الأوراق المالية الرقمية على وشك أن تصبح سائدة مع مشروع قانون ألمانيا الجديد

لقد أدت الرقمنة إلى تغييرات كبيرة في العديد من المجالات ، ليس أقلها في أسواق المال والأسواق المالية.

إن الأسواق المالية والمشاركين فيها في مرحلة لا يمكنهم فيها تجاهل التطورات التكنولوجية التي من شأنها أن تعطل الصناعة. في الآونة الأخيرة ، كان هناك اندفاع نحو تطوير وتنفيذ البروتوكولات القائمة على blockchain لتشغيل المنتجات المالية. موجة الرقمنة تضرب النظام المالي والمنظمون ينتبهون لذلك. 

وبشكل أكثر تحديدًا ، تمضي ألمانيا قدمًا في خطتها لتحديث قانون الأوراق المالية الخاص بها مع إدخال أحكام تلبي الأصول القائمة على blockchain. 

مسودة جديدة للإطار القانوني للأوراق المالية المرمزة

وزارة المالية الألمانية نشرت بيان حيث ستعمل المؤسسة على مشروع قانون بهدف أساسي هو إنشاء إطار قانوني للأوراق المالية الرقمية ، بما في ذلك إصدار الأصول المرمزة.

تتمثل الخطة في إنشاء أطر تنظيمية وهياكل إشرافية آمنة قانونًا لحماية وتحسين النزاهة والشفافية ووظائف الأسواق المالية.

سيشهد تنفيذ الخطة المقترحة أن أصول blockchain الصادرة عن الشركات الألمانية تندرج تحت نفس الأحكام التنظيمية مثل سوق الأوراق المالية في البلاد.

نية المؤسسات الألمانية واضحة: تبني تكنولوجيا blockchain والاستفادة منها.

ألمانيا هي اللاعب الأكثر نفوذاً في الاتحاد الأوروبي ، وبطبيعة الحال ، فهي تريد أن تلعب دورًا مهمًا في النموذج الجديد للأوراق المالية الرقمية وقطاع التمويل اللامركزي المزدهر..

من شأن الإطار القانوني أن يمكّن من استخدام التقنيات الجديدة على نطاق واسع. بالفعل في بداية عام 2020 ، سمحت ألمانيا للبنوك المحلية ببيع العملات المشفرة لعملائها. بخطوات ضخمة إلى الأمام ، يهدف المشرعون الألمان إلى زيادة جاذبية قطاعهم المالي مما يسمح للشركات بإصدار الأصول الرقمية وإدارتها.

المعلم البارز في مشروع القانون هو التغيير في متطلبات المستندات الورقية لأدوات الاستثمار مثل السندات الحكومية والأسهم. سينشئ القانون المحدث إطارًا يوسع هذا المطلب ليشمل التوقيعات الرقمية للأصول المرمزة.

تستند المسودة إلى الأطر القائمة في البلدان الأخرى التي حققت بالفعل تقدمًا في المجال التنظيمي. على هذا النحو ، فإن الاقتراح هو استبدال شهادة الضمان المادي الإلزامية الحالية للسندات لحاملها بقيد في سجل الأوراق المالية.

وفقًا لمسودة السندات الإلكترونية ، سيتم استبدال وثيقة شهادة الضمان بقيد في سجل الأوراق المالية. بطبيعة الحال ، يمكن الاحتفاظ بسجل الأوراق المالية بتنسيق رقمي إما بشكل خاص ومركزي أو يتم توزيعه باستخدام التقنيات القائمة على التشفير مثل DLT أو blockchains اللامركزية.

يوضح هذا أن قانون الأوراق المالية الإلكترونية الجديد يأخذ في الاعتبار الأصول الصادرة عبر سلاسل الكتل العامة والخاصة. يمكن أن يجعل هذا التغيير عروض رمز الأمان المنظم (STO) هي الطريقة المفضلة لإصدار الأوراق المالية داخل الدولة.

لا يزال يتعين على الشركات المحلية التي تتطلع إلى تقديم أصول رمزية أن تفي بقوانين متطلبات رأس المال الحالية.

فرص عروض الرموز الأمنية المنظمة في سلاسل البلوكشين العامة

يلمح المشرع إلى أن إصدار الأوراق المالية الرقمية لا يقتصر على الأنظمة الخاصة. بدلاً من ذلك ، سيكون من الممكن أيضًا القيام بذلك على blockchain العامة. هذا من شأنه أن يخلق إمكانية إصدار الأوراق المالية ، وفقًا للقانون الألماني ، على Ethereum ، وهي المنصة الأكثر شعبية حاليًا لإصدار الأصول الرقمية على. 

والأهم من ذلك – إذا تم وضع اللوائح ، فسيكون الإجراء مؤهلاً لرقمنة الأسهم أو صناديق الاستثمار.

وجاء في البيان الصحفي الموسع للقرار التنظيمي أن بيان وزارة المالية جاء على النحو التالي:

“تخلق هذه اللائحة المقترحة أيضًا وضوحًا تنظيميًا: ستراقب الهيئة الفيدرالية للرقابة المالية الإصدار والحفاظ على السجلات اللامركزية كخدمات مالية جديدة بموجب eWpG و KWG ولوائح إيداع الأوراق المالية المركزية.

ستخضع مراقبة سجلات الأوراق المالية للوكالة الفيدرالية الألمانية للرقابة على الأسواق المالية (BaFin). وفقًا للمسودة ، ستمنح BaFin تراخيص للشركات التي تتطلع إلى إصدار أو تحويل الأسهم التقليدية إلى أصول رقمية.

لا يستهدف القانون الذي تمت صياغته حديثًا الأصول المستندة إلى blockchain على وجه التحديد ، ولكنه يفرض المزيد من فرص التطوير لاعتماد التكنولوجيا الجديدة في ألمانيا.

كما جاء في البيان الصحفي ، فإن مسودة قانون الاقتراح هو جزء من استراتيجية الحكومة طويلة المدى المؤيدة لـ blockchain.

بعد الموافقة على بيع العملات المشفرة ، ورد أن 40 بنكًا قد تقدموا بطلب للحصول على تراخيص حفظ العملات المشفرة بحلول فبراير 2020. وفي وقت سابق من هذا العام ، صنف BaFin أيضًا العملات المشفرة رسميًا كأدوات مالية ، وفقًا للتوصيات التنظيمية من فريق العمل المالي (FATF).

تتخذ ألمانيا قفزات كبيرة لتمكين اعتماد تقنية blockchain في البلاد. Boerse Stuttgart ، ثاني أكبر بورصة في البلاد ، نشطة أيضًا في سوق العملات المشفرة حيث تم إطلاق منتج يتم تداوله في بورصة Bitcoin (ETP) في وقت سابق من العام.