Bitcoin-Mining am Rande nach Kursverfall, Aktien sehen extreme Volatilität: Market Watch Weekly

Die vergangene Woche war jedenfalls brutal. Die Volatilität bei Finanzprodukten stieg aufgrund der weltweiten Verbreitung des Coronavirus (COVID-19) und der Auswirkungen des Ölpreiskrieg.

In den letzten drei Wochen hat die S.&P 500 stürzte von 3.400 auf 2.400 vor dem Aufschwung am Freitag, während Rohölpreis stürzte ab von $ 55 bis $ 28. Safe-Haven-Vermögenswerte wie Gold entwickeln sich nicht so gut, wie viele gehofft hatten.

Die Anleger bemühen sich, alles zu verkaufen, was sie finden können, um die Liquidität auszugleichen. Alle Marktteilnehmer versuchen, die Vermögenswerte neu zu bewerten, dies ist jedoch angesichts der damit verbundenen Unsicherheit äußerst schwierig.

Der US-amerikanische Aktienmarkt verzeichnete den schnellsten Bärenmarkt aller Zeiten, einen Verlust von 1,4 Prozent pro Tag Laut einem am 13. März versendeten Newsletter von Digital Asset Research über 22 Tage&P 500 zeigt in den letzten Monaten eine starke positive Korrelation mit dem Preis von Bitcoin (BTC). Die 90-Tage-Korrelation zwischen den beiden Assets stieg auf den höchsten Stand pro Coinmetrics-Daten. 

90-Tage-Korrelation: BTC-S&P 500. Quelle: Coinmetrics & Arkane Forschung

Blutiger Donnerstag über alle Vermögenswerte

Am Donnerstag, dem 12. März, fielen alle drei großen US-Indizes grob 7 Prozent während der morgendlichen Handelszeiten in den USA und – zum zweiten Mal in einer Woche – wurde ein Handelsstopp ausgelöst, der 15 Minuten dauerte. Der bisherige marktweite Handel mit Leistungsschaltern wurde eingestellt aufgetreten diesen Montag, 9. März.

Am 12. März war bei fast allen Vermögenswerten ein Ausverkauf und ein Liquiditätsschock zu beobachten, wobei Bitcoin keine Ausnahme bildete. Bitcoin fiel über mehrere Stunden von 7.300 USD auf 5.600 USD und überschritt an diesem Morgen das Unterstützungsniveau von 7.000 USD.

Ein weiterer schwerer Ausverkauf brachte BTC in dieser Nacht auf nur 3.890 USD, erreichte den niedrigsten Stand seit März 2019 pro OKEx BTC-Index und fiel innerhalb von 24 Stunden um fast 50 Prozent.

OKEX BTC Index Preis. Quelle: OKEx

Digital Asset Research dieser Woche Bericht zeigt die historischen Drawdowns des Bitcoin-Preises. Bitcoin hatte noch nie einen Drawdown von mehr als 50 Prozent gezeigt. Am Donnerstag hatte die führende Kryptowährung jedoch einen Drawdown von -61,8 Prozent erreicht, den schlechtesten in ihrer Geschichte.  

Die historischen Drawdowns von Bitcoin (Spitzen- bis Tiefstpreisverfall). Quelle: Digital Asset Research

Während der Markt nach sicheren Häfen sucht, ist BTC möglicherweise nicht die ideale. Es bleibt ein hochspekulativer und liquider Vermögenswert. Vermögenswerte mit diesen Merkmalen werden traditionell als erste verkauft, wenn die Musik aufhört.

Liquiditätsabfluss im Derivatemarkt

Laut einem Tweet des Crypto Analytics-Unternehmens Schrägstellung, Bitcoin-Futures im Wert von fast 50 Milliarden US-Dollar wurden am 12. März über Krypto-Börsen gehandelt, wobei nur zwei Börsen – OKEx und BitMEX – über 10 Milliarden US-Dollar in solchen Geschäften verzeichneten.


Angesichts des extremen Verkaufsdrucks wurden Futures mit einem Abschlag zum Spot gehandelt. Und viele Börsen gestoppt Bereitstellung von Liquidität auf dem Markt. Die vierteljährlichen OKEx-Futures verzeichneten am Abend des 12. März eine extrem negative Prämie von 845,76 USD.

Das gesamte offene Interesse an OKEx brach um mehr als 50 Prozent auf 3.364.310 ein.

BTC Futures OI & Handelsvolumen 3 / 7-3 / 15. Quelle: Handelsdaten für OKEx-Derivate

Der Entschuldungseffekt auf dem Markt ist offensichtlich. Die BTC-Margin-Lending-Ratio für OKEx ist von rund 5,0 Mitte der Woche auf derzeit 0,1 gesunken, den niedrigsten Stand seit seiner Einführung.

BTC Margin Lending Ratio 3 / 7-3 / 15. Quelle: OKEx Spot Market Handelsdaten

Eine Bergbaukatastrophe scheint unvermeidlich

Der Preisverfall bei Bitcoin führte zur Abschaltung mehrerer Arten von großen Bergbaugeräten. Wenn wir uns die Strompreise ansehen, die bei 0,35 Yuan (0,05 USD) liegen – etwas niedriger als Chinas Durchschnittskosten -, dann war die ältere Generation des Bitmain Antminer S9 bereits dazu gezwungen Herunterfahren.

Die Stromkosten des Antminer T17 und des MicroBT M20 haben 90 Prozent ihres täglichen Umsatzes überschritten, daher sollten auch beide Arten von Bergbaugeräten vorhanden sein Herunterfahren, angesichts der aktuellen Kosten. Wir haben auch gesehen, dass die Hashrate von Bitcoin nach den Daten von innerhalb von zehn Tagen von 133,3 EH / S auf 109,9 EH / S gesunken ist Poolin.com.

Darüber hinaus können wir feststellen, dass die Stromkosten von Bergbaugeräten der neuen Generation wie der Antminer S19-Serie und der MicroBT M30-Serie mehr als steigen 50 Prozent der täglichen Bergbaueinnahmen.

Unter diesen Umständen beträgt das tägliche Nettoeinkommen von S19 Pro und M30 rund 31 Yuan (4,4 USD) bzw. 18 Yuan (2,6 USD). Wenn Sie andere Betriebskosten berücksichtigen, wären die Gewinne gering.

Die theoretische Rendite beim Abbau von Bitcoin Cash (BCH) oder Bitcoin SV (BSV) ist fast dieselbe wie beim Abbau von BTC. Eine Bergbaukatastrophe scheint unvermeidlich, vor allem angesichts der bevorstehenden Halbierung der Bitcoin-Blockbelohnung im Mai.

Historisches Diagramm der Bitcoin-Hashrate. Quelle: Bitinfocharts.com

Der Aktienkurs des erstmalig gelisteten chinesischen Bergbaumaschinenherstellers Canaan Inc (CAN) fiel am Freitag auf den niedrigsten Stand. Die Marktkapitalisierung von Kanaan liegt bei 533 Millionen US-Dollar von 1,3 Milliarden Dollar vor einem Monat. Eine potenzielle Kapitulation der Bergleute wird auch andere große Hersteller wie Bitmain hart treffen.

Aktienkurs von Canaan Inc (CAN). Quelle: Google Finanzen

Darüber hinaus stellte Glassnode in seiner neuesten wöchentlicher Report dass der jüngste Preisverfall den NUPL-Wert (Net Unrealized Profit / Loss) von Bitcoin deutlich gesenkt hat, bis weit in die Orange "Angst" Zone. Historisch gesehen fällt NUPL in diesem Fall normalerweise ganz in die roten Zahlen "Kapitulation" Zone (Nettoverlust) vor der Erholung auf ein profitables Niveau.

Der nicht realisierte Nettogewinn / -verlust von Bitcoin (NUPL). Quelle: Glasknoten

Wird die Ausbreitung des Coronavirus und der Zusammenbruch des Öls zu einer Rezession führen??

Wenn man die Erfahrungen Chinas betrachtet, könnte die Weltwirtschaft einen weniger intensiven Zusammenbruch erleben, wenn die politischen Entscheidungsträger auf der ganzen Welt schnell handeln, um die Pandemie einzudämmen und die Wirtschaft rechtzeitig anzukurbeln.

Als Präsident Xi ist eingetroffen Peking glaubt, dass das Schlimmste in Wuhan diese Woche für seinen ersten Besuch im Zentrum des Ausbruchs vorbei ist. Eine schnelle und entschlossene Vorgehensweise könnte den Unterschied zwischen schwerwiegenden wirtschaftlichen Auswirkungen und bescheidenen wirtschaftlichen Auswirkungen bedeuten.

Haftungsausschluss: Dieses Material sollte weder als Grundlage für Anlageentscheidungen dienen noch als Empfehlung für die Durchführung von Anlagetransaktionen ausgelegt werden. Der Handel mit digitalen Vermögenswerten birgt ein erhebliches Risiko und kann zum Verlust Ihres investierten Kapitals führen. Sie sollten sicherstellen, dass Sie das damit verbundene Risiko vollständig verstehen, Ihre Erfahrung und Anlageziele berücksichtigen und gegebenenfalls unabhängige Finanzberatung einholen.

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Mike Owergreen Administrator
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