Estratègia de negociació d’opcions de criptografia: Introducció al llarg Straddle

El comerç d’opcions s’ha convertit en el de més ràpid creixement forma part de l’espai de derivats criptogràfics, gràcies al ràpid creixement de l’interès institucional i a la selecció diversificada de productes que s’ofereixen. Els comerciants i inversors de tots els nivells ara poden aprofitar les estratègies comercials de distribució d’opcions provades, que s’han utilitzat àmpliament en el món financer tradicional. Entre les diverses estratègies, els cavalls llargs són un dels més eficaços i s’utilitzen amb més freqüència, especialment per a un actiu volàtil com Bitcoin (BTC).

Anteriorment, vam destacar alguns dels avantatges del comerç d’opcions sobre els futurs i també vam tractar una visió general dels derivats de criptografia per a nous usuaris. En aquesta peça, reduirem el nostre enfocament per explorar l’estratègia a cavall per al comerç d’opcions.

Estratègies comercials d’opcions en general

Les estratègies de negociació d’opcions generalment impliquen la compra o venda de contractes de diverses opcions alhora per optimitzar les posicions d’inversió, cobrir les exposicions al risc i obtenir beneficis dels moviments previstos del mercat d’una manera rendible..

Els comerciants de diverses classes d’actius han utilitzat aquestes estratègies provades, especialment a l’espai de derivats. El que fa que el comerç d’opcions es distingeixi de la resta és la seva naturalesa no lineal. A diferència de la negociació de futurs (un derivat lineal), la recompensa dels contractes d’opcions no depèn únicament del subjacent. Els períodes de temps, la volatilitat general i el preu de vaga en relació amb el preu al comptat proporcionen variables addicionals als operadors d’opcions.

En última instància, però, l’eficàcia de qualsevol estratègia depèn del seu potencial de lucre en relació amb el risc, i és aquí on brilla l’estratègia a cavall.

Què són els cavallets i com s’escullen??

Un traddle normalment significa tenir dues transaccions amb el mateix actiu amb posicions que es compensen. En el comerç d’opcions, una estratègia a llarg termini significa comprar una opció de compra (dret a comprar) i una opció de venda (dret a vendre) per al mateix actiu subjacent amb el mateix preu de vaga i caducitat. D’altra banda, una estratègia a cavall curta consisteix a vendre una opció de compra i una opció de venda amb la mateixa vaga i caducitat.

L’elecció entre un llarg i un curt a cavall depèn de les expectatives del comerciant sobre el rendiment de l’actiu subjacent. Un llarg passeig és eficaç quan els comerciants han estat anticipant un fort moviment de preus, però no estan segurs de la seva direcció (el preu és volàtil). En canvi, és possible que els comerciants vulguin utilitzar una estratègia de transició curta quan creuen que el preu (i la volatilitat) de l’actiu subjacent es mantindran estables durant un període de temps específic.

Com funciona un cavallet?

Com s’ha esmentat anteriorment, una estratègia a llarg termini pot ser fructífera per a una classe d’actius volàtils com les criptomonedes. Per explicar com funciona un cavall llarg, prenem com a exemple les opcions de BTCUSD a OKEx.

Suposem que BTC cotitza actualment a 9.500 dòlars. Si els comerciants creuen que el preu és degut a un moviment brusc, però no saben ben bé quina direcció prendrà, poden utilitzar un llarg passeig comprant opcions de trucada i de venda amb el mateix preu de vaga i caducitat..

Podem simular aquesta estratègia mitjançant una opció de trucada (BTCUSD-20200925-9500-C) i una opció de venda (BTCUSD-20200925-9500-P). Tots dos tenen un preu de vaga (el preu de BTC es pot comprar o vendre al venciment) de 9.500 dòlars, les primes (cost del contracte) de 1.500 dòlars cadascuna (en el moment d’escriure aquest document) i caducaran el 25 de setembre de 2020.&L, o el perfil de beneficis i pèrdues, d’aquesta combinació podria ser una cosa així.

Opcions BTC exemple de recompensa a llarg termini; Font: OKEx

Una estratègia a llarg termini trencarà fins i tot per sobre o per sota del preu d’adquisició per l’import de la prima pagada, fins i tot abans de l’expiració. Independentment de la direcció, per tal d’equilibrar-se, el valor intrínsec d’una opció ha de ser igual a la prima pagada per ambdues opcions, mentre que l’altra no valdrà el valor en caducar. Dit d’una altra manera, l’equilibri a l’alça equival a la vaga més les dues primes pagades. L’equilibri negatiu equival a la vaga menys les primes pagades.

Veient el gràfic anterior, podem observar els dos escenaris de desigualtat d’aquest comerç, un en què BTC cotitza a 6.500 dòlars al venciment i l’altre quan cotitza a 12.500 dòlars. Això es deu al fet que la prima per cada opció que hem comprat és de 1.500 dòlars, cosa que fa que el cost total dels dos contractes sigui de 3.000 dòlars. Així, doncs, els nostres diferencials a l’alça i a la baixa són iguals a 9.500 $ + 3.000 $ = 12.500 $ i 9.500 $ – 3.000 $ = 6.500 $ respectivament.

Qualsevol desviació de preu més enllà d’aquests punts d’equilibri denotarà el benefici d’aquest comerç. Per exemple, si en el moment de la caducitat, el preu spot de Bitcoin és de 15.000 dòlars, l’opció de compra obtindrà un benefici total de 2.500 dòlars (15.000 dòlars (9.500 dòlars + 3.000 dòlars)). Alternativament, si Bitcoin té un preu de 3.500 dòlars al venciment, l’opció de venda obtindrà un benefici net de 3.000 dòlars (9.500 dòlars – (3.500 dòlars + 3.000 dòlars)).

No obstant això, si en el moment d’expiració, el preu de Bitcoin es manté dins dels punts d’equilibri (entre 6.500 i 12.500 dòlars), el comerciant acabarà perdent diners. Per exemple, si BTC costa 10.000 dòlars al venciment, l’opció de compra és de 500 dòlars en verd, però quan deduïu el cost d’ambdues opcions (3.000 dòlars), el comerciant es queda amb una pèrdua de 2.500 dòlars. De la mateixa manera, si BTC costa 7.000 dòlars al venciment, l’opció de venda és de 2.500 dòlars en verd, però el comerciant es queda amb una pèrdua de 500 dòlars després de deduir la prima total.

Pros i contres

Un dels avantatges de fer servir una estratègia a llarg termini és que el guany màxim a l’alça és potencialment il·limitat perquè, teòricament, el preu de BTC pot continuar pujant sense sostre. El potencial de beneficis negatius també és important, encara que no és il·limitat, ja que és poc probable que BTC baixi de zero.

El millor dels casos per a aquest comerç seria si els preus de BTC augmentessin o caiguessin significativament més enllà dels punts d’equilibri, ja que el benefici serà la diferència entre el preu al comptat i el preu de vaga (9.500 dòlars) menys la prima pagada per les dues opcions (trucada i posar).

D’altra banda, el pitjor dels casos d’aquest comerç és que el preu de la BTC es manté estable i caduca al preu de vaga. En aquest cas, les dues opcions es convertiran en diners i no tindran cap valor intrínsec, perdent totes les primes en la seva totalitat (una pèrdua total de 3.000 dòlars en el nostre exemple anterior).

IV i decadència temporal: dos factors a tenir en compte

La volatilitat implícita i la desintegració del temps podrien ser els dos factors més importants a tenir en compte quan es tracta d’una estratègia a llarg termini. Una estratègia de cavall llarg amb èxit depèn en gran mesura d’un augment de l’IV. El ràpid augment de la IV tendeix a augmentar el valor de les dues opcions a la cavall i possiblement permet als inversors tancar la cavall per obtenir beneficis abans que caduquin les opcions..

Mentrestant, la decadència del temps és un altre element que pot influir en el resultat. En entrar per primera vegada al comerç, almenys un dels contractes (la trucada o el put) seria efectiu i, si el preu de Bitcoin roman estancat durant un període de temps prolongat, podria provocar que el valor total d’aquesta posició disminueixen significativament. A més, a mesura que s’acosta la data de caducitat, la taxa de decadència del temps també augmenta.

Conclusió

Amb la creixent popularitat del comerç d’opcions a l’espai de derivats criptogràfics, els comerciants poden començar a utilitzar estratègies comprovades, com ara el de cavall, per optimitzar les seves posicions i gestionar el risc. Tanmateix, el comerç de derivats no es recomana als principiants sense entendre les seves diverses dinàmiques i riscos.

Exempció de responsabilitat: aquest material no s’ha de prendre com a base per prendre decisions d’inversió ni interpretar-se com una recomanació per realitzar transaccions d’inversió. El comerç d’actius digitals comporta un risc important i pot provocar la pèrdua del capital invertit. Heu d’assegurar-vos que compreneu plenament el risc que comporta i que tingueu en compte el vostre nivell d’experiència, els objectius d’inversió i, si cal, consulteu assessorament financer independent

OKEx Insights presenta anàlisis de mercat, funcions en profunditat i notícies seleccionades de professionals de criptografia.