مع تحسن أساسيات SushiSwap وسط اندماج مع yearn.finance ، قد يكون مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية

في 1 ديسمبر ، منصة التمويل اللامركزية yearn.finance أعلن اندماج مع سوشي سواب ، بورصة لامركزية. الشراكة – الأحدث من خمسة – ستدمج موارد تطوير المشروعين مع التركيز على توسيع النظام البيئي لصانع السوق الآلي. بالإضافة إلى ذلك ، ستقوم SushiSwap بإكمال وإطلاق Deriswap بالتعاون مع yearn.finance.

مدعومًا بهذا الاندماج ، كان أداء SUSHI قويًا للغاية – حيث ارتفع من 1.60 دولار في يوم الإعلان إلى 2.50 دولار بحلول 7 ديسمبر..

تلقي OKEx Insights نظرة أعمق على ما يمكن أن يعنيه هذا الاندماج لأسعار SUSHI من خلال إجراء بعض التحليلات الأساسية.

نبذة تاريخية عن سوشي سواب

بدأ SushiSwap كنسخة مقلدة من Uniswap ، التبادل اللامركزي الرائد ، في أغسطس. في ذلك الوقت ، اجتذبت الكثير من السيولة من خلال توفير حوافز تعدين السيولة في شكل SUSHI – والذي يُعرف باسم هجوم مصاصي الدماء الأول لـ SushiSwap على Uniswap.

أدى إنشاء SushiSwap ، إلى حد ما ، إلى إجبار Uniswap على إطلاق رمز الحوكمة الخاص به ، UNI ، وبدء برنامج مكافآت تعدين السيولة – مما أدى إلى انخفاض كبير في سيولة SushiSwap بحلول منتصف سبتمبر.

ومع ذلك ، فإن هجوم Uniswap المضاد لم يقضي على SushiSwap. وقد قام هذا الأخير بإجراء العديد من التحسينات على الحوكمة التي وفرت أساسيات الانتعاش. في 20 سبتمبر ، سوشي سواب متوج بشدة بلغ إجمالي المعروض منها 250 مليون رمز ، ووضعت فترة قفل مدتها ستة أشهر لثلثي مكافآت التعدين في محاولة لتقليل ضغط البيع على المدى القصير. علاوة على ذلك ، نفذت SushiSwap نموذج الأعمال المستهدف لـ Uniswap – أي توزيع سدس أتعابها ، أو 0.05٪ من إجمالي حجم التداول ، لأصحاب المصلحة في xSUSHI (أي رمز الرهان لمجمع سيولة SushiSwap’s SushiBar).

في 16 نوفمبر ، انتهت حوافز Uniswap. في الوقت نفسه ، نفذ SushiSwap هجومًا ثانيًا لمصاصي الدماء من خلال توفير نفس مجموعات السيولة تمامًا مثل Uniswap – فقط مع المكافآت المعززة. نتيجة لذلك ، استعاد مؤشر SUSHI اتجاهه الصعودي بعد فترة هبوط طويلة. تضاعفت الأسعار ثلاث مرات في نصف شهر حتى 9 نوفمبر.

بعد الإعلان عن الاندماج في ديسمبر ، ارتفع سعر SUSHI مرة أخرى إلى 2.50 دولار – عائدًا إلى أعلى نقطة له منذ منتصف سبتمبر ، قبل أن تقوم Uniswap بإسقاط رموز UNI مباشرة وبدأت برنامج تعدين السيولة..

مر سعر SUSHI بتقلبات صعود وهبوط مختلفة وعاد الآن إلى ما كان عليه في منتصف سبتمبر. مصدر: intotheblock

يتزايد حجم TVL الخاص بـ SushiSwap ، لكن حجم Uniswap يهيمن

اليوم ، السيولة وأحجام التداول في SushiSwap ليست عالية مثل Uniswap ، لكنها لا تزال واحدة من اللاعبين الرئيسيين في قطاع الصرف اللامركزي. بلغت قيمتها الإجمالية المقفلة 967 مليون دولار – على غرار منحنى تجمع سيولة الصرف الرئيسي – لكنها لا تزال بعيدة عن TVL من Uniswap’s 430 مليون دولار.

عانت Uniswap من انخفاض كبير في السيولة بعد انتهاء حوافز تعدين السيولة ، بينما حافظت SushiSwap على اتجاهها الصعودي في TVL. مصدر: intotheblock

لا يزال Uniswap يهيمن على حجم التداول بين البورصات اللامركزية. ويرجع ذلك إلى طلبها طويل الأمد من الرموز الصغيرة وقاعدة المستخدمين الراسخة. بلغ حجم التداول لمدة سبعة أيام في Uniswap 2.4 مليار دولار ويمثل 60.8 ٪ من الحجم الإجمالي ، وفقًا لبيانات من Dune Analytics.

سوشي سواب ، من ناحية أخرى ، جذبت 566 مليون دولار في الأيام السبعة الماضية – في المرتبة الثانية.

لا يزال Uniswap يهيمن على حجم التداول بين DEXs ، لكن SushiSwap احتل المرتبة الثانية. مصدر: تحليلات الكثبان الرملية

على الرغم من أنه لا تزال هناك فجوة كبيرة في حجم التداول عند مقارنة اثنين من DEXs ، فإن سيولة SushiSwap في بعض المجمعات قد تجاوزت سيولة Uniswap. على سبيل المثال ، يحتوي مجمع WBTC-ETH التابع لشركة SushiSwap حاليًا على 243 مليون دولار من السيولة – وهو رقم أعلى بنسبة 30٪ من رقم Uniswap. يمكن أن يؤدي التحسن في السيولة إلى تقليل انتشار التداول. وهذا بدوره يمكن أن يعزز حجم التداول.

يتمتع SushiSwap بالفعل بميزة من حيث السيولة في بعض المجمعات. مصدر: intotheblock

يظهر SushiSwap تحسينات أساسية

وصل عدد حاملي SUSHI على السلسلة إلى رقم قياسي جديد على الإطلاق بلغ 217000. مع دخول شهر ديسمبر ، أظهر معدل النمو لهذا الرقم علامات على التسارع. هذا التبني الواسع لـ SUSHI يتحدث عن ثقة السوق.

ارتفع عدد عناوين SUSHI منذ منتصف سبتمبر ، مما يشير إلى اعتماد أوسع. مصدر: intotheblock

انخفض سعر SUSHI بشكل ملحوظ قبل أكتوبر. ومع ذلك ، تضاعف السعر أربع مرات بعد نوفمبر. عند النظر إلى عدد العناوين المربحة ، نرى أن العديد من حاملي SUSHI الحاليين اشتروها بأسعار منخفضة في الشهر السابق. في المرة الأخيرة التي تم فيها تداول السعر بالقرب من 2.30 دولار ، والتي كانت في منتصف سبتمبر ، كان ما يقرب من 8 ٪ فقط من العناوين في مراكز الربح. ومنذ ذلك الحين ارتفع هذا الرقم بشكل كبير إلى 45٪. قد يؤدي تأثير كسب المال هذا إلى جذب المزيد من تجار التجزئة إلى SUSHI.

ارتفع عدد عناوين SUSHI المربحة بشكل كبير. مصدر: intotheblock

كانت هناك تدفقات كبيرة من SUSHI من البورصات في أوائل نوفمبر – في إشارة إلى أن حامليها قويون. وهذا عكس ما حدث في أوائل سبتمبر عندما أدت التدفقات الضخمة إلى البورصات إلى انخفاض السعر بسرعة.

تدل التدفقات الخارجة لما بعد نوفمبر على أن حاملي الأسهم متفائلون بشأن مستقبل سوشي. مصدر: intotheblock

ومع ذلك ، عند النظر إلى أرصدة الرموز ، يختلف عدد المتداولين في DEXs اختلافًا كبيرًا عن عدد المتداولين في البورصات المركزية – مما يعني أن القدرة على تسعير SUSHI تظل مع الأخيرة.

يبلغ إجمالي عرض SUSHI في البورصة 53 ٪. مصدر: نانسن

لا تزال الحيتان تهيمن على سوق SushiSwap

في الوقت الحالي ، قد يكون أكبر عيب في SushiSwap هو افتقارها إلى مستخدمي التجزئة. لا يزال Uniswap ليس لديه منافس في جذب المشاريع طويلة الذيل والمستخدمين. لديها أكثر من 20 ضعف عدد المتداولين من SushiSwap.

من ناحية أخرى ، تم تحسين SushiSwap. مقارنة بالبيانات من 14 نوفمبر ، فإن SushiSwap ينمو بمعدل أسرع بكثير من Uniswap. ومع ذلك ، من المرجح أن يؤدي طرح Uniswap V3 القادم إلى جعل التجربة أكثر سهولة في الاستخدام – وبالتالي الاستمرار في جذب تجار التجزئة والمشاريع طويلة الذيل.

Uniswap لديه قاعدة مستخدمين أوسع من SushiSwap. المصدر: المصدر: DeBank

إمكانية انضمام SushiSwap إلى التمويل العام

بالنسبة لـ SushiSwap ، فإن السيولة وحجم التداول لهما أهمية قصوى. قد يوفر التعاون مع yearn.finance المزيد من الاثنين.

في المستقبل القريب ، سيستخدم تبادل YFI ، رمز الحوكمة الخاص بـ yearn.finance ، سوشي سواب. سيساعد Yearn.finance في إنشاء خزائن xSushi ، والتي ستؤدي إلى عوائد أعلى لأصحاب المصلحة في SUSHI. وفي الوقت نفسه ، ستوفر Keep3r.network مقايضة خالية من الغاز لمعاملات SushiSwap عبر Metawallet.

علاوة على ذلك ، تخطط SushiSwap لإطلاق سوق إقراض / اقتراض يسمى BentoBox. يستخدم هذا النوع من الخدمات عادةً ETH أو USDT أو USDC أو WBTC كضمان ؛ ومع ذلك ، في المستقبل ، قد يستخدم سوق إقراض SushiSwap أمواله في مجمعات التعدين كضمان أو يتكامل مع Cream Finance لتقديم خدمات الإقراض للعديد من الرموز المميزة. بروتوكول الغلاف سيضيف أيضًا إمكانية لتأمين مجمعات السيولة الخاصة بـ SushiSwap.

دمج بينتوبوكس العديد من الميزات الجديدة. مصدر: تويتر /AndreCronjeTech

قد تمنح هذه المبادرات SushiSwap المزيد من الوظائف. على هذا النحو ، من المحتمل أن يضيف تكامل yearn.finance المزيد من الجوانب الإيجابية إلى القيمة السوقية لـ SushiSwap.

تقييم سوشي سواب

بالنسبة الى كوين جيكو, سوشي سواب تبلغ قيمتها السوقية حوالي 280 مليون دولار. نظرًا لأنها حددت إجمالي عدد الرموز عند 250 مليونًا ، فإن قيمتها السوقية المخففة بالكامل تحتل المرتبة 18 ، عند 540 مليون دولار.

وبالمقارنة ، تبلغ القيمة السوقية لشركة Uniswap حوالي 730 مليون دولار ، مع قيمة FDV تبلغ 3.4 مليار دولار. تبلغ القيمة السوقية لـ Curve 10 ملايين دولار ، لكن القيمة السوقية الكاملة لها تزيد عن 2 مليار دولار. الموازن تبلغ قيمتها السوقية 130 مليون دولار مع FDV 1.3 مليار دولار. من منظور طويل الأجل ، يقع SUSHI تحت ضغط ضئيل من إصدار رمز جديد ، وهو أمر إيجابي لحاملي الرمز المميز.

حققت SushiSwap ما يقرب من 83 مليون دولار من الإيرادات السنوية – منها خمسة أسداس ، أو ما يقرب من 70 مليون دولار ، تم تخصيصها لمقدمي السيولة. تم تخصيص السدس الآخر ، أو 14 مليون دولار ، لأصحاب المصلحة في xSUSHI.

يبلغ دخل SushiSwap حاليًا 83 مليون دولار سنويًا ، مع توزيع السدس على أصحاب المصلحة في xSUSHI. مصدر: محطة الرمز المميز

قسمة إيراداتها البالغة 83 مليون دولار على 165.5 مليون دولار (أي العرض المتداول الحالي لـ SUSHI) يعطي قيمة ربحية السهم 0.50 دولار. قسمة سعر التوكن الحالي البالغ 2.30 دولارًا على سعر السهم يعطي نسبة السعر إلى الأرباح 4.6.

إذا وضعنا الإيرادات البالغة 14 مليون دولار الموزعة على أصحاب المصلحة في xSUSHI في المعادلة ، فسنحصل على نسبة السعر إلى الأرباح تبلغ 27. إذا وضعنا مبلغ الرمز المميز المخفف بالكامل في المعادلة ، فإن نسبة السعر إلى الأرباح ستكون 41 تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح معلقة بشكل موضوعي ، بالنظر إلى معدل نموها وإمكاناتها.

تقدم OKEx Insights تحليلات السوق والميزات المتعمقة والأبحاث الأصلية & الأخبار المنسقة من محترفي التشفير.