Was Zinssätze nahe Null für stabile Münzen bedeuten und warum sie ihr Wachstum nicht behindern
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Überblick
Außergewöhnliche Maßnahmen für außergewöhnliche Zeiten, und dies könnte auch zu außergewöhnlichen Folgen führen. Obwohl wir gesehen haben, dass sich die Vermögensmärkte zunächst vom Ausverkauf des Coronavirus erholt haben, ist die Pandemie noch lange nicht vorbei und die Angst vor einer globalen Rezession hat zugenommen.
Das Wasser, das das Boot trägt, ist das gleiche, das es verschluckt. Die Ultra-Lockerungsmaßnahmen der globalen Zentralbanken und politischen Entscheidungsträger können den wirtschaftlichen Schaden irgendwie eindämmen, könnten aber auch andere Herausforderungen mit sich bringen.
Sowohl der traditionelle als auch der Kryptomarkt sind offenbar zunehmend besorgt über negative Zinssätze in den USA, und in letzter Zeit gab es unter politischen Entscheidungsträgern viel mehr Gespräche zu diesem Thema. Wenn wir in den USA negative Zinssätze sehen, wie wird sich diese extreme Maßnahme auf den Markt für stabile Münzen und sein Geschäftsmodell sowie auf den Markt für Kryptowährungen im Allgemeinen auswirken??
Pandemie sendet Rate gegen Null
Die US-Notenbank und andere Zentralbanken haben mutige Maßnahmen ergriffen, um die Auswirkungen des Coronavirus auf die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte abzufedern. Nach den beiden Überraschungsraten sinkt weiter 3. März und 15. März, Die Fed Funds Rate ist jetzt auf 0 bis 0,25% gesenkt, ein Niveau, das die Märkte seit der globalen Finanzkrise nicht mehr gesehen haben. Darüber hinaus auf 23. März, Die Fed kündigte die unbegrenzte Wiederaufnahme der quantitativen Lockerung an und öffnete damit die Tür für den Kauf von Vermögenswerten, die „für ein reibungsloses Funktionieren des Marktes erforderlich sind."
Abbildung 1: US-Bundesfonds zielen auf obere und untere Bereiche ab (Quelle: Broad of Governors des Federal Reserve System; St. Louis Fed.)
Die Reaktionen der Treasury-Märkte haben die Aufmerksamkeit der Analysten auf sich gezogen. Die Renditen der USA für 1 Monat und 3 Monate sind im negativen Bereich gesunken. Der Rückgang kam nicht lange nachdem die Fed seinen gemacht hatte "QE unendlich" Ankündigung. Obwohl sich beide leicht von den Tiefstständen erholt haben, haben die Märkte nicht vollständig ausgeschlossen, dass die Renditen wieder negativ werden könnten.
Abbildung 2: US 1M- und 3M-Renditen fielen negativ aus (Quelle: Tradingview)
Negative Zinssätze in den USA, real?
In der Folge nahmen die Diskussionen darüber zu, dass die Fed Funds Rate negativ werden sollte, und die Märkte und politischen Entscheidungsträger vertraten einige sehr unterschiedliche Ansichten.
In einer Pressekonferenz am 15. März sprach Fed-Vorsitzender Jerome Powell gewarnt das US-Wirtschaftswachstum wäre wahrscheinlich "schwach" im 2Q. Dennoch wird die Zentralbank “keine negativen Zinssätze zur Bekämpfung der Coronavirus-Pandemie verwenden”. Powell fügte hinzu: “Wir sehen negative Leitzinsen hier in den USA nicht als angemessene Reaktion auf die Politik an.”
Einige andere Fed-Beamte scheinen zu diesem Thema eine weichere Haltung gezeigt zu haben. Neel Kashkari, Präsident der Minneapolis Federal Reserve, sagte Negativzinsen sind unwahrscheinlich, aber nicht unmöglich.
Unterdessen scheint Präsident Donald Trump eher ein Befürworter der Negativzinspolitik zu sein. Zurück im Weltwirtschaftsforum, Trump sagte, “Wir sind gezwungen, mit Nationen zu konkurrieren, die negative Zinsen erhalten, etwas sehr Neues, was bedeutet, dass sie dafür bezahlt werden, Geld zu leihen, woran ich mich sehr schnell gewöhnen könnte.” Ich mag das."
Erst kürzlich veröffentlichte die Federal Reserve Bank von St. Louis Economic Research eine Studie über Zentralbanken mit negativen Zinssätzen, und die Möglichkeit der US-Notenbank wird negativ.
Werden die USA also negativ werden? Es scheint, dass es zumindest kurzfristig keine kurze Antwort darauf gibt, aber in der aktuellen Situation ist nichts wirklich vom Tisch. Wie wird der USD-zentrierte Markt für stabile Münzen reagieren, wenn sich in den USA ein negatives Zinsumfeld ergibt??
Zinssätze, Dollar und Stablecoin
Der Dollar gilt in stressigen Zeiten seit langem als sichere Hafenwährung, und die jüngsten von COVID verursachten Marktturbulenzen sind ein klassisches Beispiel. Aufgrund des Virusproblems stieg der Dollar-Index während des Höhepunkts des Ausverkaufs von den oberen 94 Griffen auf den Bereich 102.
Stablecoin verfolgt ein ähnliches Konzept. USD-gebundene Stablecoins wie USDT und USDC wurden als sichereres Krypto-Asset im Vergleich zu anderen Kryptowährungen angesehen, als der Markt fiel.
Die Marktkapitalisierung der wichtigsten Stallmünzen ist im März deutlich gestiegen. Die Aufwertungen hoben die Risikostimmung zu dem Zeitpunkt hervor, als die BTC-Preise innerhalb einer Woche von 9200 USD auf 3850 USD fielen. Andere Indikatoren, wie das Transaktionsvolumen und die Anzahl in der Kette, zeichneten ebenfalls das Bild der Hafennachfrage.
Abbildung 3: Marktkapitalisierung der wichtigsten Stallmünzen bis zum 31. März (Quelle: DeFiPrime; Messari)
USD-gebundene Stallmünzen reagieren aufgrund ihrer Natur empfindlich auf die Nachfrage nach Dollar, und es ist unmöglich, die allgemeine Marktauffassung über das Greenback, die Zinshaltung der Fed und andere damit verbundene Faktoren bei der Erörterung von USD-gebundenen Stallmünzen zu ignorieren.
Da USD- und Dollar-Stablecoin einen Wert von 1: 1 haben, sind Stablecoin-Emittenten Anzahlung das Geld ihrer Kunden auf traditionelle Bankkonten, wenn sie den entsprechenden Betrag an USD Stablecoin ausgeben. Emittenten profitieren vom Sammeln von Zinsen, die mit diesem Geld generiert werden. Dies war die Haupteinnahmequelle für Emittenten von Stablecoin.
Jetzt hat die Fed ihre Leitzinsen auf nahe Null gesenkt, was bedeutet, dass die Banken auch die jährliche prozentuale Rendite auf Sparkonten senken werden, die dem Schritt der Fed entspricht. Stablecoin-Emittenten erhalten jetzt wahrscheinlich weniger Einnahmen aus Zinszahlungen. Stellen Sie sich vor, wenn der Fed Funds Rate negativ ausfällt, müssen Sparer möglicherweise sogar die Banken dafür bezahlen, dass sie ihr Geld behalten, wie Europa und Japan, und stabile Münzemittenten werden nicht dagegen immun sein.
Stabile Münzen sind hier, um zu bleiben und größer zu werden
Das derzeitige Niedrigzinsumfeld könnte stabile Münzemittenten dazu veranlassen, andere Einnahmequellen zu verfolgen, z. B. das Geld der Kunden in Investmentvehikel ohne Risiko zu investieren, während einige andere Emittenten möglicherweise anfangen, Gebühren von Benutzern zu erheben, was jedoch nicht bedeutet, dass stabile Münzemittenten gehen bald aus dem Geschäft. Es kann auch anders sein.
Institutionelles Interesse Bei Stablecoin boomten insbesondere in der Geldbewegung Zahlungen in Wertpapiertransaktionsbereichen. JP Morgans JPM-Münze ist ein hervorragendes Beispiel für eine große Investmentbank, die die Blockchain-Technologie nutzen wollte, um die sofortige Überweisung von Zahlungen zu ermöglichen. Es ist jedoch nur zwischen ihren institutionellen Kunden.
Die Tatsache, dass nicht nur Bankgiganten die Blockchain-Technologie nutzen wollen, Zentralbanken haben auch wachsendes Interesse gezeigt. Die PBOC hat an einer digitalen Form des Yuan gearbeitet, die sich angeblich nähert starten. Berichten zufolge sieht die Zentralbank die digitale Währung als „bequemes Instrument für ihren Null- und Negativzins“. Inzwischen haben auch die Fed, die EZB, die BOE und die BOJ ihre Anstrengungen in diesem Bereich verstärkt.
Obwohl CBDC und Stablecoins funktionieren möglicherweise nicht auf die gleiche Weise. Das Bewusstsein der Zentralbanken für Blockchain zeigt, wie diese störende Technologie die Art und Weise der Abwicklung in einem praktischeren Ansatz verändern könnte, und hier kommt Stablecoin ins Spiel.
DeFi könnte ein weiterer Lichtblick für Stablecoin sein. In Anbetracht der jüngsten Verschuldung in Höhe von 4 Mio. USD Blase Aufgrund des Preisverfalls an der ETH, der MakerDAO beinahe zu einer Notabschaltung gemacht hätte, hat die Stimme einer zentralisierten USD-Sicherheit im DeFi-System zugenommen.
Paolo Ardoino, CTO bei Tether, erzählte Coindesk das, "Sie können keine algorithmischen Stablecoins haben, die sich nur auf die Krypto-Assets selbst verlassen," Ardoino fügte hinzu, dass zentralisierte Sicherheiten des USD eine "sicherer Satz von Schultern" zum DeFi-Ökosystem.
Da erwartet wird, dass DeFi sein Wachstum fortsetzt, glauben wir, dass es bald vermehrt Gespräche darüber geben wird, und das ist etwas, das stabile Münzbeobachter nicht missen möchten.
Fazit
Das derzeitige Zinsumfeld nahe Null könnte stabile Münzemittenten in eine leicht proaktive Position hinsichtlich der Verwaltung ihrer Reserven versetzen. Dies ist jedoch nicht unbedingt eine schlechte Sache. Im Großen und Ganzen war Stablecoin ein wesentlicher Bestandteil des breiteren Kryptoraums. Ihre Bedeutung hat zugenommen und wird dies auch weiterhin tun. Als Einzelinvestor könnte Stablecoin unter rauen Marktbedingungen Schutz bieten. In der Zeit, in der der Markt für stabile Münzen wettbewerbsfähiger wird, können Händler und Investoren die Optionen erkunden, die sie im Bereich der stabilen Münzen haben. OKEx hat kürzlich die Top 10 Kryptos für USDC-Paare, einschließlich BTC, LTC, ETH und XRP, veröffentlicht. Die Markteinführung erfolgte nach der Marktkapitalisierung von USDC übertroffen Ende März waren es 680 Mio. USD, verglichen mit nur 439 Mio. USD im Februar.
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