دراسة العوائق التنظيمية لأداة Bitcoin ETF وأهميتها للاستثمار السائد

دراسة العوائق التنظيمية الخاصة بـ Bitcoin ETF وأهميتها للاستثمار السائد

في أعقاب لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الأخيرة الرفض من تطبيق صندوق Bitcoin للتداول في البورصة (ETF) من Wilshire Phoenix في فبراير 2020 ، مدير الأصول في نيويورك قدم تطبيق جديد لـ Bitcoin Commodity Trust الأسبوع الماضي.

في الوقت نفسه ، أعرب مجتمع العملات المشفرة عن حماسه حول إعلان أن أول منتج تداول مشفر (ETP) لمجموعة ETC ومقرها لندن سيتم إدراجه في بورصة Xetra الرقمية للأوراق المالية في ألمانيا في أواخر يونيو.

على الرغم من التطورات الإيجابية المحيطة بـ ETP للعملات المشفرة ، لا يزال مجتمع التشفير ينتظر إطلاق أول Bitcoin ETF. مع وضع ذلك في الاعتبار ، تقوم OKEx Insights بفحص الاختلافات الرئيسية بين Bitcoin ETPs و Bitcoin ETFs أثناء مناقشة العقبات الرئيسية التي تمنع الأخير من الحصول على موافقة من SEC..

كيف يختلف Bitcoin ETP عن Bitcoin ETF?

المدرجة في أسواق الأوراق المالية ، ETP هي أداة استثمارية تتعقب الأوراق المالية الأساسية أو المؤشر أو الأدوات المالية الأخرى.

هناك ثلاثة أنواع رئيسية من ETP:

  • الصناديق المتداولة في البورصة
  • الأوراق النقدية المتداولة في البورصة (ETNs)
  • السلع المتداولة في البورصة (ETCs)

صناديق الاستثمار المتداولة هي النوع الأكثر شيوعًا من ETPs وتحتوي على سلة من الأوراق المالية – بما في ذلك الأسهم أو السندات أو السلع. يتم إدراجها في البورصات ويمكن للمستثمرين تداولها مثل الأسهم العادية.

وفي الوقت نفسه ، فإن ETNs هي أوراق دين غير مضمونة تتبع مؤشرًا أساسيًا للأوراق المالية. يتلقى المستثمرون في ETNs عائداتهم من المؤشر المتتبع في تاريخ الاستحقاق.

أخيرًا ، تتعقب ETCs السلع الفردية أو سلة السلع – مثل الطاقة والثروة الحيوانية.

أوضح ريتشارد كيري ، مؤسس Global ETF Advisors LLC ، لشركة OKEx Insights الاختلافات بين ETF و ETN و ETC:

“الصندوق المتداول في البورصة هو منتج يتم تداوله في البورصة. تعتمد معظم صناديق الاستثمار المتداولة على مؤشر ، حيث تكون المنتجات الأخرى مثل ETNs في الولايات المتحدة أو ETC في أوروبا منتجات مدعومة فعليًا – مثل Bitcoin Exchange Crypto (BTCE) الذي سيتم إطلاقه في ألمانيا – ويشار إليها باسم ETPs و أحيانًا مثل صناديق الاستثمار المتداولة “.

في حالة Bitcoin ETPs و ETFs ، كلاهما يتتبع سعر Bitcoin (BTC) كأصل أساسي. أنها توفر التعرض للمتداولين والمستثمرين المهتمين بالعملات المشفرة دون شراء عملات البيتكوين مباشرة من بورصات العملات المشفرة. بمجرد الموافقة عليها من قبل المنظمين ، يتم تداول كل من Bitcoin ETPs و ETFs وعرضها في البورصات.

الأمر كله يتعلق بالتنظيم

يرتبط الاختلاف الأساسي بين Bitcoin ETP و Bitcoin ETF بكيفية تنظيم ETF في بعض الولايات القضائية.

في الولايات المتحدة ، يلزم امتثال إضافي لمؤشرات ETFs بالمقارنة مع ETPs. يتم تصنيف الأخيرة على أنها صناديق الاستثمار المتداولة إذا كانت شركة استثمارية تابعة لـ قانون شركة الاستثمار لعام 1940. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة تعمل كشركات استثمار مفتوحة النهاية أو صناديق استثمار مشتركة ، يحتاج المُصدرون إلى الحصول على إعفاء من هيئة الأوراق المالية والبورصات من أجل إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بهم.

المجلس الأعلى للتعليم متبنى توفر القاعدة 6 ج -11 إعفاءات من الإعفاء المعفي في عام 2019 ، وتحتاج صناديق الاستثمار المتداولة المؤهلة إلى الامتثال لإجراءات إضافية عند مقارنتها بـ ETP. تشمل إجراءات الامتثال تقارير شفافية المحفظة اليومية ، وسياسات مكتوبة حول سلال مخصصة من الأصول ، والإفصاح عن معلومات الاستثمار التاريخية مثل الأقساط والخصومات وفروق العرض والطلب..

ماذا عن سويسرا?

في سويسرا ، تتميز صناديق الاستثمار المتداولة عن ETPs بهيكلها المالي.

وفقًا لـ SIX Swiss Exchange ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في سويسرا هي صناديق خاضعة لـ قانون نظام الاستثمار الجماعي (CISA) ولا تخضع لإشراف وتنظيم هيئة الإشراف على السوق المالية السويسرية (FINMA).

من ناحية أخرى ، فإن Bitcoin ETPs هي سندات دين صادرة عن مركبة ذات أغراض خاصة (SPV). الشركة ذات الأغراض الخاصة هي شركة تابعة تم إنشاؤها بواسطة شركة أم لها وضع قانوني منفصل وليست مسؤولة عن أي التزامات مالية للشركة الأم.

هناك فرق إضافي بين ETPs و ETFs في سويسرا وهو تخزين الضمانات. في حين أن كلاً من ETFs و ETPs مضمونة ، يتم تخزين الضمانات في ETFs في مجموعة منفصلة من الأصول التي تخضع لتنظيم FINMA. الضمانات في ETPs ، من ناحية أخرى ، هي أودعت في طرف ثالث.

في SIX Swiss Exchange ، يتم تسمية ETPs في السوق باسم ETNs أو ETCs.

الاختلافات الرئيسية بين ETFs و ETPs في سويسرا. مصدر: SIX Swiss Exchange

هيمنة مؤسسة التدريب الأوروبية الأمريكية

على الرغم من وجود عدد من ETPs المدرجة في الولايات المتحدة وأوروبا ، لا يزال مجتمع التشفير ينتظر الموافقة على أول Bitcoin ETF.

لطالما كانت الولايات المتحدة رائدة في تداول صناديق الاستثمار المتداولة. وفقًا لموفر بيانات ETFdb.com ، فإن 60 ٪ من أفضل 30 صندوقًا متداولًا في الأصول الخاضعة للإدارة هي قائم على في الولايات المتحدة الأمريكية.

جعلت هيمنة السوق التقليدية لصناديق الاستثمار المتداولة الولايات المتحدة الموقع الأساسي لإدراج ETF بيتكوين. ومع ذلك ، فقد تم رفض جميع الطلبات في الدولة حتى الآن من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات ، وهي غير مقتنعة بأن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المقترحة تقاوم التلاعب بالسوق.

تطبيقات Bitcoin ETF الرئيسية في الولايات المتحدة المصدر: SEC

يجب على المتقدمين إثبات أن سوق البيتكوين محمي من التلاعب

هيئة الأوراق المالية والبورصات أحدث إنكار من تطبيق Wilshire Phoenix’s Bitcoin ETF في 26 فبراير 2020 ، تمامًا مثل المقترحات السابقة ، كان على أساس أنه لم يُظهر القدرة على الامتثال لقاعدة التلاعب في السوق المنصوص عليها في القسم 6 (ب) (5) قانون الأوراق المالية لعام 1934.

وفقًا للقاعدة ، ستحتاج البورصات التي تدرج صناديق Bitcoin ETF إلى اتخاذ تدابير وقائية ضد الأعمال الاحتيالية والمتلاعبة لحماية المستثمرين. تتطلب القاعدة أيضًا من التبادلات إثبات وجود اتفاقية شاملة لمشاركة المراقبة مع “سوق منظم بحجم كبير يتعلق بالأصول الأساسية” – وهو أمر يُنظر إليه على أنه ضروري ، حيث تسهل مثل هذه الاتفاقيات تبادل المعلومات ، مثل نشاط التداول في السوق ، نشاط المقاصة وهوية العميل.

أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى صناديق ETP الخاصة بالثقة في السلع والتي تمت الموافقة عليها في الماضي ، مشيرة إلى وجود سوق واحد على الأقل منظم ومنظم في تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية في مثل هذه الحالات. علاوة على ذلك ، دخلت البورصات التي تدرج ETP في اتفاقيات مشاركة المراقبة أو عقدت عضوية Intermarket Surveillance Group (ISG) مع الأسواق المنظمة. لذلك ، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تشير إلى وجوب تطبيق نفس المعيار على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin.

في آخر رفض لطلب مؤسسة ويلشاير فينيكس Bitcoin ETF ، لاحظت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن المتقدمين السابقين حاولوا وسائل أخرى غير اتفاقيات مشاركة المراقبة لمنع التلاعب بالسوق. على سبيل المثال ، تطبيقات Winklevoss Bitcoin Trust و صندوق Bitwise Bitcoin ETF أكد أن سوق البيتكوين الفوري مقاوم “بشكل فريد” و “بطبيعته” للتلاعب بالسوق. رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات هذه الادعاءات ، مؤكدة أن العديد من أسواق البيتكوين الفورية لا تخضع للتنظيم أو الإشراف من قبل وكالة حكومية ، مشيرة إلى أن هناك نقصًا في حماية العملاء في المنصات التي تقدم تداول بيتكوين الفوري..

ومع ذلك ، قدمت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إعفاءً لاتفاقيات مشاركة المراقبة إذا كان مقدمو طلبات Bitcoin ETF قادرين على إظهار مقاومة التلاعب بالسوق بما يتجاوز الحماية الحالية في أسواق السلع أو الأسهم التقليدية.

صناديق Bitcoin ليست بالضرورة صناديق ETF

يتعامل صندوق NYDIG Bitcoin الإستراتيجي في العقود الآجلة المسددة نقدًا

على الرغم من الرفض المتكرر لطلبات Bitcoin ETF ، فقد وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على صندوق إستراتيجية NYDIG Bitcoin (BTCNX.US) قدم بواسطة Stone Ridge Trust VI في ديسمبر 2019. لا يستثمر الصندوق بشكل مباشر في Bitcoin. بدلاً من ذلك ، تستثمر في عقود بيتكوين الآجلة التي يتم تسويتها نقدًا في البورصات المسجلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

صندوق إستراتيجية NYDIG Bitcoin ليس صندوق ETF. كما هو مذكور صراحة في ملفه ، “لم يتم إدراج أسهم الصندوق ولا يعتزم الصندوق حاليًا إدراج أسهمه للتداول في أي بورصة أوراق مالية وطنية”.

يتم تداول صندوق Bitcoin Trust ذو التدرج الرمادي بدون وصفة طبية

في حين تم سحب أو رفض Winklevoss Bitcoin Trust و VanEck SolidX Bitcoin Trust من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات ، لا ينبغي الخلط بينهما وبين صندوق البيتكوين غرايسكال (GBTC) ، الذي تم إطلاقه في عام 2013. بينما تم تسمية هذه المنتجات باسم “Bitcoin” Trusts ، “من المهم ملاحظة أن Grayscale Bitcoin Trust ليس ETF.

يتمثل الاختلاف الرئيسي بين Grayscale Bitcoin Trust وصناديق Bitcoin ETF المقترحة في أن الأول يتم تداوله بدون وصفة طبية (OTC) ، وهو متاح فقط للمستثمرين المعتمدين. يتم تداول Grayscale Bitcoin Trust بشكل عام في سوق OTC ، والذي يخضع لمعيار الإبلاغ البديل. وبالتالي ، ليس من المطلوب التسجيل في لجنة الأوراق المالية والبورصات.

لتوفير مزيد من الشفافية ، فإن Grayscale Bitcoin Trust تم الحصول عليها موافقة من لجنة الأوراق المالية والبورصات كشركة إبلاغ في يناير 2020 ، ويتم تسجيل أسهم الشركة لدى اللجنة بموجب القسم 12 (ز) من قانون الأوراق المالية لعام 1934.

صرح مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس – المعروف باسم “Crypto Mom” ​​من بين الكثيرين في صناعة العملات المشفرة – أن صندوق Bitcoin ETF المنظم سيساعد على تسعير Grayscale’s Bitcoin Trust بشكل أكثر عدلاً. قالت خلال أ مقابلة بلومبرج:

“مؤخرًا ، أصدرت معارضة ثانية ، قائلًا: بالنسبة لي ، يبدو أن العمولة الحالية غير مهتمة بالموافقة على أي منتج يتم تداوله في البورصة ومتاح لجمهور التجزئة الذي يمتلك أساسًا للعملات المشفرة. […] التحليل الذي طبقناه لمنع هذه المنتجات من التداول في الولايات المتحدة هو تحليل مصمم بشكل فريد يبدو أننا نستخدمه فقط لهذه الأنواع من المنتجات ، مما يوحي لي بأن لدينا معيارًا واحدًا للعملات المشفرة ثم معيار آخر لأنواع أخرى من المنتجات. ولا أعتقد أن هذا صحيح “.

تتم إدارة “صندوق Bitcoin” الكندي بشكل نشط

أدرج مدير الاستثمار الكندي 3iQ Corp صندوق Bitcoin (QBTC.U) في بورصة تورنتو (TSX) اعتبارًا من 9 أبريل. موافقة من هيئة الأوراق المالية في أونتاريو (OSC) في 29 أكتوبر 2019 – مما أظهر أن OSC تدعم على ما يبدو فئة الأصول الناشئة.

في حين أن QBTC.U مدرج ومتداول في TSX ، فهو صندوق مغلق ، على عكس ETF. واحد تمييز رئيسي بين الصندوق المغلق و ETF هو النشاط في إدارة الصندوق. تتم إدارة صناديق الاستثمار المتداولة بشكل سلبي وهي مصممة لتتبع أداء المؤشر. هذا يتعارض مع QBTC.U ، كما هو الصندوق تدار بنشاط بواسطة 3iQ Corp.

ترى هيئة الخدمات المالية اليابانية أن العملات المشفرة متقلبة للغاية بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة

لا يبدو أن ETF Bitcoin موجود على البطاقات في اليابان.

اعتمدت وكالة الخدمات المالية (FSA) في اليابان “الإرشادات الشاملة للإشراف على مشغلي أعمال الأدوات المالية ، إلخ.“في 27 ديسمبر 2019 – والذي ينص على الموافقة على إنشاء وبيع صناديق الاستثمار لأصول محددة فقط. الجيش السوري الحر ادعى أن العملات المشفرة لم يتم تعريفها كأصول محددة.

بالإضافة إلى ذلك ، أشارت هيئة الخدمات المالية إلى التقلب المفرط في أسعار العملات المشفرة وخلصت إلى أنه ليس من المناسب للمستثمرين المعتمدين أو المؤسسيين الاستثمار في الصناديق ذات مكونات الأصول المشفرة. هذا يعني أنه من غير المرجح أن يرى المستثمرون ETF معتمدًا من Bitcoin في اليابان في المستقبل القريب.

هل تعمل Bitcoin ETPs على تحسين احتمالية موافقة Bitcoin ETF?

إن إطلاق عقود Bitcoin الآجلة من Bakkt وإعلان ETC Group Bitcoin ETP الذي تم الإعلان عنه مؤخرًا بمثابة بوابات للمستثمرين المؤسسيين الذين يتطلعون إلى الاستثمار في BTC – ولكن هل تقودنا هذه المنتجات إلى أقرب صندوق Bitcoin ETF معتمد?

شهدت Bitcoin ETPs طلبًا قويًا من المستثمرين الأوروبيين ، مع 18 عملة مشفرة ETP المدرجة في SIX Swiss Exchange منذ عام 2018. أخبر Keary OKEx Insights أن أسواق العقود الآجلة لـ BTC تساهم في العدد المتزايد من Bitcoin ETPs التي يتم إطلاقها:

تأتي الاحتمالية المحسّنة لإطلاق Bitcoin ETP من أسواق العقود الآجلة. يحتاج صانعو السوق في ETP إلى القدرة على التحوط من ETP ، ويتم ذلك عادةً من خلال عقد مستقبلي. كلما زادت السيولة في منتجات العقود الآجلة ، زاد احتمال إطلاق برنامج ETP “.

ومع ذلك ، يعتقد Keary أن Bitcoin ETPs لا تعمل بالضرورة على تحسين احتمالية الموافقة على Bitcoin ETF ، بسبب الأنظمة التنظيمية المختلفة في أوروبا والولايات المتحدة.

“الولايات المتحدة لديها نظام تنظيمي مختلف تمامًا عن أوروبا. يشعر المنظمون في الولايات المتحدة بالقلق من أنهم لا يستطيعون تتبع تداولات البيتكوين إلى إدخال الأمر الأصلي ، وبالتالي ، فهم قلقون بشأن المخاطر الكامنة في تداول البيتكوين – لأنه قد يكون هناك تلاعب في الأسعار ولا يستطيع المنظمون اكتشافه أو مراقبته بأي شكل من الأشكال. يعد الافتقار إلى مراقبة عملات البيتكوين أو غيرها من العملات المشفرة عقبة رئيسية أمام منتجات التشفير المدعومة ماديًا التي يتم إطلاقها في الولايات المتحدة “

يشارك Keary وجهة نظره من قبل Lanre Ige ، الباحث في 21 Shares و Amun Tokens ، الذي أخبر OKEx Insights أنه وفقًا لآرائه الشخصية وليس آراء الشركات ، فإن Bitcoin ETPs مدرجة بشكل أساسي في أوروبا ولا تتعلق بأي بيتكوين محتمل. صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة أوضح:

“تختلف ETPs عن ETFs لأن صناديق الاستثمار المتداولة في الاتحاد الأوروبي هي UCITS بشكل عام ولذا فهي تتطلب متطلبات التنويع ، مما يجعلها غير مناسبة لشيء مثل الذهب أو BTC كوحدة قائمة بذاتها. نظرًا لأن معظم ETPs مدرجة ومتاحة في سويسرا وأوروبا ، فإن هذا لا يتعلق مباشرة بأي جهود لإدراج ETF Bitcoin في الولايات المتحدة “

متى سيكون هناك Bitcoin ETF?

تمت مناقشة صناديق Bitcoin ETF على نطاق واسع منذ عام 2018 – ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عددًا من المتقدمين البارزين. في حين أن إطلاق عقود Bitcoin الآجلة من Bakkt استحوذ على دائرة الضوء في عام 2019 ، لا يزال مجتمع التشفير ينتظر في عام 2020 الموافقة على أول Bitcoin ETF.

بالنسبة لمستثمري التجزئة ، سيوفر Bitcoin ETF وصولاً مباشرًا أكثر من العقود الآجلة لـ Bakkt’s Bitcoin من خلال السماح بشراء العملات المشفرة من حسابات التقاعد. وفي الوقت نفسه ، يستهدف Bakkt في المقام الأول المستثمرين المؤسسيين. ومع ذلك ، فإن رئيس باككت ، آدم وايت, ادعى أن عقود البيتكوين الآجلة الخاصة بها متاحة للمستثمرين الأفراد من خلال شركات السمسرة بالتجزئة.

في الولايات المتحدة ، تعني الموافقة على Bitcoin ETF من قبل SEC أن أي شخص لديه Roth IRAs وحسابات التقاعد 401 (k) وحسابات الوساطة الاستثمارية يمكنه شراء BTC مباشرة. من خلال السماح للمستثمرين بشراء Bitcoin عبر حسابات الاستثمار والتقاعد ، فإن الأموال المحتفظ بها في هذه الحسابات تخضع للحماية بموجب شركة حماية المستثمر في الأوراق المالية (SIPC) ، وهي شركة مفوضة فيدراليًا تشرف عليها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)..

أخبر Ige OKEx Insights أنه يعتقد أن الاستثمار في Bitcoin من خلال ETPs أو ETFs يتيح مزايا ضريبية ويزيل تعقيدات الحفظ وتنفيذ التجارة للمستخدمين ، موضحًا:

“تسمح ETPs / ETFs للمستثمرين بالاستثمار في Bitcoin من خلال الوسيط والاستفادة من مزايا حسابات التقاعد أو الاستثمار الممنوحة من الضرائب في أي ولاية قضائية معينة حيث سيتم إدراج المنتج. بالإضافة إلى ذلك ، ليس لدى معظم المستثمرين المؤسسيين تفويضات للاستثمار مباشرة في عملات البيتكوين المادية ولا يرغبون في التعامل مع متاعب الحراسة وتنفيذ الصفقات. من ناحية أخرى ، فإن ETP أو ETF سيجعل استثمار Bitcoin سهلاً مثل شراء الأسهم لهؤلاء المستثمرين “.

يمكن أن تجلب صناديق Bitcoin ETFs الراحة للمستثمرين ، حيث يمكنهم استخدام حسابات التقاعد ذات الامتيازات الضريبية للاستثمار. تشجع مثل هذه المزايا الضريبية الاستثمار الجماعي ، مما يمنح Bitcoin القدرة على الاستفادة من صناعة إدارة الأصول الهائلة والتي ، وفقًا لتقديرات PwC ، من المتوقع أن تصل 145.4 تريليون دولار بحلول عام 2025. وأوضح إيجي:

“تمتلك ETPs و ETFs الخاصة بالبيتكوين القدرة على زيادة رأس المال المتاح للاستثمار في Bitcoin على نطاق واسع – والتي ، حتى هذه اللحظة ، كانت بالكاد متاحة للمستثمرين المؤسسيين والعديد من مستثمري التجزئة. هذا أمر مهم ، لأن توفر ETP و ETF عبر الولايات القضائية ، خاصة في الولايات المتحدة ، من المحتمل أن يكون دافعًا رئيسيًا وراء الزيادات المستقبلية في سعر Bitcoin ويساعد على إضفاء الطابع المؤسسي على الصناعة.

فيما يتعلق بالقادة العالميين في الأصول الخاضعة للإدارة ، تصدرت BlackRock الرسم البياني بـ 6.5 تريليون دولار – تليها Fidelity و JPMorgan Chase و Goldman Sachs ، والتي شهدت مشاركة نشطة في إطلاق الخدمات المتعلقة بالأصول الرقمية.

2019: رواد عالميون في إدارة الأصول. المصدر: Statista

أخبر كيري OKEx Insights أن صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ستوسع نطاق مستثمري البيتكوين المحتملين. كما أوضح أن مثل هذه الصناديق المتداولة في البورصة يمكن أن تكون بمثابة تحوط عندما يكون سوق الأسهم شديد التقلب ، موضحًا:

“من منظور المستثمر ، تكمن أهمية ETF في أنها وسيلة لشراء أو الاستثمار في Bitcoin دون الحاجة إلى الحصول على محفظة أو الذهاب من خلال عامل منجم. سوف يوسع نطاق المستثمرين في BTC. هذا مهم لأن بعض المستثمرين ينظرون إلى Bitcoin على أنها ملاذ آمن عندما تصبح أسواق الأسهم متقلبة و / أو تنتقل إلى بيئة سوق هابطة. ستكون ETF Bitcoin طريقة سهلة وغير مكلفة للتحوط من ظروف السوق المختلفة. ”

ألمح Ige أيضًا إلى أن Bitcoin ETPs / ETFs تمكن المستثمرين من دفع أقساط أقل لتعرض الأصول المشفرة ، مشيرًا إلى:

“من المهم أن نتذكر أن هناك حاليًا صناديق استثمار بيتكوين وإيثر متاحة في الولايات المتحدة ، مما يعني ، نظرًا لهياكل منتجاتها الرديئة ، أن مستثمري التجزئة الذين يمتلكون مثل هذه المنتجات يدفعون مبالغ زائدة بشكل كبير مقابل التعرض لأصول التشفير. ستكون A ، ETP أو ETF وسيلة متفوقة إلى حد كبير للمستثمرين للحصول على الأصول المشفرة دون دفع أقساط كبيرة “.

____________________________________________________________________________

تقدم OKEx Insights تحليلات السوق والميزات المتعمقة والأخبار المنسقة من محترفي التشفير.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Our Socials
Facebooktwitter
Promo
banner
Promo
banner