「PricedIn」:3分の1に至るまでのビットコイン価格変動の分析

5月11日の19:23UTC頃にビットコイン(BTC)ネットワークが63万番目のブロックを処理したとき、鉱山労働者は、広く有名なイベントである「半分」として一般に知られているイベントで、ブロック報酬が半分に削減されました(12.5ビットコインから6.25)。

ビットコインのコードに組み込まれているこの自主規制現象は、暗号通貨の設計の重要で基本的な部分です。定期的なブロック報酬の半分は、時間の経過とともに新しいビットコインの排出率を減らし、理論的には、価格の上昇を促します— BTCの需要が同じか、増加する場合.

先週のビットコインの3番目の半分は広く予想されており、 ビットコイン価格の主な推進要因 成長と、半日をもたらす新しい、さらに高い高値の前兆となる可能性があります.

しかし、半分をめぐる誇大宣伝は、BTCを10,000ドル以上に押し上げることができず、イベントの約3日前に価格が下がり始めました。2月の10,500ドルのBTCは、年初来の最高価格のままでした。.

この価格行動、ビットコインは批判します 憶測に起因する, 市場がすでに半分の誇大宣伝をはるかに早い段階でBTCの価格に織り込んでいたかどうかを検討するメリット.

OKEx Insightsのアナリストは、以前の半分のイベント、市場のダイナミクス、および一般的な業界の感情に照らして、3番目の半分に至るまでのビットコインの価格変動をレビューし、半分が「値付け」されたかどうか、いつ行われたかを評価します。

「価格設定」とはどういう意味ですか?

「値付け」という用語は、資産の市場価格がいつでも利用可能なすべての情報を反映しているという見方から来ています。による 効率的市場仮説 (EMH)、予定されているイベントであり、コインの開始以来一般に知られているビットコインの半分は、初日から価格が設定されることになっています.

ただし、暗号は比較的初期の資産クラスであることを考えると、規制の明確さは別として、ビットコインのようなデジタル資産の共有評価モデルに関するコンセンサスが不足しています。これらのギャップは、情報ショックと根本的な進展に応じて、大幅な価格変動と勢いの変化をもたらします。.

ビットコインの後半の期待を確認する

ビットコインの3番目の半分に関する誇大宣伝は約1年前からあり、市場参加者は以前の半分のイベントに基づいてリターンを計算していました.

下のグラフが示すように、前半ではイベント前の12か月でビットコインの価格が2.66ドルから12.22ドル(+ 359パーセント)に上昇し、後半では同じで268.92ドルから647.78ドル(+ 141パーセント)に上昇しました。限目.

この過去の実績を踏まえ、市場は後半に向けてコンセンサスを形成し、イベントに至るまでの12か月で同様の方法で価格が上昇すると予想しました。.

BTC半減価格履歴前半と後半のBTC価格の上昇。ソース: TradingView

1年前、ビットコインの価格が約7,200ドルだったとき、ファンドマネージャーのブライアンケリーなどの市場参加者は興奮していました.


"販売するつもりはありません。あなたは通常、[ビットコインの半減]に1年、そしてそれから1年の集会があります」とブライアンケリーは言いました CNBC 2019年5月21日.

さらに、昨年の半減イベントを2019年8月5日に開催したLitecoin(LTC)は、2018年12月から2019年6月の間に価格が560%以上上昇したため、市場に別の有望な例を示しました。半日で377パーセントのリターン.

最後に、業界のリーダーと利害関係者も、後半に先立って強気の予測を維持しました。たとえば、2019年末までに、BlockVCのストラテジスト 予測 「ビットコインは5月に半減する前に13,000ドルから14,000ドルに挑戦します」一方、有名なベンチャーキャピタリストのマイクノボグラッツも 前記 2020年2月、ビットコインは半減する前に過去最高の$ 20,000を再テストする可能性があります.

したがって、ビットコインは、2019年半ばの最高値である13,000ドルを上回り、3分の1が市場の一般的な期待でした。.

前の半分のパターン

以前のライトコインの例は、価格が6月22日の最高値である147ドルから、半減が予定されていた2019年8月5日までに約107ドルにどのように下落したかを強調するために再考できます。.

ライトコインの半額LTC価格1Dチャート2019年6月から9月。出典: TradingView

以前の2つのビットコインの半分を振り返ると、同じパターンが観察されます。どちらのイベントでも、半減前の100日以内に劇的なリトレースメントが見られ、その後、価格は前のピークを超えずに、より低い高値に回復します。.

過去の価格データを半分にするビットコインビットコインの価格、半減の100日前。ソース: TradingView

上のチャートが示すように、ビットコインは、2012年11月28日の最初の半減日の100日前に8.1ドルから12.41ドルに53%上昇しました。しかし、半減前の価格は、56日前の10月3日にすでに12.89ドルでピークに達していました。イベント.

2016年7月9日の後半では、ビットコインは約660ドルで取引されていました。これは、過去100日間で約60%の増加に相当します。しかし、価格はイベントの21日前の6月中旬にすでに780ドル前後でピークに達していた.

この歴史的なパターンをたどると、コロナウイルスの発生が写真に写っていなくても、ビットコインは2月13日のピークである10,500ドルよりも高い価格で5月11日に半分を完了する可能性は低いです。.

デリバティブ市場の指標は、3分の1に至るまで

半分のスケジュールは公開情報であり、理論的にはすべての市場参加者が利用できるため、ビットコインデリバティブ市場は将来の期待の良い指標を提供できます.

まず、トレーダーが市場のセンチメントを判断するのに役立つ指標であるBTC証拠金貸付比率は、前例のない動きで2月中旬までに30を超えました。.

証拠金貸付比率は、USDTを借りているユーザーとBTCを借りているユーザーを比較します。 USDTの借入が増えると、比率は上がります。 USDTを借りている人はしばしばビットコインの購入を目指しています.

btcマージン貸付比率BTC証拠金貸付比率。出典:OKEx

この勢いはまた、2月11日に1日あたり0.294パーセント(年間107パーセント)であったUSDTの借入金利を大幅に押し上げました。 切れる USDTローンのうち、法定紙幣にアクセスできない国のトレーダーは資金調達の上限に直面し、価格が上昇し続けることを困難にしました。.

資産ローンの金利、2月11日現在出典:OKEx

第二に、2020年1月の力強い回復の後、永久スワップの資金調達率も高く押し上げられました。 1月1日から2月10日までのBTC、イーサリアム(ETH)、ビットコインキャッシュ(BCH)の累積永久スワップ資金調達率は、それぞれ3.824、3.667、4.539パーセントでした。.

これらの高いレートは、レバレッジされたロングポジションを保持する機会費用が非常に高く、2月中旬の時点で潜在的な利回りがリスクに見合う価値がなかったことを意味しました.

BTC / ETH / BCH永久スワップ資金調達率1月1日〜2月10日OKExの累積永久スワップ資金調達率— BTC / ETH / BCH

第三に、データによると 斜め, 総建玉(OI)は、ビットコインが約$ 10,500で取引されていたとき、2月中旬に50億ドルを超えました。これは史上最高レベルです。.

建玉とは、未決済の先物契約の価値を指します。集約された建玉メトリックは、すべての主要な先物取引所でこの値を合計します.

大規模なOIは、特に2月に見られるようなレバレッジの高い環境でのリスクの蓄積を示しています。このポジションの蓄積は価格の変動をもたらし、ビットコインが価格の上昇を維持することを困難にしました.

累積BTC先物—集約された建玉。ソース: 斜め

他のデリバティブデータもこの頃にピークに達しました。 OKExのQuarterlyFuturesのスポット価格に対するプレミアムは2月13日に500ドルを超えていました—高いプレミアムは、基礎を活用しようとしているアービトラージャーによる取引の蓄積につながります.

OKEx BTCベーシス—四半期先物プレミアム2 / 7-2 / 14。出典:OKEx

OKExのロング/ショートレシオも2月中旬に驚異的な2.7に達しました。通常、この比率が2を超えると、同じ方向を選択した小売業者が多すぎるため、市場は勢いのある変化を経験します。.

ロング/ショートレシオは、ロングポジションをオープンしているユーザーの総数とショートポジションをオープンしているユーザーの総数を比較します.

OKExBTCロング/ショートレシオ1 / 19-3 / 31。出典:OKEx

さまざまなデリバティブベースの指標を見ると、ビットコインの2月中旬のピークが、後半前の最高レベル、つまり「値付け」レベルであったことが明らかになります。.

ビットコインの半減と価格:専門家が加重

BTC市場は効率的ですが、リスクと機会の価格はさまざまです。

人気のビットコインアナリストPlanB 持っていました 1月1日にツイート 半分が正しく価格設定されており、市場が効率的であると言うこと.

5月13日のOKExInsightsへのコメントで、アナリストはこの見解を繰り返し、ビットコインネットワークが直面する特定の機会とリスクに焦点を当てる必要性を強調しました。

「btc市場は、既知のすべての価格設定において合理的に効率的であるのに十分な大きさです。より良い議論は、どのような機会(s2fのような)とリスク(鉱夫の降伏やソフトウェアのバグのような)が市場の価格設定であるかということだと思います。そしてこれらのリスクのいくつかは半分になると消えます(半分のソフトウェアのバグはなくなり、死のスパイラルはすぐに消えます) 。」

PlanBは、長期的な強気の半減後の価格予測のためにビットコインにストックツーフロー(S2F)モデルを適用することで知られており、主要なデジタル資産は、その希少性が増すにつれて価値が上昇し続けると考えています.

半減は常に値を付けられますが、発行の減少は引き続き関連性があります

ブルースフェントン, Chainstone LabsのCEOは、5月13日のOKEx Insightsへのコメントで、これは常識であったため、半分の価格が設定されていると述べました。フェントンはOKExインサイトに次のように語った。

「最初の取引以来取引を行ってきた人は誰でもこの情報を知っていたので、その意味では常に値が付けられています。次の半分もそうです。 [ただし]毎日の発行が900コイン減少する影響は、しばらくの間、需要と供給および価格に影響を及ぼし続ける可能性があります。」

フェントンは、毎日発行される新しいビットコインの数が半減した後、1,800(144ブロックx 12.5 BTC)から900(144ブロックx 6.25 BTC)に減少したことを、今後の価格を検討する要因として言及しました。.

半減は値を付けられなかったが、3月中旬のクラッシュは可能なラリーをへこませた

2月8日、TwitterでCryptoMichaëlとして知られる人気の暗号トレーダーMichaëlvandePoppe, 彼の見解をツイートした 5月14日のOKExInsightsへの最近のコメントで、彼は「半分が2月までに値付けされたかどうかを述べるのは難しい」と認めました。

しかし、3月中旬のクラッシュがなければ、ビットコインはさらに上昇して、半分前に$ 13,600に達する可能性があると彼は信じています。

「現在、ビットコインの新しいマイニングコストを考えると、ビットコインの半分と評価は、7,500ドルから10,000ドルの間の持続可能な価格レベルにあると主張することができます。」

ずっと半額

Morgan CreekDigitalの共同創設者兼パートナーであるJasonA。Williamsは、 不評な意見 2019年12月、「2020年5月にビットコインが半減しても価格には何の影響もありません。イベントではありません。」

OKEx Insightsが今週ウィリアムズに以前のコメントを再検討するように依頼したとき、彼はまた、半分がずっと値付けされていて、ビットコイン市場が効率的であるという見解に同意しました。しかし、彼は、今週見た半減後の急増を予期していなかったと述べました。

「鉱山労働者の降伏が半分になり、半分になったために下がる可能性があると予想していましたが、この時点で、効率的な鉱山労働者が利用可能な電力を確保し、ハッシュが上がっているようです。」

価格設定されているかどうか?

繰り返しになりますが、EMHに続いて、すべての既知の情報は常に大規模で効率的な市場に価格設定され、ほとんどの業界参加者はビットコインが適度に効率的な市場であると信じています.

ただし、過去の価格変動の分析によると、主要なデジタル通貨は、今後の動向や情報ショックに対して短期的および中期的に強い反応を示します。このパターンは、特定の時間枠で価格設定されているこれらの開発に関する議論に拍車をかけます.

以前の傾向、BTC先物市場からの指標、および上半期に至るまでの価格行動を考慮すると、2月中旬の価格高騰はイベントの価格設定レベルを表していたようです。.

今後、ビットコインの価格は、半減の主な結果である新しいビットコインの排出率の低下に積極的に反応すると予想されます。すべての市場参加者はこの相関関係についてコンセンサスを持っているかもしれませんが、さまざまなセグメント(トレーダー、投資家、機関など)がそれを値付けするレベルは異なる可能性があります.

OKEx Insightsは、市場分析、詳細な機能、暗号の専門家からの厳選されたニュースを提供します.

Mike Owergreen Administrator
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