مشتقات البيتكوين الموضحة: العقود الآجلة والمقايضات الدائمة والخيارات

المشتقات هي أوراق مالية قابلة للتداول أو عقود تستمد قيمتها من أصل أساسي. في حالة مشتقات العملة المشفرة ، يكون الأصل الأساسي ، في معظم الحالات ، هو Bitcoin (BTC) ، أو غيرها من أفضل العملات المشفرة.

بشكل عام ، تعتبر المشتقات أدوات مالية معقدة وعالية المخاطر بشكل عام ومفيدة لإدارة المخاطر من خلال التحوط.

المشتقات التقليدية

بينما كانت الأسواق التقليدية تستخدم أشكالًا مختلفة من المشتقات لـ آلاف السنين, يمكن إرجاع أصنافها الحديثة إلى السبعينيات والثمانينيات, عندما قدمت بورصة شيكاغو التجارية ومجلس شيكاغو للتجارة العقود الآجلة.

أكثر أنواع المشتقات شيوعًا تشمل العقود الآجلة والعقود الآجلة والخيارات ، والتي تستند إلى مجموعة متنوعة من الأصول ، بما في ذلك الأسهم والعملات والسندات والسلع. نظرًا للعدد الهائل من المشتقات المتاحة اليوم ، يصعب تحديد حجم السوق باستخدام تقديرات تتراوح من تريليونات إلى أكثر من كوادريليون دولار.

العقود الآجلة للبيتكوين

من بين مشتقات العملات المشفرة, العقود الآجلة للبيتكوين كانوا أول من ذهب إلى الاتجاه السائد وظلوا الأكثر تداولًا من حيث الأحجام. تم تداول العقود الآجلة لـ BTC منصات أصغر في وقت مبكر من عام 2012 ، لكنه لم يكن كذلك حتى 2014 أن الطلب المتزايد دفع البورصات الرئيسية ، وهي CME Group Inc و Cboe Global Markets Inc ، إلى يقتدي.

اليوم ، تعد عقود البيتكوين الآجلة من بين الأدوات الأكثر تداولًا في الفضاء ، حيث تسجل كبرى البورصات مثل OKEx حجم تداول بمليارات الدولارات على أساس يومي.

الحجم الإجمالي للعقود الآجلة لبيتكوينالأحجام اليومية المجمعة للعقود الآجلة لبيتكوين. مصدر: انحراف

ما هو عقد بيتكوين الآجل?

العقد الآجل هو اتفاق بين طرفين – بشكل عام مستخدمان في البورصة – لشراء وبيع أصل أساسي (BTC في هذه الحالة) بسعر متفق عليه (السعر الآجل) ، في تاريخ معين في المستقبل.

في حين أن التفاصيل الدقيقة قد تختلف من بورصة إلى أخرى ، فإن الفرضية الأساسية وراء العقود الآجلة تظل كما هي – يتفق طرفان على تأمين سعر الأصل الأساسي لمعاملة ما في المستقبل.

للراحة ، لا تتطلب معظم البورصات من حاملي العقود الآجلة استلام الأصول الأساسية الفعلية (مثل براميل النفط أو سبائك الذهب) بمجرد انتهاء صلاحية العقد ودعم التسويات النقدية بدلاً من ذلك.

ومع ذلك ، فإن العقود الآجلة للبيتكوين التي تمت تسويتها فعليًا ، مثل تلك التي تقدمها Bakkt من Intercontinental Exchange ، هي تزايد شعبيته, حيث يمكن نقل عملات البيتكوين الفعلية بسهولة نسبية مقارنة بمعظم السلع.

كيف يعمل عقد بيتكوين الآجل?


دعونا نتجول في تداول العقود الآجلة لبيتكوين سوق العقود الآجلة الأسبوعي لشركة OKEx. بادئ ذي بدء ، فإن سوق العقود الآجلة الأسبوعية يعني فقط أن صاحب العقد يراهن على سعر البيتكوين على مدار أسبوع واحد – تقدم OKEx أيضًا فترات زمنية نصف أسبوعية وربع سنوية ونصف سنوية للعقود الآجلة.

لذلك ، إذا تم تداول البيتكوين بسعر 10000 دولار اليوم ويعتقد آدم أن السعر سيكون كذلك أعلى في الأسبوع المقبل ، يمكنه فتح ملف موقف طويل بعقد واحد على الأقل (يمثل كل عقد 100 دولار في BTC) في سوق العقود الآجلة الأسبوعية لشركة OKEx.

عندما يشتري شخص ما بيتكوين ويحملها (يذهب طويلا) ، فهم يعتمدون على ارتفاع السعر ، لكن لا يمكنهم الربح إذا انخفض السعر. تقصير, أو بيع أصل اليوم مع توقع انخفاض السعر غدًا ، هو كيف يربح المتداولون من انخفاض الأسعار.

في هذا المثال ، سنفترض أن آدم يفتح 100 عقد طويل (100 × 100 دولار = 10000 دولار) ، والتي تمثل بشكل جماعي التزامه بشراء 1 BTC في تاريخ التسوية الأسبوع المقبل (8 صباحًا بالتوقيت العالمي المنسق كل يوم جمعة على OKEx) لهذا السعر – 10000 دولار.

على الجانب الآخر ، لدينا روبي ، الذي يعتقد أن سعر البيتكوين سيكون كذلك أدنى من 10000 دولار الأسبوع المقبل ويريد الذهاب قصيرة. يلتزم Robbie ببيع 100 عقد ، أو 1 BTC ، في تاريخ التسوية الأسبوع المقبل بالسعر المتفق عليه البالغ 10000 دولار..

تتطابق البورصة مع آدم وروبي ويصبحان طرفين يدخلان في عقد مستقبلي: يلتزم آدم بشراء 1 بيتكوين بسعر 10000 دولار ، ويلتزم روبي ببيع 1 بيتكوين بسعر 10000 دولار عند انتهاء العقد.

سيحدد سعر البيتكوين بعد أسبوع واحد ، في تاريخ التسوية ، ما إذا كان هذان المتداولان سيحققان أرباحًا أم خسائر.

مر أسبوع واحد ويتم تداول البيتكوين بسعر 15000 دولار. هذا يعني أن آدم ، الذي وافق على شراء 1 BTC مقابل 10000 دولار ، يربح من عقده 5000 دولار. آدم ، كما هو متفق عليه ، كان بحاجة فقط إلى دفع 10000 دولار مقابل 1 BTC ، والتي يمكنه بيعها على الفور بقيمتها السوقية الحالية البالغة 15000 دولار.

من ناحية أخرى ، يخسر روبي 5000 دولار ، حيث يتعين عليه بيع 1 بيتكوين بسعر متفق عليه وهو 10000 دولار ، على الرغم من أنه يساوي الآن 15000 دولار.

اعتمادًا على ما إذا كان آدم وروبي قد استخدما USDT الهامش الآجلة أو العقود الآجلة للعملة المعدنية الهامشية, تقوم OKEx بتسوية العقد في Stablecoin Tether (USDT) أو BTC ، مع إضافة الأرباح أو الخسائر المحققة إلى حساب Adam أو Robbie.

نظرًا لأن العقود الآجلة تعكس توقعات المشاركين في السوق ، فإن المؤشرات مثل BTC Long / Short Ratio يمكن أن توفر نظرة سريعة على المعنويات العامة. تقارن نسبة BTC الطويلة / القصيرة العدد الإجمالي للمستخدمين ذوي المراكز الطويلة مقابل أولئك الذين لديهم مراكز قصيرة ، في كل من المقايضات الآجلة والدائمة.

BTC Long / Short نسبة OKExنسبة شراء / شراء BTC. المصدر: OKEx.com

عندما تقف النسبة عند واحد ، فهذا يعني أن عددًا متساويًا من الأشخاص يحتفظون بصفقات طويلة وقصيرة (معنويات السوق محايدة). تشير النسبة الأعلى من واحد (أكثر من صفقات الشراء) إلى الاتجاه الصعودي بينما تشير النسبة الأقل من واحد (مراكز البيع أكثر من صفقات الشراء) إلى توقعات السوق الهبوطية.

لماذا يشتري الناس ويبيعون BTC عبر العقود الآجلة?

لماذا يدخل شخص ما في عقد آجل لشراء أو بيع Bitcoin بدلاً من تداول BTC مباشرة في السوق الفوري؟ بشكل عام ، الجوابان هما إدارة المخاطر والمضاربة.

مجازفة إدارية

العقود المستقبلية كانت منذ فترة طويلة يستخدمه المزارعون السعي لتقليل المخاطر وإدارة التدفق النقدي من خلال ضمان حصولهم على التزامات لمنتجاتهم في وقت مبكر ، بسعر مرتب مسبقًا. نظرًا لأن المنتجات الزراعية قد تستغرق وقتًا في التحضير ، فمن المنطقي أن يرغب المزارعون في تجنب تقلبات أسعار السوق والشكوك في المستقبل.

تتطلب تقلبات Bitcoin وتقلبات الأسعار أيضًا إدارة نشطة للمخاطر ، خاصة بالنسبة لأولئك الذين يعتمدون على الأصول الرقمية للحصول على دخل منتظم ، مثل عمال مناجم البيتكوين.

تعتمد إيرادات المعدنين على سعر البيتكوين وتكاليفهم الشهرية. في حين أن الأول يمكن أن يتقلب بشكل كبير على أساس يومي ، فإن الأخير يظل ثابتًا إلى حد كبير ، مما يجعل من الصعب توقع الأرباح على وجه اليقين.

علاوة على ذلك ، تؤدي المنافسة المتزايدة في مجال التعدين إلى ظهور تحديات جديدة غير متعلقة بالسعر ، مثل التكرار في الأجهزة بسبب زيادة صعوبة. الطريقة الوحيدة لمواصلة عمال المناجم في مثل هذه البيئة مع الحد الأدنى من المخاطر هي التحوط المشتقات مثل العقود الآجلة.

المضاربة

ومع ذلك ، فإن إدارة المخاطر أو التحوط تختلف عن التكهنات, وهو أيضًا أحد المحركات الرئيسية وراء عقود بيتكوين الآجلة. نظرًا لأن المتداولين والمضاربين يهدفون إلى الاستفادة من تقلب الأسعار في أي اتجاه (صعودًا أو هبوطًا) ، فهم بحاجة إلى القدرة على المراهنة في كل اتجاه – طويل أو قصير.

تمنح العقود الآجلة للمتشائمين وسيلة للتأثير على معنويات السوق ، وهي ظاهرة نوقشت بالتفصيل من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو في بحثهم بعنوان كيف تغير تداول العقود الآجلة أسعار البيتكوين.

أخيرًا ، تحظى عقود البيتكوين الآجلة بشعبية لأنها تسمح باستخدام تأثير ايجابي, حيث يمكن للمتداولين فتح صفقات أكبر من ودائعهم ، طالما أنهم يحافظون على نسبة هامش مقبولة – تحددها البورصة. لا يغير استخدام الرافعة المالية أيًا من الشروط المرتبطة بالمشتقات ويعمل فقط على تضخيم المخاطر والمكافآت.

عندما يكون السوق صعوديًا ، تزداد قيمة العقود المستقبلية ، ويمكن أن تبيع بعلاوة أعلى من السعر الفوري ، والعكس صحيح. هذا الاختلاف ، المسمى بالأساس ، هو مؤشر جيد آخر لتقييم معنويات السوق.

أساس BTC للعقود الآجلةأساس BTC. المصدر: OKEx.com

عندما يكون الأساس موجبًا (صعوديًا) ، فهذا يعني أن سعر العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري الفعلي. عندما يكون الأساس سلبيًا (هبوطيًا) ، فهذا يشير إلى أن سعر العقود الآجلة أقل من السعر الفوري.

عقود البيتكوين الآجلة أو المقايضات

بالإضافة إلى العقود الآجلة القياسية التي تمت مناقشتها أعلاه ، تدعم أسواق البيتكوين أيضًا المقايضات الدائمة, وهي ، طبقًا لاسمها ، عقود آجلة بدون تاريخ انتهاء صلاحية.

نظرًا لعدم وجود تاريخ تسوية ، لا يتعين على أي من الطرفين الشراء أو البيع. بدلاً من ذلك ، يُسمح لهم بالاحتفاظ بمراكزهم مفتوحة طالما أن حسابهم معلق يكفي BTC (الهامش) لتغطيتها.

ومع ذلك ، على عكس العقود الآجلة القياسية ، حيث يتقارب سعر العقد والأصل الأساسي في نهاية المطاف عند انتهاء صلاحية العقد ، فإن العقود الدائمة ليس لها مثل هذا التاريخ المرجعي في المستقبل. تستخدم العقود الآجلة الدائمة ، أو المقايضات ، آلية مختلفة لفرض تقارب الأسعار على فترات منتظمة ، تسمى معدل التمويل.

الغرض من معدل التمويل هو الحفاظ على سعر العقد بما يتماشى مع السعر الفوري للأصل الأساسي ، مما يثبط الانحرافات الرئيسية.

من المهم ملاحظة أن معدل التمويل هو رسوم متبادلة بين طرفي العقد (الأطراف الطويلة والقصيرة) – وليس رسومًا يتم تحصيلها بواسطة البورصة.

على سبيل المثال ، إذا استمرت قيمة العقد الدائم في الارتفاع ، فلماذا تستمر العروض القصيرة (الأشخاص على جانب البيع) في إبقاء العقد مفتوحًا إلى أجل غير مسمى؟ معدل التمويل يساعد على موازنة مثل هذه الحالة. السعر نفسه يختلف ويتم تحديده من قبل السوق.

كيف تعمل مقايضات BTC الدائمة?

على سبيل المثال ، إذا تم تداول عقد مقايضة دائم بسعر 9000 دولار أمريكي ولكن السعر الفوري لبيتكوين هو 90005 دولار أمريكي ، فسيكون معدل التمويل نفي (لحساب الفرق في السعر). معدل التمويل السلبي يعني أنه يجب على أصحاب المكشوفات الدفع لأصحاب العقود الطويلة.

من ناحية أخرى ، إذا كان سعر العقد أعلى من السعر الفوري ، فسيكون معدل التمويل إيجابي – يجب على حاملي العقود الطويلة الدفع لأصحاب العقود القصيرة.

في كلتا الحالتين ، يشجع معدل التمويل على فتح مراكز جديدة يمكن أن تقرب سعر العقد من السعر الفوري.

تتم مدفوعات معدل التمويل كل 8 ساعات في معظم البورصات ، بما في ذلك OKEx ، طالما أن حاملي العقود يحتفظون بمراكزهم مفتوحة. من ناحية أخرى ، تتحقق الأرباح والخسائر في وقت التسوية اليومية ويتم إضافتها إلى حسابات أصحابها تلقائيًا.

يمكن استخدام بيانات معدل التمويل ، كما هو موضح أدناه ، لتقييم اتجاهات السوق وأدائه بسرعة خلال أي فترة زمنية. مرة أخرى ، أ تمويل إيجابي معدل يخبرنا أن السوق بشكل عام أكثر صاعد – سعر عقد المبادلة أعلى من الأسعار الفورية. أ معدل التمويل السلبي يشير إلى الاتجاه الهبوطي ، لأنه يعني أن سعر المبادلة أقل من السعر الفوري.

معدل تمويل مقايضة البيتكوينمعدل تمويل المقايضة الدائمة لـ BTC. المصدر: OKEx.com

خيارات البيتكوين

مثل العقود الآجلة للبيتكوين, والخيارات هي أيضًا منتجات مشتقة تتتبع سعر البيتكوين بمرور الوقت. ومع ذلك ، على عكس العقود الآجلة القياسية – حيث يتفق طرفان على تاريخ وسعر شراء أو بيع الأصل الأساسي – مع الخيارات ، فإنك تشتري حرفياً “الخيار” أو الحق في شراء أو بيع الأصل بسعر محدد في المستقبل.

على الرغم من التشفير الخيارات أحدث من العقود الآجلة ، شهد هذا الشهر وصول خيارات Bitcoin إلى أعلى مستوى على الإطلاق بأكثر من 1 مليار دولار من حيث المصلحة المفتوحة (OI). يشير OI إلى القيمة الإجمالية (بالدولار الأمريكي عمومًا) لعقود الخيارات المعلقة التي لم تتم تسويتها بعد. يشير الاهتمام المفتوح المتزايد عمومًا إلى تدفق رأس مال جديد إلى السوق.

الفائدة المفتوحة على خيارات BTCإجمالي الفائدة المفتوحة لخيارات BTC. مصدر: Skew.com

يدعو ويضع

هناك نوعان من عقود الخيارات, خيارات الشراء و ضع الخيارات. خيارات الاتصال تمنح صاحب الحق في يشترى أحد الأصول الأساسية في تاريخ محدد (انتهاء الصلاحية) ، وخيارات البيع تمنح المالك الحق في ذلك باع هو – هي. كل خيار ، بناءً على الظروف المرتبطة به ، له سعر سوق يسمى الممتازة.

عقود الخيارات هي أيضًا من نوعين ، أمريكي وأوروبي. يمكن ممارسة الخيار الأمريكي – بمعنى أن المالك يشتري أو يبيع – في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية ، بينما لا يمكن ممارسة الخيار الأوروبي إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية. OKEx يدعم الخيارات الأوروبية.

امتلاك خيار يعني أنه إذا قرر المالك عدم ممارسة حقه في الشراء أو البيع في تاريخ انتهاء الصلاحية ، فإن العقد ينقضي ببساطة. لا يتعين على المالك أن ينفّذها ، لكنهم يخسرون القسط – السعر الذي دفعوه مقابل العقد.

يتم أيضًا تسوية الخيارات نقدًا من أجل الراحة ، ولكنها تحمل مخاطر مختلفة جدًا مقارنة بالعقود الآجلة. مع العقود الآجلة ، تكون مخاطر ومكافأة أي من الطرفين غير محدودة (يمكن أن يذهب سعر البيتكوين إلى أي مكان قبل التسوية). ولكن مع الخيارات ، يحصل المشترون على ربح محتمل غير محدود وخسارة محدودة ، في حين أن بائعي الخيارات لديهم خسارة محتملة غير محدودة ومكاسب محدودة للغاية (كما هو موضح أدناه).

كيف يعمل عقد خيارات البيتكوين?

إذا تم تداول البيتكوين بسعر 10000 دولار اليوم ، وفي هذه المرة ، يعتقد روبي أن السعر سيكون أعلى في تاريخ معين في المستقبل (دعنا نقول بعد شهر) ، يمكنه شراء خيار الشراء. يحتوي خيار استدعاء روبي على سعر الإضراب (السعر الذي يمكن عنده شراء BTC في المستقبل) 10000 دولار أو أقل.

إذا تم تداول Bitcoin بعد شهر بسعر 15000 دولار ، فيمكن لـ Robbie ممارسة خيار الشراء الخاص به و قم بشراء Bitcoin مقابل 10000 دولار وتحقيق ربح فوري. من ناحية أخرى ، إذا تم تداول Bitcoin بسعر 9000 دولار بعد شهر ، فيمكن لـ Robbie فقط ترك خياره ينقضي.

ومع ذلك ، لم نأخذ في الاعتبار علاوة الخيار في أي من هاتين الحالتين. العلاوة هي ما سيدفعه روبي لشراء خيار الشراء – سعر السوق للخيار. إذا كان القسط 1500 دولار ، سيدفع روبي 1500 دولار اليوم ليحق له شراء بيتكوين بسعر 10000 دولار بعد شهر.

هذا يعني ، بالنسبة إلى Robbie ، أن سعر التعادل الحقيقي هو 10،000 دولار + 1،500 دولار = 11،500 دولار – لذلك تحتاج Bitcoin إلى أن يكون BTC أعلى من 11،500 دولار أمريكي لتحقيق ربح. إذا اختار روبي ترك خياره يسقط ، فسيخسر فقط علاوة 1500 دولار.

لذلك ، في الواقع ، في حين أن إمكانات روبي للربح غير محدودة (أو بالأحرى محدودة فقط بسعر البيتكوين) ، فإن خسارته محدودة بالعلاوة التي دفعها. لا يمكن أن يخسر روبي بأي حال من الأحوال أكثر من قسط التأمين في هذا العقد.

ثم لدينا آدم ، الذي يعتقد أن سعر البيتكوين سينخفض ​​خلال الشهر المقبل. يمكنه شراء أ ضع خيارا, بسعر تنفيذ 10000 دولار. هذا يعني أنه سيكون لديه خيار بيع البيتكوين بسعر 10000 دولار بعد شهر من الآن ، بغض النظر عن السعر الفوري.

بعد شهر ، إذا تم تداول البيتكوين بسعر أقل من 10000 دولار ، دعنا نقول عند 8000 دولار ، فإن آدم سيحقق ربحًا من خلال ممارسة خياره – بيع بيتكوين مقابل 2000 دولار أعلى من سعر السوق. إذا تم تداول BTC بسعر أعلى من 10000 دولار ، فيمكنه فقط ترك خياره ينقضي.

سيتعين على آدم أيضًا دفع قسط التأمين لشراء هذا الخيار ، ومثل روبي ، فإن القسط هو أيضًا الحد الأقصى للمبلغ الذي يخاطر به في هذا العقد.

على الجانب الآخر ، لدينا بائعو خيارات أو كتاب عقود ، وهم النظراء لروبي وآدم ووافقا على بيع خيارات الشراء والبيع على التوالي. يعد هؤلاء البائعون أساسًا ببيع وشراء BTC عند الطلب ، مقابل الأقساط التي يدفعها روبي وآدم.

فيما يتعلق بالمخاطر ، فإن ربح بائع الخيارات محدود بالعلاوة التي يتقاضاها ، لكن خسائرهم من المحتمل أن تكون غير محدودة ، حيث سيتعين عليهم شراء أو بيع BTC إذا تم تنفيذ الخيار ، بغض النظر عن حجم الفرق بين السعر الفوري و سعر الإضراب.

يمكن شرح ذلك بشكل أكبر عبر OKEx Bitcoin Options Market عرض أدناه.

تداول خيارات OKExخيارات OKEx BTCUSD200925. المصدر: OKEx.com

يتم عرض خيارات الشراء والبيع لتاريخ انتهاء الصلاحية في 25 سبتمبر 2020 في الرسم البياني أعلاه. تحدد الدائرة الزرقاء عقود الخيارات بسعر إضراب يبلغ 11000 دولار ، مما يعني أن حامل أ خيار الشراء لهذا العقد سوف تكون قادرة على يشترى بيتكوين بسعر 11000 دولار في 25 سبتمبر ، في حين أن حامل أ ضع خيارا سوف يكون قادر على باع لنفسه. الدوائر الخضراء والحمراء تدل على علامة السعر, وهو مؤشر قائم على المتوسط ​​لتقييم السوق ، في حين أن "العطاء 1" و "اسأل 1" تعكس الأرقام عروض السوق الحالية.

إذا كان Robbie سيشتري خيار الاتصال هذا اليوم ، فسيدفع أفضل طلب – وهو 1،373.08 دولارًا في لقطة الشاشة أعلاه – كعلاوة للاحتفاظ بالحق في يشترى بيتكوين بسعر 11000 دولار في 25 سبتمبر. وبالمثل ، سيدفع آدم 2712.90 دولارًا أمريكيًا لشراء خيار الشراء الخاص به مقابل الحق في باع Bitcoin بسعر 11000 دولار في 25 سبتمبر.

يمثل الاختلاف في هذه الأقساط تعبيرًا عن معنويات السوق ، حيث يعتقد الطرف المقابل الذي يوافق على شراء بيتكوين آدم أنه رهان أكثر خطورة من الذي يوافق على البيع لروبي.

Open Interest by Strike هي مجموعة بيانات أخرى يمكنها الكشف عن توقعات السوق في لمحة ، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه.

خيارات الانحراف عن طريق الإضرابالفائدة المفتوحة لخيارات BTC عن طريق الإضراب. مصدر: Skew.com

يوضح هذا الرسم البياني القيمة (في BTC) للخيارات غير المنتهية الصلاحية (call + put) بأسعار تنفيذ مختلفة. كما رأينا أعلاه ، لدى معظم المشاركين في السوق عقود خيارات بسعر إضراب يبلغ 10125 دولارًا أمريكيًا ، يليه 7250 دولارًا أمريكيًا و 11.250 دولارًا أمريكيًا. بالنظر إلى هذه البيانات ، يسلط الضوء على أسعار الإضراب الثلاثة الأكثر شيوعًا مثل الأسعار قيد التشغيل لعملة البيتكوين – والنطاقات المتوقعة في المستقبل القريب.

لماذا يشتري الناس ويبيعون BTC عبر عقود الخيارات?

تعتبر عقود الخيارات ، مثل العقود الآجلة ، أيضًا أدوات لإدارة المخاطر ، ولكنها أكثر مرونة قليلاً لأنها غير مصحوبة بأي التزامات للمشترين.

يمكننا مرة أخرى مناقشة عمال مناجم البيتكوين كمستفيدين محتملين من هذه العقود ، حيث يمكنهم شراء خيارات طرح لتأمين معدل معين لبيتكوين المستخرج من التعدين في المستقبل. ومع ذلك ، على عكس العقود الآجلة ، حيث يتعين على المعدنين بيع عملات البيتكوين الخاصة بهم بغض النظر عن السعر ، هنا يمكنهم اختيار عدم البيع إذا ارتفعت عملة البيتكوين بشكل كبير.

تظل المضاربة سببًا آخر وراء استخدام الخيارات ، لأنها تسمح للمشاركين المحافظين في السوق بوضع رهاناتهم بمبالغ صغيرة معرضة للخطر (أقساط التأمين) مقارنة بالعقود الآجلة.

المشتقات وشرعية البيتكوين

المشتقات مثل العقود الآجلة والخيارات تدعم الأصول الأساسية اكتشاف الأسعار – تحديد السوق للسعر – بإعطاء السوق الأدوات اللازمة للتعبير عن المشاعر. على سبيل المثال ، بدون المشتقات ، كان مستثمرو البيتكوين يتجهون إلى حد كبير إلى شراء الأصول نفسها والاحتفاظ بها ، مما أدى إلى إنشاء فقاعة في عام 2017, مع ارتفاع الأسعار إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

فقط بعد إطلاق عقود البيتكوين الآجلة من قبل CME و Cboe ، تمكن المختصرين في السوق من القيام بذلك فرقع الفقاعة.

بقدر ما تحطم اللاحق و "الشتاء التشفير" من 2018 ضرب السوق بقوة ، كما أنه تعزيز النضج والنمو, مع استقرار الأسعار ، مما سمح للتكنولوجيا والاعتماد بأن يكونا في المقدمة مرة أخرى.

وفي الوقت نفسه ، إطلاق المشتقات الخاضعة للرقابة ، مثل خيارات البيتكوين بواسطة Bakkt, تساعد إضفاء الشرعية على مساحة التشفير وجذب المستثمرين المؤسسيين.

في النهاية ، أصبحت Bitcoin مقبولة على نطاق واسع فئة الأصول, يجادل الكثيرون ، أنه يحتاج إلى سوق شفافة ليس من السهل التلاعب بها.

سيتطلب تحقيق ذلك تدفق رأس مال جديد ، وزيادة السيولة ، وتقليل التقلبات ، وتكوين أسعار عضوية ، وثقة المستثمرين المؤسسيين على نطاق واسع. كل منتج مشتق عالي الجودة لديه القدرة على اتخاذ Bitcoin خطوة أقرب إلى هذه الشرعية.

تقدم OKEx Insights تحليلات السوق والميزات المتعمقة والأخبار المنسقة من محترفي التشفير.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map