Was sind Leveraged ETFs?

Leveraged ETFs sind börsengehandelte Fonds, die so strukturiert sind, dass sie die täglichen Renditen eines zugrunde liegenden Index steigern. Sie kombinieren den Komfort von ETFs mit der Hebelwirkung, die normalerweise mit komplexeren Finanzprodukten verbunden ist.

Wie die Hebelwirkung in ETFs funktioniert

Hebel, auch Gearing genannt, werden von Händlern und Investoren genutzt, um potenzielle Renditen zu steigern. Dies geschieht durch eine Erhöhung des Engagements eines Portfolios in einem Vermögenswert. Wenn 100% eines Portfolios in einen Vermögenswert investiert sind und der Wert des Vermögenswerts an einem Tag um 3% steigt, steigt auch der Wert des Portfolios um 3%.

Wenn nun 200% des Wertes des Portfolios in denselben Vermögenswert investiert würden, würde dies eine Rendite von 6% des Wertes des Portfolios generieren. Um eine Position zu eröffnen, die mehr wert ist als der Wert eines Portfolios, werden Schulden, Margen oder Derivate verwendet. Alle drei Methoden beinhalten im Wesentlichen die Aufnahme von Fremdkapital unter Verwendung des vorhandenen Kapitals als Sicherheit.

Wenn ein Fonds ein Engagement hat, das doppelt so hoch ist wie sein Vermögen, wird von einer Hebelwirkung von 2X oder 200% gesprochen. Finanzprodukte können zwischen dem 1-fachen und dem 50-fachen gehebelt werden, aber das gehebelte ETF-Gearing reicht normalerweise nur vom 1,25-fachen bis zum 5-fachen.

Standard-ETFs im Vergleich zu Leveraged-ETFs

ETFs sind Portfolios von Wertpapieren, die selbst wie Stammaktien notiert sind. Die überwiegende Mehrheit der ETFs investiert in einen Wertpapierkorb, um die Wertentwicklung des Index abzubilden. Der Korb ist daher so strukturiert, dass er den Index widerspiegelt.

Leveraged ETFs sind ganz anders und halten nicht nur ein Portfolio von Wertpapieren. Um die Rendite zu steigern, setzen gehebelte ETFs entweder Derivate oder Schuldtitel ein, um das Engagement im Index zu erhöhen. Der Einsatz von Schuldtiteln und Derivaten bringt neue Kosten und Risiken für den Fonds mit sich.

Standard-ETFs sind überwiegend passive Anlageinstrumente. Sie machen passive, langfristige Anlagen für Anleger mit wenig Anlagewissen oder Kapital zugänglich. Leveraged ETFs weichen von dieser Art der Anlage ab und eignen sich besser für den aktiven Handel und die Absicherung.

Tägliche Renditen im Vergleich zu langfristigen Renditen

Ein wichtiger Aspekt von gehebelten ETFs ist die Art und Weise, wie sie einen Index abbilden. Um Renditen zu erzielen, die einem bestimmten Multiplikator der Indexrendite entsprechen, muss der Fonds jeden Tag neu gewichtet werden. Dies bedeutet jedoch, dass die Renditen nur dem Multiplikator der Indexrenditen pro Tag entsprechen oder diesem sehr nahe kommen. Über längere Zeiträume werden sich die verstärkten Renditen erhöhen.

Betrachten wir als Beispiel einen ETF, der die dreifache Rendite des S erzielen soll&P500 Index. Wenn der Index an einem bestimmten Tag um 1% gestiegen ist, sollte der Fonds an diesem Tag um 3% gestiegen sein. Wenn der Index an einem bestimmten Tag um 2% fällt, fällt der Fonds ebenfalls um 6%. Wenn der Index jedoch in einem bestimmten Monat oder Jahr um 10% steigt, ist es unwahrscheinlich, dass der Fonds im selben Zeitraum um 30% steigt. Dies ist ein Ergebnis der Aufzinsung von gehebelten Renditen.

Während starker Bullenmärkte werden sich die positiven Renditen verstärken, und die Gesamtrendite kann höher sein als erwartet. In Bärenmärkten und volatilen Perioden dürfte die Rendite jedoch deutlich schlechter ausfallen als erwartet.

Gehebelte ETF-Kosten


Die Kostenquote eines ETF spiegelt die Verwaltungsgebühren und Betriebskosten des Fonds wider. Sie wird als Prozentsatz des Nettoinventarwerts des Fonds ausgedrückt, der jedes Jahr von den Anteilinhabern gezahlt wird. Die Gebühr wird über das ganze Jahr verteilt, indem der Nettoinventarwert jeden Tag um einen winzigen Betrag angepasst wird.

Die Kostenquote für Leveraged Funds ist wesentlich höher als für Standard-ETFs. Die meisten Fonds, die die S verfolgen&P500 berechnen weniger als 0,1%, während Leveraged-Versionen desselben Fonds etwa 1% berechnen. Die höheren Gebühren spiegeln die Kreditkosten und die Tatsache wider, dass der Fonds jeden Tag neu gewichtet werden muss.

Darüber hinaus können andere „versteckte Kosten“ in die Derivatekontrakte eingepreist werden, die zur Erhöhung des Engagements verwendet werden. Diese Kosten werden nicht vom Nettoinventarwert abgezogen, können jedoch die Leistung beeinträchtigen.

Alternativen zu gehebelten ETFs

Es gibt verschiedene andere Möglichkeiten, Ihr Engagement in einem Index zu nutzen, von denen jede ihre eigenen Vor- und Nachteile hat:

  • Ein marginalisiertes Konto ist ein Aktienhandelskonto, das Ihnen Kaufkraft bietet, die mehr wert ist als das Kapital auf Ihrem Konto.
  • Sie können Ihr Portfolio oder andere Vermögenswerte als Sicherheit für die Aufnahme von Kapital zur Erhöhung der Kaufkraft verwenden.
  • Sie können Derivate wie Futures, CFDs (Differenzkontrakte) oder Optionen verwenden.

Einige dieser Alternativen sind billiger als gehebelte ETFs, können jedoch nicht mit einem regulären Aktienhandelskonto gehandelt werden.

Beispiele für gehebelte ETFs

Nicht alle ETF-Emittenten verwalten Leveraged Funds. Tatsächlich geben nur drei Unternehmen die meisten ETFs auf dem Markt aus – ProShares, iPath und Direxion.

Der ProShares UltraPro QQQ-Fonds (TQQQ) soll die dreifache Rendite des Nasdaq 100 Composite Index erzielen. Ab September 2020 war dies der größte in den USA notierte Leveraged Fund mit einem verwalteten Vermögen von 8,9 Mrd. USD. Dieser Fonds hat eine Kostenquote von 0,95%.

Der größte Fonds, der Leveraged Returns generiert, basiert auf dem S.&Der P500-Index ist der ProShares Ultra S.&P ETF (SSO) Dieser Fonds erzielt die doppelte tägliche Rendite des Index und weist eine Kostenquote von 0,92% auf.

Der ProShares UltraShort S.&Der P 500 Fund (SDS) ist ein beliebtes Mittel zum Leerverkauf des S.&P-Index. Es generiert 2X die inverse Rendite des Index und hat eine Kostenquote von 0,89%. Weitere Informationen zu inversen ETFs finden Sie hier.

Anleiheinvestoren können mit gehebelten und inversen gehebelten ETFs über Zinsänderungen spekulieren. Der Direxion Daily 20-Year Treasury Bull (TMF) strebt eine dreifache Rendite des NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index an. Der Direxion Daily 20-Year Treasury Bear ETF (TMV) liefert das Dreifache der Umkehrung der Renditen desselben Index. Diese Fonds berechnen 1,09% bzw. 1,02%.

Vorteile von gehebelten ETFs

• Leveraged ETFs sind der einfachste Weg, um das Engagement in einem Index über ein reguläres Handelskonto zu erhöhen. Sie benötigen kein Margin-Konto oder ein Derivat-Handelskonto, um mit ihnen zu handeln.

• Sie können verwendet werden, um über kurzfristige Preisbewegungen zu spekulieren.

• Leveraged Inverse ETFs können zur Absicherung des Marktrisikos über kurze Zeiträume eingesetzt werden.

Nachteile von Leveraged ETFs

• Negative Renditen können sich sehr schnell verstärken. Dies macht gehebelte ETFs über Zeiträume von mehr als ein oder zwei Tagen sehr riskant.

• Kapitalgewinne, die über kurze Zeiträume erzielt werden, können höheren Steuersätzen unterliegen.

• Die Kostenquoten von gehebelten ETFs sind erheblich höher als bei Standard-ETFs.

Fazit

Leveraged ETFs sind nützlich für kurzfristige Spekulationen und Absicherungen. Obwohl sie teurer sind als reguläre Fonds, können die Kosten über kurze Zeiträume gerechtfertigt werden. Sie müssen jedoch mit Vorsicht behandelt werden, da sie mit erheblichen Risiken verbunden sind.

Mike Owergreen Administrator
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