ゼロに近い金利がStablecoinsにとって何を意味するのか、そしてなぜそれがその成長を妨げないのか

概要概要

異常な時代のための異常な措置、そしてそれはまた異常な余波につながることを意味するかもしれません。資産市場は当初コロナウイルスの売却から回復しましたが、パンデミックはまだ終わっておらず、世界的な景気後退の恐れが高まっています。.

ボートを運ぶ水はそれを飲み込むのと同じです。世界の中央銀行や政策立案者が採用した超緩和策には、何らかの形で経済的損害が含まれている可能性がありますが、それは他の課題も生み出す可能性があります.

従来の市場と暗号通貨市場の両方が、米国でマイナスのレートを持っていることへの懸念を明らかに高めており、最近、政策立案者の間でこのトピックについてより多くの会話がありました。米国でマイナス金利が見られる場合、この極端な措置は、安定したコイン市場とそのビジネスモデル、および一般的な暗号通貨市場にどのように影響しますか??

パンデミックはレートをほぼゼロに送信します

米国連邦準備制度と他の中央銀行は、コロナウイルスが世界経済と金融市場に与える影響を緩和するために大胆な措置を講じています。 2つの驚きの率が下がった後 3月3日 そして 3月15日, フェデラルファンド金利は現在、0〜0.25%に引き下げられています。これは、世界的な金融危機以来、市場では見られなかったレベルです。また、 3月23日, 連邦準備制度理事会は無制限の量的緩和の再開を発表し、「円滑な市場機能をサポートする必要がある購入資産への扉を開いた。."

図1:米国連邦準備銀行は上限と下限の範囲をターゲットにしています(出典:連邦準備制度の総裁、セントルイス連銀)

財務省市場からの反応がアナリストの注目を集めています。米国の1か月と3か月の利回りはマイナスの領域に落ち込んでいます。連邦準備制度理事会がそれを作った後、ドロップはそれほど長くは来ませんでした "QE無限大" 発表。どちらも安値からわずかに回復したものの、それでも、市場は利回りがマイナスに戻る可能性を完全に排除していません。.

図2:米国の1Mおよび3Mの利回りはマイナスに転じた(出典:Tradingview)

実際のところ、米国のマイナス金利?

それをきっかけに、FF金利をマイナスにすることについての議論が増えており、市場と政策立案者はいくつかの非常に異なる見解を持っています.

3月15日の記者会見で、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長 警告 米国の経済成長は "弱い" 2Qで。それでも、中央銀行は「コロナウイルスのパンデミックと戦うために負の金利を使用することはありません」。パウエル氏は、「ここ米国では、ネガティブな政策金利が適切な政策対応になる可能性は低いと考えている」と付け加えた。

他のFRB当局者の中には、この問題に対してより穏やかな姿勢を示しているようです。ミネアポリス連邦準備制度理事会のニール・カシュカリ大統領, 前記 負の金利はありそうもないが不可能ではない.


一方、ドナルド・トランプ大統領は、ネガティブレート政策の支持者のようです。世界経済フォーラムに戻って、トランプ 前記, 「私たちは、マイナスの金利を獲得している国々と競争することを余儀なくされています。これは非常に新しいことです。つまり、お金を借りるために報酬が支払われるということです。これは、私がすぐに慣れることができることです。それ大好き."

つい最近、セントルイス経済研究の連邦準備銀行は、 調査 マイナスの金利を持っている中央銀行について、そして米連邦準備制度理事会の可能性はマイナスになります.

それで、米国はネガティブになるのでしょうか?少なくとも短期的には、そのための短い答えはないようですが、現在の状況では実際にテーブルから外れているものはありません。しかし、米国のマイナス金利環境が実現した場合、米ドル中心の安定したコイン市場はどのように反応するでしょうか。?

金利、ドル、stablecoin

ドルはストレスの多い時期に安全な避難所通貨と長い間考えられてきました、そして最近のCOVID主導の市場の混乱は典型的な例です。ウイルスの懸念を背景に、ドルインデックスは売り切りのピーク時に94ハンドルの上部から102エリアに急上昇しました.

Stablecoinも同様の概念を持っており、USDTやUSDCのようなUSDペグのstablecoinは、市場が転落したときに他の暗号通貨と比較してより安全な暗号資産と見なされていました.

主要な安定コインの時価総額は3月に大幅に急増しました。感謝の気持ちは、BTCの価格が1週間で9200米ドルから3850米ドルまで下落したときのリスクオフ感情を浮き彫りにしました。オンチェーントランザクションの量や数などの他の指標も、その避難所の需要の状況を描いています.

図3:3月31日までの主要なstablecoinの時価総額(出典:DeFiPrime; Messari)

米ドルペッグの安定コインは、その性質上、ドルの需要に敏感であり、米ドルペッグの安定コインについて議論する際には、ドルに対する一般市場の見方、FRBの金利スタンス、およびその他の関連要因を無視することはできません。.

米ドルとドルのstablecoinの価値は1:1であるため、stablecoinの発行者 預り金 同等の米ドルのstablecoinを発行するときに、クライアントのお金を従来の銀行口座に振り込みます。発行者はこのお金によって生み出された利子を集めることから利益を得ており、これが安定したコイン発行者の主要な収入源となっています。.

現在、FRBはベンチマーク金利をほぼゼロに引き下げています。つまり、銀行はFRBの動きに合わせて普通預金口座の年利も引き下げます。 Stablecoinの発行者は、おそらく利息の支払いから得られる収入が少なくなっています。フェデラルファンド金利がマイナスになった場合、ヨーロッパや日本のように、貯蓄者は銀行にお金を払う必要があるかもしれません。安定したコイン発行者はそれを免れません。.

Stablecoinsはここにとどまり、大きくなっています

現在の低金利環境は、安定したコイン発行者に、クライアントのお金をゼロ以外のリスクの投資手段に投入するなど、他の収入源を追求するように促す可能性があります。すぐに廃業します。それは逆かもしれません.

制度上の関心 安定したコインでは、特にお金の動き、証券取引分野での支払いで活況を呈しています。 JPモルガンのJPMコインは、ブロックチェーンテクノロジーを活用して支払いを瞬時に転送できるようにしたいと考えていた大手投資銀行の優れた例です。しかし、それは彼らの機関投資家の間だけです.

銀行の巨人だけでなく、ブロックチェーンテクノロジーを利用したいという事実, 中央銀行 関心も高まっています。 PBOCは元のデジタル形式に取り組んでおり、伝えられるところによると 打ち上げ. 報告書はまた、中央銀行がデジタル通貨を「ゼロ金利と負の金利のための便利なツール」と見なしていることを示しています。一方、FRB、ECB、BOE、日銀もこの分野での取り組みを強化しています.

でも CBDC 安定したコインは同じように機能しない可能性があります。中央銀行のブロックチェーンに対する認識は、この破壊的なテクノロジーがより実用的なアプローチで決済を行う方法をどのように変えることができるかを示しています。そこで安定したコインが登場します。.

DeFi 安定したコインのもう1つの明るいスポットになる可能性があります。最近の400万米ドルの債務に照らして バブル MakerDAOを緊急シャットダウンに近づけたETHの値下げにより、DeFiシステムに米ドルの集中担保を設定するという声が高まっています。.

テザーのCTO、パオロ・アルドイノ, 言った コインデスク, "暗号資産自体のみに依存するアルゴリズムのstablecoinを持つことはできません," Ardoinoは、米ドルの一元化された担保が "安全な肩のセット" DeFiエコシステムへ.

DeFiは成長を続けると予想されているため、これに関する会話はまもなく増えると思われます。これは、stablecoinウォッチャーが見逃したくないものです。.

結論

現在のほぼゼロ金利環境は、安定したコイン発行者を準備金の管理に関してわずかに積極的な立場に置いている可能性があります。ただし、これは必ずしも悪いことではありません。全体像では、stablecoinはより広い暗号空間の重要な部分です。その重要性は拡大しており、今後も継続していきます。個人投資家として、stablecoinは厳しい市場条件で避難所を提供することができます。ステーブルコイン市場の競争が激化する中、トレーダーと投資家はステーブルコインスペース内での選択肢を探ることができます。 OKExは最近、BTC、LTC、ETH、XRPを含むUSDCペアへの上位10の暗号を発表しました。発売はUSDC時価総額の後に行われました。 超えた 2月のわずか4億3900万ドルに対し、3月下旬には6億8000万ドル.

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Mike Owergreen Administrator
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