصف ، لكن الانهيار الذي حدث في منتصف مارس أثر على ارتفاع محتمل

في 8 فبراير ، تاجر التشفير الشهير Micha popularl van de Poppe ، المعروف على Twitter باسم Crypto Michaël, غرد رأيه في الواقع ، لم يتم تسعير النصف. في تعليقاته الأخيرة إلى OKEx Insights في 14 مايو ، اعترف بأنه “كان من الصعب تحديد ما إذا كان النصف قد تم تسعيره بحلول فبراير”.

ومع ذلك ، يعتقد أنه كان من الممكن أن ترتفع عملة البيتكوين للأعلى لتصل إلى 13600 دولار قبل النصف ، لولا انهيار منتصف مارس:

“في الوقت الحالي ، نظرًا لتكاليف التعدين الجديدة للبيتكوين ، يمكننا القول بأن النصف وتقييم عملة البيتكوين على مستوى سعر مستدام ، والذي يتراوح بين 7500 دولار و 10000 دولار.”

تخفيض السعر إلى النصف طوال الوقت

شارك Jason A. Williams ، الشريك المؤسس والشريك في Morgan Creek Digital ، في رأي غير شعبي في كانون الأول (ديسمبر) 2019 ، غرد على تويتر أن “البيتكوين هالفينج في مايو 2020 لن يفعل أي شيء بالنسبة للسعر. لن يكون حدثًا “.

عندما طلبت OKEx Insights من ويليامز إعادة النظر في تعليقاته السابقة هذا الأسبوع ، وافق أيضًا على الرأي القائل بأن النصف قد تم تسعيره طوال الوقت وأن سوق البيتكوين فعال. ومع ذلك ، فقد أشار إلى أنه لم يكن يتوقع زيادة الزيادة بعد التخفيض إلى النصف التي شهدناها هذا الأسبوع:

“كنت أتوقع تحركًا محتملاً لأسفل بسبب دخول استسلام عامل المناجم إلى النصف وبعده ، لكن يبدو ، في هذه المرحلة ، أن عمال المناجم الكفؤين قد أمّنوا الطاقة المتاحة وتزايد التجزئة.”

بسعر أم لا?

مرة أخرى ، بعد EMH ، يتم دائمًا تسعير جميع المعلومات المعروفة في الأسواق الكبيرة والفعالة ويعتقد معظم المشاركين في الصناعة أن Bitcoin تمثل سوقًا فعالاً بشكل معقول.

ومع ذلك ، يشير تحليل تحركات الأسعار التاريخية إلى أن العملة الرقمية الرائدة تتمتع بردود فعل قوية قصيرة ومتوسطة المدى للتطورات القادمة والصدمات المعلوماتية. هذا النمط يحفز المناقشات حول هذه التطورات التي يتم تسعيرها في أطر زمنية معينة.

بالنظر إلى الاتجاهات السابقة والمؤشرات من أسواق العقود الآجلة لـ BTC وحركة الأسعار التي أدت إلى النصف الثالث ، يبدو أن ارتفاع الأسعار في منتصف فبراير يمثل المستوى الذي تم فيه تسعير الحدث.

من الآن فصاعدًا ، من المتوقع أن يتفاعل سعر البيتكوين بشكل إيجابي مع انخفاض معدل انبعاث عملات البيتكوين الجديدة – النتيجة الرئيسية للنصف. في حين أن جميع المشاركين في السوق قد يكون لديهم توافق في الآراء حول هذا الارتباط ، فمن المرجح أن تختلف المستويات التي تتفاوت عندها الشرائح المختلفة (التجار ، والمستثمرون ، والمؤسسات ، وما إلى ذلك)..

تقدم OKEx Insights تحليلات السوق والميزات المتعمقة والأخبار المنسقة من محترفي التشفير.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map