Взаимни фондове срещу ETF

Взаимните фондове и борсово търгуваните фондове са два вида инвестиционни фондове, достъпни за инвеститорите. И двата вида фондове обединяват капитал от много инвеститори и и двата се управляват професионално. Има няколко други прилики и немалко основни разлики.

Преди да вземете решение между двете, важно е да разберете разликите и целите на всеки тип фонд.

Прилики между взаимните фондове и ETF

Както споменахме, както взаимните фондове, така и фондовете, търгувани на борса, обединяват спестявания от множество инвеститори. Това означава, че инвеститорите се възползват от икономии от мащаба. Фиксираните разходи се разпределят по целия фонд, намалявайки тежестта за всеки отделен инвеститор. Променливите разходи също са намалени, тъй като фондовете обикновено плащат такси на едро за търговия и администрация.

Икономиите от мащаба също позволяват средствата да се управляват от инвестиционни специалисти. Освен ако дадено лице няма много голям портфейл от акции, би било много скъпо портфолиото да се управлява от инвестиционен специалист. За разлика от това ETF и взаимните фондове дават на инвеститорите достъп до професионално управлявани портфейли за по-малко от 1% от стойността на активите всяка година.

Повечето инвестиционни фондове предлагат диверсификация, независимо от тяхната структура. За да бъде диверсифициран портфейлът, той трябва да включва 15 или повече ценни книжа. Повечето взаимни фондове притежават поне 30 различни ценни книжа, докато средният ETF е още по-разнообразен. Има някои изключения – SPDR Gold Trust, ETF, притежава само физическо злато и не предлага диверсификация.

Индексите играят роля в управлението както на взаимни фондове, така и на ETF, но ETF проследяват индекса, докато взаимните фондове използват индекса като еталон, спрямо който се измерва ефективността.

Разлики между взаимните фондове и ETF

Взаимните фондове и ETF са уникални правни структури и двете се регулират. Взаимните фондове съществуват от 1924 г., докато ETF съществуват от 1993 г. В САЩ и двете се регулират от SEC (Комисия за ценни книжа и борси) и законодателство, което се актуализира от време на време. Подобни регулаторни органи контролират фондовете в други страни.

Активно срещу пасивно управление

Докато двата вида фондове имат различни правни структури, най-съществената разлика се крие в начина им на управление.

Превъзходството на пазара е известно като алфа, докато представянето на пазара (или индекс) е известно като бета. Целта на активно управляваните фондове е да печелите както алфа, така и бета, надминавайки индекса. Целта на пасивно управляваните фондове е да печелят бета чрез проследяване на индекса.

Компаниите за управление на активи управляват активно управлявани фондове. Управителят на фонда ще носи цялостна отговорност за всеки фонд, но ще бъде подкрепен от екип от анализатори. Тези анализатори провеждат изследвания отдолу нагоре на отделни ценни книжа. Заедно екипът се опитва да генерира алфа, като решава кои ценни книжа да купува и продава и кога да го направи.

По-малките екипи управляват пасивни фондове, а мениджърите и анализаторите на фондове често имат опит в количествения анализ. Целта на пасивния фонд е да отразява представянето на индекс, като държи ценни книжа в точно същото съотношение като този индекс. Промени в разпределението на средствата се правят само когато се правят промени в индекса.


По-голямата част от взаимните фондове се управляват активно – макар че някои се управляват пасивно. За разлика от тях, по-голямата част от ETF се управляват пасивно. Активно управляваните ETF са разрешени в САЩ от 2008 г., но все пак представляват малък процент от средствата.

Значението на различните стилове на управление е, че ако инвестирате във взаимен фонд, очаквате да спечелите алфа и бета, докато бихте очаквали да спечелите бета само от ETF.

Коефициенти на разходите (Взаимни фондове спрямо ETF)

Компаниите за управление на фондове начисляват различни такси за покриване на управленски и оперативни разходи. Тези такси се отчитат като съотношения на разходите, които отразяват всички такси, начислявани всяка година, изразени като процент от стойността на фонда.

Взаимните фондове начисляват значително по-високи такси (средно) от ETF. Коефициентите на разходи за взаимните фондове са средно около 0,65%, въпреки че те варират значително. Коефициентите на разходи за ETF са средно около 0,2%, но също варират. Коефициентите на разходи и за двете могат да достигнат до 2% за много специализирани фондове.

Причината за разликата в таксите е, че активното управление изисква повече работна ръка. До 30 анализатори могат да допринесат за управлението на взаимен фонд. От друга страна, само двама или трима души управляват някои ETF.

Взаимните фондове оправдават по-високите такси, защото се опитват да печелят алфа, както и бета. Няма обаче гаранция, че взаимен фонд ще спечели алфа. Всъщност, ако даден фонд е по-нисък от своя бенчмарк, той дори не печели бета и цената е на практика по-висока.

Ценообразуване (взаимни фондове срещу ETF)

Когато купувате ETF, купувате акции, които вече съществуват. При взаимните фондове процесът е малко по-различен. Когато ‘купувате’ взаимни фондове, вие всъщност инвестирате в нови дялове, които са създадени. Когато ‘продадете’ вашата единица доверие, изкупувате единиците и получавате тяхната стойност в замяна.

Както взаимните фондове, така и ETF имат нетна стойност на активите (NAV) на дял или акция. Това е стойността на всички активи, държани от фонда, разделена на броя дялове (взаимни фондове) или акции (ETF).

Въпреки че NAV на взаимен фонд се променя през целия ден, той се отчита само веднъж на ден. Новите инвестиции и обратно изкупуване се основават на дневната НСА. Някои взаимни фондове начисляват предварителна комисионна, макар че това е по-рядко от преди.

ETF са листвани инструменти, точно както акциите на публично регистрирани компании. Когато купувате и продавате ETF, плащате комисионна на брокер. Цената, на която купувате и продавате ETF, зависи от търсенето и предлагането. Когато купувате ETF, плащате по-високата офертна цена, а когато го продавате, получавате по-ниска офертна цена. Следователно разпространението на офертите е допълнителен разход за инвеститорите в ETF.

На практика офертната и офертната цена обикновено е доста близка до NAV на фонда. Упълномощени участници и арбитри могат да реализират печалба, ако цената на офертата или офертата варира значително от NAV – и техните действия поддържат пазарната цена в съответствие с NAV. Ако обаче даден фонд притежава неликвидни инструменти или има малка ликвидност в самия фонд, цената може да се отклони допълнително от NAV.

Разликата в начина, по който взаимните фондове и ETF са цените и се търгуват означава, че ETF могат да се търгуват в рамките на деня. От друга страна, има само една дневна цена за транзакции на взаимни фондове.

Клас на фонда

Взаимните фондове често имат различни класове дялове. Натрупващите единици реинвестират всички дивиденти и други приходи. Разпределителните единици прехвърлят приходи и дивиденти на инвеститорите. Някои фондове също имат различни класове за различни инвеститори и структури на таксите.

Някои ETF са разделени по класове, но в по-голямата си част има само един клас дял за ETF.

Данък

Както взаимните фондове, така и ETF са по-ефективни от данъци, отколкото притежаването на портфейл от ценни книжа. За взаимните фондове обаче големите тегления понякога могат да доведат до разпределяне на облагаеми капиталови печалби. Това прави ETF малко по-ефективни от данъчна гледна точка. Забележка: Това може да варира в различните юрисдикции.

Минимални суми за инвестиции

Минимумът, който можете да инвестирате в ETF, е цената на една акция. В случай на взаимни фондове, всеки клас фонд има минимална сума, която може да бъде инвестирана, или с планирана дебитна поръчка, или като еднократна сума. В много случаи минималната инвестиция е сравнително ниска, докато в други може да бъде 10 000 или повече долара.

Взаимните фондове предлагат предимството на редовните автоматизирани покупки с дебитно нареждане, което не винаги е на разположение на инвеститорите в ETF.

Препоръчан ETF брокер

Взаимни фондове срещу ETF

Заключение

Преди двадесет години взаимните фондове доминираха в индустрията за управление на фондове. Към 2020 г. спестяванията, държани в ETF, са приблизително равни на тези на взаимните фондове, като по-голямата част от новите инвестиции отиват в ETF.

Това не означава непременно, че ETF са по-добри, но в много случаи ETF служат по-добре на целта си. В крайна сметка решението между двете се свежда до вашите цели като инвеститор, целите на даден фонд и доколко е вероятно даден фонд да постигне своите цели.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map