OKEXパーペチュアルスワップの凸性:それはあなたの取引にどのように影響しますか?

凸性、または一般にガンマとして知られているものは、原資産に関するデリバティブの価値の重要な尺度です。コンセプトとその影響を理解することは、デリバティブ取引のトレーダーに大きな利益をもたらすだけでなく、資産が強制的に清算されるのを防ぐのに役立ちます.

OKEXパーペチュアルスワップの非線形性

例としてOKEXパーペチュアルスワップを取り上げましょう.

OKEXパーペチュアルスワップトレーディングでは、ビットコインの固定米ドル値(100米ドル)の契約を売買することができ、これらを逆先物契約と呼びます。 (パーペチュアルスワップの詳細については、https://www.okex.com/hc/en-us/articles/360020149012-I-Introductionをご覧ください)

名前が示すように、証拠金とPnLは相場資産ではなく原資産で決済されるため、これらの契約は非線形の性質を持っています。簡単に言えば、各契約でのBTCの損失は、BTC / USDトレーディングペアの動きと直線的に相関しないことを意味します.

あなたが1ビットコインを持っていると仮定しましょう。現在の価格は$ 10,000です。そして、1回の永久スワップは100 BTC / USDの価値があります。現在、1つの契約の費用は$ 100 / $ 10,000 = 0.01BTCです。 10,000ドルで100の長期契約を購入すると、10,000ドル(1 BTC)の費用がかかります.

これで、ビットコインの価格が11,000 BTC / USDに達すると、1つの契約のコストは$ 100 / $ 11,000 = 〜0.0091 BTCになり、各契約の利益は0.01–0.0091 = 0.00091BTCになります。 100の契約を切望しているので、合計ゲインは0.0009 * 100 = 0.9BTCです。トレーディングペアBTC / USDでのこの1000ドルの動きで、契約ごとに0.00091を獲得しました.

次に、価格が$ 12,000になり、1つの契約の費用が$ 100 / $ 12,000 = 〜0.0083BTCの場合、1契約あたりの利益は0.01–0.0083 = 0.0008BTCになります。 100件の契約で合計0.83BTCを獲得できます.

この1,000ドルの動きは、契約ごとに0.0091〜0.0083 = 0.0008 BTCを獲得するのに役立ちます。これは、前のシナリオと比較して少なくなります。.

BTCの価格が$ 13,000、$ 14,000、および$ 15,000まで上昇し続ける場合、$ 1000の移動ごとに、契約あたりのPnLが0.0009BTCから0.0005BTCに狭まることがわかります。.

ショートコントラクトを開く場合も同じようにしましょう。結果は次の図に示されています。ロングポジションラインは、米ドルでのビットコイン価格に対するBTC(%)でのPnLプロファイルを示しています。直線は、契約が線形スタイルで移動した場合のPnL(%)リターンであり、曲線は、ロングパーペチュアルスワップポジションのPnL(%)リターンです。市場が下がるとより多くのお金を失い、市場が上がるとより少ないお金を稼ぐことがわかります.

したがって、OKEXパーペチュアルスワップはビットコインに関して非線形のPnL曲線を持っています。 BTC / USDの価格で同じ程度の後続の各動きは、BTC建ての同じ金額の利益または損失を生み出しません.

凸性があなたの取引にどのように影響するか?

それでは、前の例にさまざまなレバレッジレベルを追加しましょう.

初期マージン

=契約サイズ*数量/エントリー価格/レバレッジ

= $ 100 * 100 / $ 10,000 /レバレッジ= 1 /レバレッジ

短辺と長辺の両方に1x、5x、10x、および20xのレバレッジレベルを追加し、価格変動が破産を引き起こす可能性がある、つまり初期証拠金をすべて失う可能性があるかどうかを調べます。これらの破産点を長辺と短辺の両方に縦線でプロットします。結果を図2に示します。.

ご覧のとおり、20倍、10倍、5倍、1倍のレバレッジで1つのBTCを10,000ドルで長くすると、BTCの価格がそれぞれ9,524ドル、9,091ドル、8,333ドル、5,000ドルに達すると破産します。凸性のために、1BTCを$ 10,000で1xでショートした場合、破産することはありません。 20倍、10倍、5倍のレバレッジで、破産ポイントは$ 10,526、$ 11,111、$ 12,500です。.

したがって、ショートで開くと、ロングサイドよりも高いレバレッジを使用でき、高いレバレッジでロングすると、より早く清算されます。.

結論として、市場が反対方向に進んだ場合、長期化はより早く清算されます。不足している間、凸面のためにあなたが清算されることは決してありません。これにより、マージン要件が非線形スタイルで増加します。これはまた、弱気市場でロングがすぐに清算される理由を説明しています.

結論

デリバティブトレーダーが通常スポット価格に基づいて取引決定を行うことは理にかなっています。確かに、スポット価格はデリバティブ価格にとって非常に重要な要素です。ただし、さらに重要なことは、より良い意思決定を支援するために、2つの関係がどのようになっているのかをより深く理解することです。

Mike Owergreen Administrator
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