オプション市場はBTCの半減に対する熱意が少ないことを示しています

重要なポイント

  • -オプショントレーダーは、今後の半分に向けて強気ではないセットアップを構築したようです.
  • -同時に、トレーダーはBTCの値下げに賭けるためにより高いプレミアムを支払うことをいとわないようです.
  • -トレーダーは、投機的ではなく、下振れリスクのヘッジに重点を置いているようです。.

概要概要

ビットコインの報酬の半減は、今年の暗号空間で最も期待されているイベントの1つです。マーケットウォッチャーは カウント・ダウン ブロック報酬を12.5から減らすため BTC ブロックあたり6.25まで BTC ブロックごと。市場で最も一般的な説明の1つは、半分にすると次のブルランに燃料が供給される可能性があるというものです。トレーダーはどのようにそのようなイベントをプレイできますか?どんな情報なのか オプション市場 データは、半減前/半減後の期間中に起こりうる価格行動と市場センチメントの観点から明らかになる可能性があります?

中期、わずかにITMオプションが有利

オプショントレーダーがどのように取引を構築しているかを観察するのは興味深いことです。なぜなら、彼らの設定は、彼らが市場をどのように見ているか、そして彼らがどの戦略を適用したかについての貴重な情報を明らかにするからです。この情報は、個々の市場参加者にも役立つ可能性があります.

私たちが今見ることができるのは、オプショントレーダーが次の半分に対してより保守的なスタンスを取っているように見えるということです。 Skewのデータによると、トレーダーは主に6月の契約を投機手段として使用しているようです。 BTC 半減期の価格.

同じ行使価格で5月中旬に満了する契約は、6月に満了する契約よりも高いレバレッジと低コストを提供する可能性がありますが、トレーダーは市場に参入するためにより高いプレミアムを支払うことをいとわないようです。この現象は、オプショントレーダーが BTC この半減期の価格.

図1:有効期限別のBTCオプションOI(4月28日現在)

出典:スキュー

図2:ストライキによるBTCオプションOI(4月28日現在)

出典:スキュー

この慎重な見方は、トレーダーがオプションの行使価格をどのように選択するかも反映している可能性があります。図2は、ほとんどのオプションの建玉が約7000の行使価格であったことを示しています。.

従来、リスクエクスポージャーを減らしたい投資家は、原資産のスポット価格以下の行使価格でコールオプションを選択する可能性がありました。一方、リスク許容度が高いトレーダーは、原資産のスポット価格よりも高い行使価格を好む可能性があります。同様に、スポット価格以上のプットオプションの行使価格は、スポット価格を下回る行使価格よりも保守的です。.

したがって、コール購入の観点からは、行使価格が7000のコールオプションはわずかにITMオプションであり、 BTC 価格が上がる。ただし、より強気なトレーダーは、より高いレバレッジを与えることができる、より高い行使価格のOTMオプションを好む場合があります。しかし、ここではそうではないようです。.

プットライティングの観点から、行使価格が7000のプットオプションはOTMオプション契約であり、ITMプットよりもリスクが高い可能性があります。しかし、トレーダーはまだ賭けるためにいくつかのより高いリスクにさらすことをいとわないようです BTC 中期的には価格が下がるでしょう。もちろん、その背後には他のいくつかの理由がある可能性があります。たとえば、トレーダーはヘッジしたかった BTC ロングポジション、または彼らの長期のOTMコールでのヘッジさえ.

要約すると、有効期限と行使価格のデータは、1。)オプショントレーダーが比較的取っているという絵を描いているようです 保守的なアプローチ 短期的に半分に燃料を供給する可能性に関しては BTC ラリー。 2.)オプショントレーダーは、 BTC 価格が下がる可能性があります 約2ヶ月の時間枠で.


推測するのではなくヘッジ

マーケットウォッチャーが見逃したくないもう1つのデータは、 BTC プット/コール比率、そしてそれはそれほど強気ではない方向を指している別の指標である可能性があります.

スキューからのデータはそれを示しています BTC プット/コール建玉比率は3月中旬から上昇しています。減速はしているものの、2月の売り切り前の水準に近づいています。.

プット/コールの建玉比率は、コールに対するプットオプションのオープン数を測定します。比率の上昇は、オプショントレーダーが下振れリスクのヘッジに焦点を合わせているように見えることを示唆している可能性があります BTC 投機的な取引を設定するのではなく、価格.

図3:BTCプット/コール比率(4月28日現在)

出典:スキュー

図4:BTC ATMインプライドボラティリティ(4月28日現在)

出典:スキュー

インプライドボラティリティは、オプショントレーダーが市場をどのように見ているかを垣間見ることができる別のデータである可能性があります.

インプライドボラティリティのレベルは、トレーダーが原資産の将来の動きをどのように予測しているかを示します。この場合は, BTC. IVが上昇しているオプションは、投資家が原資産が過去の範囲と比較してより高い価格変動を経験することを期待していることを示している可能性があります。同様に、IVが減少する契約は、投資家が原資産の価格変動性が低いことを期待していることを意味する可能性があります.

図4は、 BTC 3月下旬以降、大幅に減少しており、その傾向が続いています。この減少は、3月の売り切りから市場が回復し、価格が安定し始めたこともあり、大幅な価格変動への期待が低下したことも一因と考えられます。しかし、半減しても、価格に大きな変動があるというトレーダーの期待は高まりませんでした。 IVを下げると、半分になるケースが強​​化されるようです。 "非イベント."

結論

オプション市場からのデータの多くは、トレーダーがあまり強気ではなかったことを示しているようです BTC この半減期の価格。彼らの戦略は、より高いリスクに賭けるよりも、下振れリスクをヘッジすることに焦点を当てているようです。 BTC 価格。ただし、オプションデータでは、市場センチメントの全体像を把握できない場合があります。これは、多くの投資家がヘッジ戦略の一環としてオプションを使用しているためです。.

以前の出版物で、OKExの定量的戦略の責任者であるThomas Tseは、半日はBTCでショートポジションを開く良いチャンスになるかもしれないと述べました。読んだ <イベントアービトラージ:半分をトレードする方法> 多くのための.

Mike Owergreen Administrator
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