Benjamin Tsai, Präsident und Managing Partner von Wave Financial – Interview Series

Benjamin Tsai ist der Präsident & Geschäftsführender Gesellschafter von Wave Financial. Wave Financial bietet Frühphaseninvestitionen, Asset Management und Treasury Management, um das Wachstum des Krypto- und Digital Asset-Ökosystems voranzutreiben

Was hat es ursprünglich angezogen, Präsident und geschäftsführender Gesellschafter von Wave Financial zu werden, einem Frühphasen-Risikofonds, der sich auf Kryptowährung konzentriert??

Meine Erfahrung liegt hauptsächlich im Finanzbereich. Beide verkaufen seit 12 Jahren bei BofA Merrill Lynch und kaufen seit 3 ​​Jahren bei AllianceBernstein. Als ich nach Los Angeles zurückkehrte, begann ich mich mit der Blockchain-Technologie und ihren verschiedenen Verwendungszwecken zu beschäftigen. Am natürlichsten war es, es auf Finanzen anzuwenden, und dieser Antrag war für mich am interessantesten. Als ich unseren CEO David Siemer traf, beschlossen wir, Wave Financial zusammenzustellen, eine Vermögensverwaltungsfirma, die sich auf Blockchain- / Kryptowährungen konzentriert.

Diese Plattform ermöglicht es mir, die Grenzen des Raums zu erkunden, beispielsweise Krypto-Derivate. Wir haben kürzlich das Wave BTC Income eingeführt & Growth Fund, ein Fonds, der durch den Verkauf von Bitcoin-Optionen auf dem Markt eine monatliche Rendite von 1,5% zahlt. Wir glauben, dass dies ein innovatives Produkt ist, das als erstes auf dem Markt erhältlich ist und sowohl für langjährige Bitcoin-Inhaber als auch für neue Krypto-Investoren attraktiv sein sollte.

Einer der von Wave Financial angebotenen Indexfonds ist der „Select 20 Index“, ein Fonds, der sich monatlich neu ausgleicht und ein Engagement in den Top 20 der digitalen Vermögenswerte bietet. Wie hat sich dieser Fonds im Vergleich zu einem aktiveren Handelsfondsansatz entwickelt??

Der Vergleich zwischen aktivem und passivem Management ist immer schwierig. Dies ist besonders schwierig in der Kryptowelt, in der es keinen etablierten Benchmark gibt. Wir haben den Select 20 Index entwickelt, um als Benchmark für den Kryptomarkt zu dienen, der den Markt im Vergleich zu Bitcoin besser widerspiegelt. Mit dem Index als Basis haben wir auch unseren Fonds, der den Index nachbildet. Aufgrund der niedrigen Gebühren glauben wir, dass wir es gut machen, Anlegern Markt-Beta zu bieten.

Es gibt aktiv verwaltete Fonds, die möglicherweise besser und schlechter abschneiden, aber im Vergleich zum Markt-Beta ein höheres Risiko eingegangen wären und auch höhere Gebühren haben. Die überdurchschnittlichen Unternehmen hätten das höhere Risiko und die höheren Gebühren rechtfertigen können, die unterdurchschnittlichen jedoch offensichtlich nicht. Für einen Anleger wäre es sehr schwierig zu bestimmen, welche Fonds eine Outperformance erzielen könnten, da die Erfolgsbilanz sehr kurz ist und der Kryptomarkt noch in den Kinderschuhen steckt. Es wäre schwierig zu zeigen, wie diese Alpha-Erfassung in Zukunft repliziert werden kann.

Zusammenfassend wird es Fonds geben, die eine Outperformance erzielen, und solche, die eine Underperformance gegenüber unserem Index und / oder Fonds aufweisen. Damit Kunden jedoch ein reines Markt-Beta wie bei einem Aktien-ETF nutzen können, bietet unser Produkt das Engagement zu geringen Kosten und ist ein wirksames Instrument, um dies für die Anleger zu erreichen.

Wave Financial ist eindeutig optimistisch in Bezug auf die Zukunft digitaler Wertpapiere, die sowohl in Securitize als auch in Vertalo investiert haben. Was hat Sie an dieser Branche am meisten begeistert??

Ich glaube, dass die vorhandene Infrastruktur für Eigenkapital, festverzinsliche Wertpapiere und verschiedene Anlageklassen ältere Systeme, die isoliert wurden, aufgebaut und verbessert hat. Da die Investitionen selbst flexibler werden, unterstützt die traditionelle Infrastruktur die neue Art der Vermögensverwaltung nicht mehr effizient. Früher gab es zum Beispiel nur Anleiheinvestoren und Aktieninvestoren, dann hatten wir 60/40 Zielallokationen, dann das Stiftungsmodell, das alternative Anlagen von Hedgefonds, Immobilien, Rohstoffen und mehr exotischen Vermögenswerten usw. umfasste. Für die nächste Generation von Anlegern sollte der Zugang zu diesen Anlageklassen und die Möglichkeit, diese Vermögenswerte zu nutzen und zu nutzen, einfacher und für ein breiteres Publikum zugänglicher werden. Ich glaube, dass digitale Assets das können.

Zum Beispiel arbeiten wir derzeit an einem Kentucky Whisky Fund. Dieser Fonds bietet akkreditierten Anlegern Zugang zu Investitionen in Whisky und die Möglichkeit, das Eigentum an der Blockchain an einer privaten Börse zu handeln. Diese Art von Flexibilität zu angemessenen Kosten war vor dem Aufkommen digitaler Wertpapiere einfach nicht verfügbar.


Was sind einige der Probleme, die Sicherheitstoken überwinden müssen, um die allgemeine Akzeptanz zu erreichen??

Ich glaube, dass Bildung und Infrastruktur zwei Dinge sind, die in der Branche fehlen, bevor wir uns durchsetzen können. Auf der Bildungsseite müssen wir die Anleger mit der Tokenisierung als Technologie vertraut machen, die auf bestehende Finanzinstrumente angewendet wird und deren Effizienz verbessert. Die alten ICO-Marketingprobleme und schlecht durchdachten Projekte (zusammen mit Betrug) haben dem Konzept sicherlich eine negative Tendenz verliehen. Aber Bildung wird das mit der Zeit überwinden.

Der zweite Teil ist die Infrastruktur; Wir brauchen eine gut akzeptierte stabile Infrastruktur für Sicherheitstoken. Dies bedeutet, dass Emissionsplattformen (wie Securitize und Vertalo) über eine Transferagentenlizenz verfügen, mit der sie den Besitz der Wertpapiere verfolgen / ändern können, qualifizierte Depotbanken (wie Coinbase und Kingdom Trust), die Kunden dabei helfen können, die Sicherheitstoken beruhigt zu halten. und Austausch von Sicherheitstoken (wie OpenFinance Network und tZero), die einen Platz für den Handel mit Token bieten können.

Als Ergänzung zur Infrastruktur benötigen wir auch eine bessere Benutzeroberfläche, damit sich Kunden auf die Investitionsaspekte von Sicherheitstoken konzentrieren können, anstatt sich Gedanken über die Kette und andere technische Herausforderungen zu machen, die für ihre Kerninvestitionsthese nicht wirklich relevant sind. Wenn ich mich bei Schwab anmelde, um zu handeln, denke ich nicht darüber nach, welches Betriebssystem ich verwende und in welcher Sprache die Benutzeroberfläche programmiert ist, um meinen Handel abzuschließen. Einmal richtig gemacht, wäre es sehr transparent und für die Benutzer irrelevant.

Welche Branche ist Ihrer Meinung nach unter all den verschiedenen Arten von Vermögenswerten, die als Token verwendet werden können, wie Immobilien oder Kunst, am besten für die Tokenisierung geeignet??

Ist das eine Trickfrage oder ein Softball? Ich denke, Whiskyfässer sind das Beste, worauf man sich konzentrieren sollte!

Im Ernst, ich denke, jeder Vermögenswert, der einen Cashflow abgibt, wäre interessant. Wir haben uns Immobilien, Rennpferde, Sonnenkollektoren und andere Ideen angesehen, die umgesetzt werden können. Whisky war nicht gut, weil das Portfolio Cashflow abwirft, sondern weil wir ein paar Barrel verkaufen können, um Bargeld zu generieren und den Anlegern eine Marktbewertung zu bieten. Dies ist mit einem einzelnen Picasso schwer zu erreichen. es wäre mir unmöglich, einen Bruchteil davon zu verkaufen.

Der Immobilienraum ist interessant. Ich persönlich bin ein Immobilieninvestor in Südkalifornien, daher beobachte ich dies genau. In den USA waren Geschäfte im Allgemeinen nicht sehr erfolgreich, da die Käufer von Immobilien nicht wirklich an der Tokenisierung interessiert sind und es viele Käufer gibt, die das Geschäft ohne sie unterstützen. Ich glaube, dass die Entwicklung in Asien anders sein wird, da sich immer mehr Menschen sowohl mit Immobilien- als auch mit Blockchain-Technologie befassen. Die beiden zusammen sollten für asiatische Investoren attraktiv genug sein und sich besser durchsetzen als hier in den USA. Ich habe mit einer Reihe von erstklassigen Finanzinstituten in Japan gesprochen, und Immobilien sind für sie ein Schwerpunkt, wenn es um Tokenisierung geht.

Zurück zum Wave Kentucky Whisky (WKW20), den Sie bereits erwähnt haben. Können Sie Anlegern, die damit nicht vertraut sind, erklären, was dies ist und welche Vorteile eine Anlage in diese Anlageklasse bietet??

Obwohl wir die Diskussion mit der Tokenisierung von harten Vermögenswerten begonnen haben, ist Wave Financial ein in Kalifornien registrierter Anlageberater (die meisten von uns sind FINRA-registriert), sodass wir unseren Anlegern gegenüber treuhänderisch verpflichtet sind, gute Produkte anzubieten. Wir haben verschiedene Assets geprüft und beschlossen, uns auf Whisky zu konzentrieren, da das Renditeprofil sehr attraktiv ist.

Wir sind in der Lage, ein Fass Kentucky Whisky zu beschaffen und es über 5 Jahre für ungefähr 1000 USD zu lagern / versichern. In 5 Jahren wird dieses Fass Whisky nach konservativer Schätzung auf 3000 bis 5000 US-Dollar geschätzt. Dies ist eine 3x-5x-Rendite über 5 Jahre, und die Variabilität ist sehr gering. Da es sich um eine Ware handelt, können wir auch eine Versicherung für unser Inventar abschließen, die den Wert der Verluste abdeckt, wenn wir ein Fass fallen lassen oder wenn das Lager zu Boden brennt. (Dies ist schon einmal passiert, da der Whisky über 50% Alkohol enthält!) Das Abwärtsrisiko ist begrenzt. Ein letzter Punkt, den ich ansprechen möchte, ist, dass wir festgestellt haben, dass Whisky in nach unten gerichteten Märkten sehr widerstandsfähig ist. Von der Industrieforschung bis zur Finanzkrise hatte amerikanischer Whisky 2009 nur ein Jahr weniger zu verzeichnen, und der Rückgang betrug 1,4% in US-Dollar und 0,7% in Bezug auf den Volumenumsatz. (Dies ist keine Anomalie. Der Wert von schottischem Whisky stieg 2009 an.) All dies bedeutet, dass der Whisky im Allgemeinen und insbesondere auf diesem Markt eine sehr attraktive Anlageklasse darstellt.

Anfang 2018 waren Sie Mitbegründer und CFO des LA Blockchain Lab. Können Sie uns einige Details zum LA Blockchain Lab mitteilen??

LA Blockchain Lab ist eine gemeinnützige Organisation, die gegründet wurde, um Wissenschaft und Regierung in Südkalifornien miteinander zu verbinden und die Verwendung von Blockchains zu fördern. Wir zählen UCLA, USC, UC Irvine und Caltech als Gründungsschulen und arbeiten mit den Regierungen der Stadt und des Landkreises Los Angeles zusammen, um Informationen über die Entwicklungen in diesem Bereich zu erhalten und zu verbreiten.

Welche interessanten Projekte haben Sie aus dem LA Blockchain Lab gesehen??

Eine der Aufgaben, die wir übernommen haben, ist die Beratung großer Unternehmen bei der Erforschung der Verwendung von Blockchain. Zum Beispiel haben wir vor einiger Zeit an einem Projekt für Lamborghini gearbeitet, in dem untersucht wurde, wie sie die Technologie nutzen können. Es war faszinierend, als wir uns vor dem Vorstand präsentierten und eine lebhafte Diskussion am Pebble Beach führten. Wir haben uns auch mit Panasonic beraten und ihnen geholfen, ein Seminar über intelligente Städte zu veranstalten, in dem der CTO der Stadt LA und die USC-Professoren über den technologischen Fortschritt in Städten und darüber, was noch getan werden kann, präsentierten. Wir planen weitere Seminare in den Bereichen Unterhaltung, Finanzen, Gesundheitswesen und anderen Themen, obwohl wir die Situation mit der geltenden Shelter-in-Home-Ordnung bewerten.

Gibt es noch etwas, das Sie über Wave Financial mitteilen möchten??

Wir sind sehr stolz auf die Arbeit, die wir in den letzten Jahren bei der Einführung von Produkten und der Bereitstellung von Treasury-Management-Dienstleistungen für Unternehmen und vermögende Privatpersonen geleistet haben. Wir sind der Meinung, dass dies der professionelle und richtige Weg ist, um Geschäfte zu machen, und freuen uns darauf, unser Geschäft auszubauen, um im Laufe der Zeit mehr Kunden zu bedienen.

Vielen Dank für dieses fantastische Interview. Für Leser, die mehr erfahren möchten, besuchen Sie Wave Financial.

Mike Owergreen Administrator
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