مبادئ واستراتيجيات خيارات تشفير OKEx III: دلتا ومحايدة دلتا

تغطي هذه السلسلة خيارات يونانية ودلتا وأفكار تداول ذات صلة.

أنا. دلتا

نحن ندخل الآن في الخيار اليوناني ، وهو “مشتق جزئي لسعر الخيارات فيما يتعلق بكل عوامل السعر (السعر الأساسي ، والتقلب ، ووقت انتهاء الصلاحية ، وسعر الفائدة الخالي من المخاطر)”. وفي هذه المقالة ، سنغطي دلتا ، وهي ملف المشتق الجزئي الأول فيما يتعلق بسعر الأصل الأساسي, ويمثلها

للاقتراب من المفهوم ، على سبيل المثال ، إذا كان هناك تغيير في سعر خيار شراء BTC بزيادة قدرها 50 دولارًا ، عندما يرتفع سعر BTC الفوري بمقدار 100 دولار ، تكون الدلتا 0.5 (: = 50/100). بالنسبة لخيارات الوضع ، يحدث هذا في الاتجاه المعاكس ، نظرًا لأن سعر BTC يرتفع ، ثم سينخفض ​​سعر خيار البيع ، على سبيل المثال ، BTC يرتفع من 9000 دولار إلى 9200 دولار ، وينخفض ​​سعر خيار البيع بمقدار 100 دولار ، ثم وضع دلتا الخيار هو -0.5 (: = -100/200).

علاوة على ذلك ، فإن دلتا تتجادل حول 0.5 و -0.5 من أجل الشراء والبيع ، على التوالي ، لأن احتمال وجودك في المال هو 50/50 (في الواقع ، دلتا المكالمة منحازة إلى أعلى قليلاً من 0.5 ، ويرجى تلخيص أي منها تلمسه أولاً عند دخولك إلى سوق الخيارات لأول مرة). وفي العمق ، ستكون دلتا قريبة جدًا من 1 لخيار شراء ، نظرًا لأنه مع ارتفاع السعر الفوري ، سيتم تأمين عائد الخيار على أنه “S – K”. وبالتالي ، فإن دلتا خيار الشراء ستتراوح بين 0 إلى 1 ، وستكون دلتا خيار البيع في النطاق من -1 إلى 0.

ومع ذلك, خيار OKEx BTC دلتا يعرف ب [دلتا بلاك شولز – سعر مارك للخيار] من أجل التحوط المثالي وسترى أن النطاق والرقم نفسه يختلفان مع التعريف الشائع ، المذكور في البداية ، ولكن ليس بعيدًا عن فهمك بل إنه أسهل وفعال! لقد طبقنا هذا النهج لأن خيار BTCUSD يختلف عن الخيارات التقليدية, تم تسعيرها وتداولها على أساس BTC. نعتقد أن هذا التنفيذ سيبقي مستخدمينا في وضع أفضل ، مثالي ومربح بشكل مثالي ، عندما تقوم بتحوط مركزك بشكل حقيقي. دعونا نناقش هذا بمزيد من التفصيل في القسم التالي.

أخيرًا ، قبل الانتقال إلى الخطوة التالية ، إذا كتبت (بيع) خيار شراء ، فسيتم عكس دلتا.

ثانيًا. دلتا محايد?

لقد سمعنا عن محفظة دلتا محايدة ، والتي أزالت مخاطر حركة الأسعار الأساسية. ببساطة ، إنه يعمل مثل هذا.

لنفترض أنك تمتلك 1 BTC. أنت إيجابي بشأن ارتفاع سعر البيتكوين على المدى الطويل ، لكنك لست متأكدًا أو حتى قلقًا بشأن حدث خفض النصف القادم. لذلك ، قرر بناء مركز دلتا محايد لفترة من الوقت ، لذلك قم بشراء 20 خيار بيع مع دلتا -0.5 ، وأنت مؤمن من الناحية النظرية. كيف?

ومع ذلك ، إذا قمت بتنفيذ هذه الفكرة ، فإنها تعمل فقط لفترة قصيرة من الوقت لأن الدلتا تعتمد على تغييرات متناهية الصغر وستدرك أنه من الصعب إدارة كل تغيير دقيق لتقلب أسعار البيتكوين. نعم ، نهج الكتاب المدرسي! لذا فإن التحوط المثالي يستمر لفترة قصيرة فقط (أو خلال قدر ضئيل جدًا من تغير السعر) ولن يعمل بشكل فعال في تداول العملات المشفرة الفعلي حيث يكون المؤشر بالدولار الأمريكي ولكن يتم تسعيره وتداوله بالبيتكوين وبالتالي ، نود أن نقدم لنا تعريف دلتا الجديد.


سوف نتحقق من فعالية التحوط ذات الصلة من حيث PnL ، من خلال إنشاء محفظة دلتا محايدة مع عقود BTC الآجلة الخاصة بنا ، والتي تستند إلى نفس المؤشر الأساسي والأداة الأرخص مقارنةً بالسعر الفوري ، وأيضًا من حيث الاستحقاق.

افتراض

مؤشر BTCUSD الحالي هو 10000 دولار ، وخيار الشراء 10 طويل مع إضراب بقيمة 15000 دولار ، تنتهي صلاحيته في غضون شهرين. سترى سعر الخيار 5400 دولار (مكافئ 0.54 في BTC) مع BS delta كـ -0.7899. ومع ذلك ، للتحوط بشكل مثالي ، توفر OKEx دلتا كـ -1.3299 (: = -0.7899–0.54) ، بدلاً من -0.7899. لماذا ا?

السيناريو 1. نتيجة PnL للتحوط المستند إلى BS Delta

بالنظر إلى نفس تاريخ الاستحقاق للعقد الآجل (تنتهي صلاحيته خلال شهرين) ، فإن دلتا العقود الآجلة هي 0.01 (: = 100/1000).

لذلك يتم حساب العدد المطلوب من العقود الآجلة لتوق خيار الشراء 10 مع BS delta Hedge على النحو التالي:

بموجب نهج التحوط BS Delta ، هناك حاجة إلى 79 عقدًا مستقبليًا ، لذلك قمنا ببناء محفظتنا مع 10 Put و 79.

بعد فترة ، تحرك السعر ، على سبيل المثال ، وصل مؤشر BTCUSD إلى 12000 دولار. كيف تتغير قيمة المحفظة?

بوضع جميع الشروط الأخرى دون تغيير ، باستثناء ارتفاع السعر بمقدار 2000 دولار ، يمكننا التحقق من تغيير قيمة خيار البيع إلى 3970 دولارًا (: = 0.3309 BTC). وتغيرت قيمة PnL الآجلة إلى 0.1316 (: = (100 / 10000–100 / 12000) * 79)

إذن إجمالي PnL = (0.3309–0.54) + 0.1316 ≈ -0.08 BTC

السيناريو 2. نتيجة PnL للتحوط المستند إلى PA Delta

مع PA Delta ، من خلال تطبيق نفس النهج أعلاه,

وبالتالي ، فإنك تنشئ محفظتك المحايدة دلتا باستخدام 10 وضع و 133 عقدًا آجلًا.

من خلال تطبيق نفس النهج الموضح في السيناريو 1 ، يمكنك الحصول على إجمالي PnL على النحو التالي,

تغير قيمة مركز العقود الآجلة 0.2216 (: = (100 / 10000–100 / 12000) * 133)

إجمالي PnL = (0.3309–0.54) + 0. 2216 ≈ 0.01 BTC

استنتاج

لقد تحققنا من الحالات المذكورة أعلاه للتحقق من فعالية التحوط باستخدام Delta Hedge الحالي و Delta Hedge الجديد. يجب أن تكون هناك مشكلة التقريب ، وبسبب قيمة الخيار غير الخطية المقترنة بسعر BTC والممتلكات التجارية ، فإن الحطام الصغير يتقارب فوق PA Delta hedged PnL إلى 0. بالإضافة إلى ذلك ، إذا قمت بالمحاكاة بنفسك مع تحركات الأسعار الأخرى ، لأسفل ، فإن فكرة PA Delta الخاصة بنا تضع محفظتك في تحوط مثالي في لحظة المعاملة وحماية محفظتك من أي تأرجح في الأسعار ، سواء في الداخل أو الخارج. والأفضل من ذلك أن ينتهي به الأمر بربح ضئيل ، بالتأكيد تقريبًا ، حيث يتم تشكيله على شكل قطع مكافئ مائل مائل ، وتحوط مدبب على السرج!

لجميع الأسباب المذكورة أعلاه ، سيستفيد متداولو خيارات OKEx من الاعتماد عليها خدمة المعلمات التي تركز على المستخدم ، PA Delta, وبدلاً من الفكرة النظرية التي تؤثر على قرارات التداول. أيضًا ، تتم مناقشة العوامل اليونانية الأخرى والمعلمات في السلسلة التالية ، لذا يرجى البقاء على اتصال والاستمتاع بعام جديد من التداول.

اتبع OKEx على:

الموقع: https://www.okex.com

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map