كيف توضح أحجام التبادل المركزية دورة الازدهار والكساد في DeFi

من خلال البيانات المقدمة من Kaiko ، تفحص OKEx Insights دورة الازدهار والانهيار لشركة DeFi في عام 2020.

مع اقتراب عام 2020 من نهايته ، يثبت قطاع التمويل اللامركزي أنه أحد أكثر قطاعات العام سخونة في صناعة blockchain و cryptocurrency.

لقد انفجرت عملية زراعة عائدات DeFi – وهي عملية قفل الأصول المشفرة مقابل مكافآت رمزية – خلال الصيف حيث تدفقت ملايين الدولارات على جميع أنواع البروتوكولات ، لكن السوق سرعان ما تهدأ عندما اختفت العائدات الفائقة في سبتمبر. بعد انفجار الفقاعة ، سجلت العديد من أسعار توكن DeFi الأعلى خسائر فادحة في الشهر التالي.

ومع ذلك ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الارتفاع الكبير في سعر BTC وتوقع إطلاق المرحلة 0 من Ethereum 2.0 في 1 ديسمبر ، فإن التفاؤل حول DeFi قد تعافى – وكذلك أسعار DeFi Tokens.

وفي الوقت نفسه ، لعبت البورصات المركزية مثل OKEx أيضًا دورًا مهمًا في تحسين شعبية مشاريع DeFi ، نظرًا لأن العديد من البورصات كانت سريعة في إدراج رموز DeFi الجديدة. وفقًا لتقرير OkEx لشهر أغسطس للبنية الدقيقة ، فإن رموز DeFi تمثل فقط 19٪ من إجمالي حجم التداول الفوري لشركة OKEx. وقفز هذا الرقم إلى 25٪ في سبتمبر.

مع البيانات المقدمة من شركة Kaiko لتحليلات blockchain, قامت OKEx Insights بتحليل العديد من رموز DeFi التي يتم تداولها في البورصات المركزية في محاولة لتزويد المشاركين في السوق بمنظور مختلف حول الشهية المتغيرة لمثل هذه الرموز بمرور الوقت. كانت الرموز العشرة التي تم فحصها هي:

  • موازن (بال)
  • مجمع (COMP)
  • منحنى (CRV)
  • شبكة كيبر (KNC)
  • تشينلينك (رابط)
  • شمس
  • سوشي سواب (سوشي)
  • Uniswap (UNI)
  • السنة المالية (YFI)
  • DFI.money (YFII)

دورة DeFi ، في لمحة

تتضمن بعض أهم الأحداث التي حدثت في قطاع DeFi هذا العام ما يلي:

  • إطلاق رمز الحوكمة الخاص بـ yearn.finance ، YFI ، في منتصف شهر يوليو
  • إطلاق Curve ورمزها المميز CRV في 13 أغسطس
  • هجوم مصاص دماء SushiSwap على بروتوكول التبادل اللامركزي Uniswap عن طريق إضافة رمز SUSHI كحافز لمقدمي السيولة في 28 أغسطس
  • إنزال Uniswap لرمز الحوكمة UNI إلى مجتمعها في 17 سبتمبر

ارتفعت القيمة الإجمالية المحجوزة في اللامركزية – والتي تشير ببساطة إلى المبلغ الإجمالي لرأس المال المخزن في عقود DeFi الذكية – من 1 مليار دولار في أوائل يوليو إلى 9.75 مليار دولار في بداية سبتمبر ، والتي كانت ذروة انفجار السوق الناشئ. في 2 سبتمبر ، تم دفع رسوم معاملات Ethereum إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق ، في المتوسط ​​، 0.032 ETH لكل معاملة (تبلغ قيمتها حوالي 15 دولارًا ، في ذلك الوقت). ثم شهد TVL في DeFi أكبر تصحيح له ، حيث انخفض من أعلى مستوى عند 9.75 مليار دولار إلى 7.79 مليار دولار في فترة أربعة أيام فقط في أوائل سبتمبر..

ارتفعت قيمة TVL في منتجات DeFi باستمرار ، على الرغم من التقلبات المختلفة في الحبكة. مصدر: نبض DeFi

جاء الترحيل بعيدًا عن بروتوكولات DeFi في سبتمبر في وقت تضررت فيه أسواق العملات التقليدية والعملات المشفرة بشدة. تُرجم هذا إلى عمليات بيع مكثفة لرموز DeFi ، مما أدى إلى انخفاض أسعارها بشكل أكبر. ومع ذلك ، فقد استأنفت القيمة الإجمالية المقفلة الارتفاع منذ ذلك الحين ، مع العديد من التقلبات والمنعطفات. وبالمثل ، فإن إجمالي القيمة السوقية لجميع مشاريع DeFi كان في ارتفاع بشكل عام في نوفمبر – على الرغم من أن هذا الرقم لم يتعافى بعد من أعلى مستوى له في 2 سبتمبر عند 19.55 مليار دولار.

مع انخفاض سعر BTC بنسبة 10 ٪ تقريبًا ، من 11500 دولار إلى 10000 دولار ، في 3 سبتمبر ، لم يكن من المستغرب أن تنفجر فقاعة DeFi أخيرًا. انقرضت الغلة الفائقة بعد انخفاض أسعار التوكن ، وتراجعت عائدات زراعة الغلة تدريجياً إلى نطاق أكثر تماشياً مع مستويات المخاطر العالية. استعادت BTC 11500 دولار بعد 40 يومًا ، لكن الرموز المميزة لـ DeFi شهدت عمومًا انخفاضًا طويلًا ولم تنتعش حتى أوائل نوفمبر.

لم تتعافى القيمة السوقية DeFi بعد من ذروتها في 2 سبتمبر. المصدر: كوين جيكو

تكشف أحجام التداول عن التفضيلات المتغيرة لمستخدمي البورصة


أدى ازدهار DeFi خلال الصيف وأوائل الخريف إلى جعل مستخدمي البورصات المركزية حريصين على بناء أو التحوط من تعرضات DeFi. بحلول نهاية سبتمبر ، أدرجت OKEx 50 من رموز DeFi على المنصة ، حيث قدمت مقايضات بهوامش العملة لثمانية من هذه الرموز المميزة DeFi ومبادلات بهوامش USDT لـ 27 منها – على الرغم من أن بعض المقايضات لم تبدأ في الوقت المناسب للقبض على الذروة في أواخر أغسطس وأوائل سبتمبر.

فحصت OKEx Insights 10 مقايضات رقمية كبيرة الحجم من DeFi باستخدام بيانات من Kaiko. يُظهر حجم المقايضات أن شهية مستخدمي البورصة للتداول في رموز DeFi التي تم إنشاؤها حديثًا ورموز زراعة العائد كانت متحمسة ، على أقل تقدير.

قبل سبتمبر ، سيطر LINK ، الرائد منذ فترة طويلة لشركة DeFi من حيث القيمة السوقية ، على ما يصل إلى 80٪ من حجم التداول للـ 10 رموز المحددة. بدأ وصول مقايضة SUSHI الدائمة على OKEx في التآكل في جزء من هيمنة LINK. بحلول 6 سبتمبر ، ارتفع حجم تداول المقايضة الدائم لـ SUSHI إلى 10 ملايين دولار ، مما أدى إلى إبعاد 10٪ من هيمنة LINK. استمر المزيد من النمو في حجم تداول DeFi خلال الأسبوع التالي ، حيث وصل حجم تداول مقايضة YFII و YFI إلى 51 مليون دولار و 28 مليون دولار على التوالي بحلول 12 سبتمبر. ونتيجة لذلك ، انخفض حجم تداول LINK بسرعة ، مع انخفاض هيمنته إلى ما دون 25٪.

كان إدراج مقايضة UNI الدائمة على OKEx هو الحدث التالي في سبتمبر ، والذي أدى إلى زيادة كبيرة في حجم التداول في البورصة. شهدت UNI حجمًا ضخمًا من المقايضة الدائمة بقيمة 183 مليون دولار في اليوم الثاني من التداول ، وهو ما يمثل 70٪ من الحجم اليومي للعملات المميزة العشرة المختارة – وهو فرق كبير عن حماس السوق لـ SUSHI. تم الحفاظ على شعبية UNI حتى منتصف أكتوبر ، عندما انقلب حجم التداول مرة أخرى بواسطة LINK ، وبالتالي انخفض حماس المتداولين لـ UNI بسرعة.

بالإضافة إلى ذلك ، لاحظنا أن أحجام مقايضة DeFi الإجمالية انخفضت بشكل حاد في النصف الثاني من أكتوبر بسبب الانخفاض المستمر في أسعار DeFi token ، اكتسب YFI و YFII حصة أكبر من الحجم الإجمالي ، نظرًا لتقلبهما الهائل. على سبيل المثال ، انخفضت YFI من 40.000 دولار أمريكي إلى 8000 دولار أمريكي في حوالي 50 يومًا. خلال هذا الانكماش ، ابتعد المشاركون في السوق عن تداول عملات DeFi.

بدأ انخفاض أسعار هذه الرموز المميزة DeFi الجديدة في 5 نوفمبر ، عندما ارتفع سعر BTC من 14000 دولار إلى ما يقرب من 16000 دولار. انتعش سعر UNI بنسبة 14 ٪ في ذلك التاريخ ، بعد أن انخفض إلى ما يصل إلى 1.80 دولار. منذ ذلك الحين ، اتبعت أسعار DeFi Tokens الارتفاع الدراماتيكي لـ BTC وتفوق العديد منها على BTC في نوفمبر.

ارتفع حجم تداول مقايضة DeFi tokens بشكل حاد في منتصف سبتمبر مع إطلاق UNI ، وانتعش مرة أخرى في أوائل نوفمبر. المصدر: Kaiko، OKEx

فيما يتعلق بحجم تداول المقايضة ، انخفضت نسبة LINK من إجمالي حجم DeFi مرة أخرى – على سبيل المثال ، انتعشت YFI من 15 مليون دولار في 1 نوفمبر إلى 97 مليون دولار في 18 نوفمبر. في حجم تداول المقايضة.

يعكس التغيير في حصة LINK من حجم التداول إلى حد كبير اهتمام السوق برموز DeFi الجديدة. المصدر: Kaiko، OKEx

عند فحص الأحجام الموضحة أعلاه ، نلاحظ أن 7 نوفمبر ، كان يومًا تداولًا ثقيلًا للغاية – حيث بلغت أحجام YFI و YFII و LINK أعلى مستوياتها في شهرين ونصف. تزامن ذلك مع اليوم الذي أصبح فيه جو بايدن رئيسًا منتخبًا ، وفقًا لإجماع واسع النطاق ، في الولايات المتحدة. أثار هذا الحدث طفرة تجارية في البورصات المركزية لم تكن موجودة في البورصات اللامركزية مثل Uniswap. قامت YFI بحركة متقلبة بشكل خاص في ذلك اليوم ، حيث ارتفعت من 11800 دولار إلى 17500 دولار قبل أن تغلق حول 14000 دولار. ومع ذلك ، في نفس الوقت ، انخفض BTC ما يقرب من 5 ٪ خلال اليوم ، مع تأرجح سعر بنسبة 9 ٪.

ملاحظة أخرى مثيرة للاهتمام هي أنه قبل أسبوع واحد من إنهاء Uniswap مرحلتها الأولى من تعدين السيولة في 17 نوفمبر ، نما حجم SUSHI بسرعة. قفز متوسط ​​الحجم اليومي لـ SUSHI بعد 12 نوفمبر من أقل من 10 ملايين دولار إلى أكثر من 20 مليون دولار ، مما يدل على أن المشاركين في السوق رأوا انتهاء مكافآت UNI كحدث إيجابي لـ SUSHI. عندما يتعلق الأمر بالتبادلات اللامركزية ، ينعكس هذا الشعور بشكل أكثر وضوحًا في التغييرات التي طرأت على TVL في DeFi – على سبيل المثال ، قام موفرو السيولة بتحويل أموالهم من Uniswap إلى SushiSwap أو غيرها من مشاريع زراعة المحاصيل..

استفادت التبادلات المركزية من الإنزال الجوي لـ Uniswap

أدى الإنزال الجوي لـ Uniswap لـ 400 UNI (بقيمة 1200 دولار في ذلك الوقت) إلى خلق موجة من مشاعر الخوف من الفومو في 17 سبتمبر ، حيث أراد الجميع الحصول على مكافآت UNI الخاصة بهم. بعد ذلك مباشرة ، أدرج عدد من البورصات المركزية على الفور UNI. حتى أن OKEx قدمت مجموعة كاملة من الأدوات لتداول UNI – بما في ذلك التداول الفوري ، والتداول بالهامش ، وتداول المقايضة ، والمبادلات الدائمة بهامش العملة. وصل حجم تداول UNI إلى مستوى مرتفع بشكل مدهش عبر البورصات المركزية.

ضاعف جنون البيع بالتجزئة في اليوم الثاني من الإطلاق سعر UNI ثلاث مرات وقاد حجم تداولها الفوري إلى 284 مليون UNI ، أو حوالي 2 مليار دولار ، عبر سبع بورصات محددة ، وفقًا لبيانات من Kaiko. في ذلك اليوم ، كان الحجم الفوري لـ UNI على OKEx 1.2 ضعف حجم التداول الفوري لـ BTC. على Binance ، كان هذا الرقم 2.11x. هذا حجم مثير للإعجاب للغاية لعملة بديلة ، ويتحدث عن الطلب على رمز حوكمة البورصة اللامركزية في السوق.

على الرغم من أن إدراج UNI ساهم في أحجام تداول عالية للغاية بالنسبة للبورصات المركزية ، إلا أن الحجم المحموم استمر أسبوعًا واحدًا فقط. منذ 26 سبتمبر ، انخفض حجم التداول الفوري لشركة UNI بشكل حاد. حدث انتعاش في حجم التداول بعد 5 نوفمبر ، لكنه لا يزال بعيد كل البعد عن الأسبوع الأول من التداول.

على الرغم من إدراج UNI لأقصر فترة زمنية في التبادلات المركزية بين العملات العشرة التي تم فحصها ، فإن اتجاهات السعر والحجم تُظهر الدورة النموذجية لعملة DeFi المميزة – أي الارتفاع السريع إلى التهدئة التدريجية ، تليها الانتعاش المعقول . في شهرين فقط ، مرت UNI بهذه الدورة.

استفاد CEX من حجم UNI الهائل في منتصف سبتمبر. المصدر: Kaiko، OKEx

تزود البورصات المركزية DeFi بأدوات التحوط وأماكن السحب النقدي

عند مقارنة التغيير في حجم التداول بين تداول مقايضة UNI الفوري والدائم على OKEx ، لاحظنا أن حجمها قد تأثر بشكل كبير بالهبوط الجوي الذي يهز السوق في 17 سبتمبر وعملية التنقيب عن السيولة اللاحقة..

تجاوز حجم التداول الفوري في UNI حجم المقايضات الدائمة في الأيام الثلاثة الأولى من التداول – وهذا ليس بالأمر الهين ، نظرًا لأن المقايضات يمكن أن تصل إلى أحجام أعلى من خلال الرافعة المالية العالية. هذا يعني أنه تم نقل الكثير من مكافآت UNI من Uniswap إلى البورصات المركزية لأغراض جني الأرباح.

استمر الحجم الكبير من المقايضات الدائمة لفترة أطول وبلغ ذروته بعد ذلك بكثير. بلغ حجم المبادلة أعلى مستوى له على الإطلاق عند 56 مليون UNI في 7 أكتوبر (بلغت قيمتها حوالي 150 مليون دولار ، في ذلك الوقت) وحافظ على حجم يومي فوق 20 مليون UNI حتى 10 أكتوبر. حجم التداول الفوري اليومي ، من ناحية أخرى ، انخفض إلى أقل من 20 مليون UNI بعد أسبوع من إدراجه ، ولم يستعد هذا المستوى منذ ذلك الحين. يمكن أن يكون الارتفاع في حجم المقايضة في حوالي 7 أكتوبر انعكاسًا لتحوط عمال المناجم للسيولة ضد الجانب السلبي لعائدات التعدين عندما كان السعر الفوري ينتعش.

انخفض حجم التداول الفوري لـ UNI بسرعة بعد الأسبوع الأول الممتاز ، بينما استمرت أحجام المقايضة الدائمة لفترة أطول. المصدر: Kaiko، OKEx

على الرغم من أن حجم التداول الإجمالي لشركة UNI قد انخفض بشكل كبير منذ إدراجه ، إلا أن النسبة المئوية للتداول الفوري ارتفعت تدريجياً في النصف الثاني من شهر أكتوبر. هذا جزئيًا مؤشر على أن المشاركين في السوق أدركوا قيمة Uniswap وحاولوا الحفاظ على تعرضهم لـ DeFi من خلال الاحتفاظ برموز UNI تحسباً لعوائد عالية في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك ، تم إغلاق العديد من مراكز التحوط مع اقتراب نهاية تعدين السيولة الخاص بشركة UNI.

مع اقتراب نهاية تعدين السيولة في UNI ، انخفض الطلب على المقايضة الدائمة ، بينما ارتفع الحجم الفوري تدريجياً. المصدر: Kaiko، OKEx

اعتبارًا من 29 نوفمبر ، جعل الارتفاع القوي لـ UNI هو الوحيد من بين 10 رموز DeFi المختارة لنشر رقم موجب منذ 1 سبتمبر ، بناءً على سعرها بعد إدراج OKEx البالغ حوالي 3.00 دولارات. في نفس الإطار الزمني ، فقدت العديد من رموز DeFi أكثر من نصف قيمتها ، بينما اكتسبت BTC 56٪.

من 1 سبتمبر إلى 29 نوفمبر ، فشلت جميع رموز DeFi المحددة باستثناء UNI في جني عوائد إيجابية ، بينما ارتفعت Bitcoin بنسبة 56 ٪ في نفس الفترة. المصدر: TradingView

قد تكون DeFi هنا لتبقى

بعد فحص بيانات تداول DeFi على مدار الأشهر الثلاثة الماضية ، رأينا أن رموز DeFi التي تم إنشاؤها حديثًا ورموز زراعة الغلة شهدت دورة الازدهار والانهيار الشائعة بين فئات الأصول الجديدة. تحول تصور المشاركين في السوق لهذه الرموز تدريجياً من غير منطقي إلى عقلاني حيث حاولوا تحديد الرموز المميزة ذات القيمة طويلة الأجل. نتيجة لذلك ، تراجعت أعلى رموز DeFi في نوفمبر. ومع ذلك ، في 24 نوفمبر ، ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية لشركة DeFi لتصل إلى أعلى مستوى لها مؤخرًا عند 19.2 مليار دولار – ولا يزال أقل من مستوى أوائل سبتمبر ولكنه قريب جدًا منه. وصلت القيمة الإجمالية المحجوزة في DeFi أيضًا إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 14.3 مليار دولار في ذلك الوقت تقريبًا.

من طفرة تعدين السيولة في الصيف إلى التراجع السريع في أوائل الخريف ثم المزيد من الانتعاش البطيء خلال الشهر الماضي ، يمكننا أن نرى أن قصة التمويل اللامركزي لم تنته بعد. مع وجود دورة انفجار فقاعات كاملة تحت حزامها ، يمكن أن تشهد DeFi نموًا ونشاطًا متجددًا في الأشهر المقبلة.

تقدم OKEx Insights تحليلات السوق والميزات المتعمقة والأبحاث الأصلية & الأخبار المنسقة من محترفي التشفير.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map