Rohstoff-ETFs – alles, was Sie wissen müssen

Rohstoff-ETFs bieten Anlegern eine der einfachsten Möglichkeiten, auf dem Rohstoffmarkt zu investieren – entweder in einzelne Rohstoffe oder in Rohstoffindizes. Dies ist eine gute Nachricht, da eine direkte Investition in Rohstoffe ein komplexer und zeitaufwändiger Prozess sein kann.

Was sind Waren??

Rohstoffe sind physische Güter, entweder natürlich vorkommende Materialien oder landwirtschaftliche Produkte. Die Waren, die gehandelt werden, sind weit verbreitet und fungibel – mit anderen Worten, eine Einheit ist mehr oder weniger dieselbe wie eine andere. Sie werden auch als Ressourcen oder Grundmaterialien bezeichnet.

Der Rohstoffmarkt ist normalerweise in die folgenden drei Kategorien unterteilt:

  • Metalle, bestehend aus Edelmetallen wie Silber und Gold sowie unedlen Metallen wie Eisen, Kupfer und Zink.
  • Zu den Energierohstoffen zählen Öl, Gas und Kohle.
  • Zu den landwirtschaftlichen Erzeugnissen zählen Nutztiere wie Rinder und weiche Erzeugnisse wie Baumwolle, Mais und Weizen.

Rohstoffe sind eine eigenständige Anlageklasse, mit der ein Portfolio aus Aktien und Anleihen diversifiziert werden kann. Die Rohstoffpreise korrelieren relativ wenig mit anderen Vermögenswerten und können als Absicherung gegen Inflation dienen.

Was sind Rohstoff-ETFs??

Exchange Traded Funds sind börsennotierte Trusts, die einen Korb mit anderen Wertpapieren besitzen. Sie können wie Aktien gehandelt werden und ermöglichen es Anlegern, ein Portfolio von Vermögenswerten mit nur einem Trade zu kaufen. Dies ist sowohl billiger als auch einfacher als das Erstellen eines Portfolios von Grund auf neu. Weitere Informationen zu ETFs finden Sie hier.

Einige Rohstoff-ETFs investieren in Rohstoffindizes genauso wie Aktien-ETFs in Aktienindizes. Einige der am häufigsten gehandelten Rohstoff-ETFs investieren jedoch in nur einen Rohstoff.

Physische Rohstoffe gegen Warentermingeschäfte

Investitionen in Rohstoffe bringen neue Herausforderungen mit sich. Finanzinstrumente wie Aktien und Anleihen stellen nur wenige logistische Herausforderungen dar, da sie nur in digitaler oder Papierform vorliegen. Der Handel und die Investition in Rohstoffe führen zu realen Problemen wie Transport, Lagerung, Sicherheit und Versicherung.

Diese logistischen Herausforderungen bedeuten, dass der größte Teil des Rohstoffhandels auf dem Terminmarkt stattfindet. Terminkontrakte stellen eine Verpflichtung dar, einen Vermögenswert zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. In der Praxis können Terminkontrakte jedoch vor Ablauf geschlossen oder in einen Kontrakt mit einem Ablaufdatum in der Zukunft gerollt werden.

Einige ETFs halten physische Rohstoffe, während andere Terminkontrakte oder eine Kombination aus beiden halten.

Backwardation und negative Rollausbeute

Wenn Anleger Futures-Kontrakte verwenden, um ein Engagement in einer Ware zu erzielen, kann ein Phänomen auftreten, das als Backwardation bezeichnet wird. Dies geschieht, wenn Anleger von Verträgen, die bald auslaufen, zu Verträgen wechseln, die zu einem späteren Zeitpunkt auslaufen. Das Ergebnis ist, dass die Near-Kontrakte mit einem Abschlag auf den Basiswert gehandelt werden, während die längerfristigen Kontrakte mit einem Aufschlag gehandelt werden. Das ständige Rollen einer Position von einem Vertrag zum nächsten kann zu einer kostspieligen Aufgabe werden. Dies ist als negative Walzenausbeute bekannt.


Wenn ein ETF Terminkontrakte für das Engagement in Rohstoffen verwendet, kann die Backwardation die Performance beeinträchtigen. Wenn Sie in Rohstoff-ETFs investieren möchten, sollten Sie dies berücksichtigen. Sehen Sie sich an, wie der Preis des ETF den Index oder den zugrunde liegenden Rohstoff abbildet, um die wahrscheinlichen „Kosten“ der Backwardation zu ermitteln.

ETNs gegen ETFs

Exchange Traded Notes (ETNs) und Exchange Traded Funds (ETFs) werden häufig synonym verwendet und haben größtenteils dieselbe Funktion. Beide handeln wie Aktien an Börsen. Es gibt jedoch einen wichtigen Unterschied.

ETFs sind Trusts, die ein Portfolio von Vermögenswerten halten, oder im Fall von Rohstoff-ETFs manchmal nur einen Vermögenswert. ETNs sind eine Art strukturiertes Produkt, ähnlich wie Schuldtitel und Anleihen. Sie werden nicht durch Vermögenswerte gedeckt, sondern durch die Institution, die sie ausgibt. ETN-Emittenten sichern ihre Verpflichtungen ab, indem sie Vermögenswerte in ihrer eigenen Bilanz halten.

Der Vorteil von ETNs besteht darin, dass kein Tracking Error vorliegt, da der Preis lediglich einen Index abbildet. Der Nachteil ist, dass ETNs ein Kontrahentenrisiko tragen. Sollte der Emittent zahlungsunfähig werden, kann er seinen Verpflichtungen möglicherweise nicht nachkommen. In den meisten Fällen handelt es sich bei den Emittenten um große Institute mit starken Bilanzen. Es lohnt sich jedoch, die Finanzkraft des Emittenten zu berücksichtigen.

Beispiele für Rohstoff-ETFs

Die größten Rohstoff-ETFs sind einzelne Rohstofffonds, die den Preis von Gold, Silber und Rohöl abbilden. Von den 10 größten börsennotierten US-Rohstofffonds verfolgen fünf den Goldpreis, zwei den Ölpreis, einer den Silberpreis und einen den Platinpreis.

Der größte davon ist der SPDR Gold Trust (GLD), der von State Street verwaltet wird. Dieser Fonds hält physisches Gold im Wert von über 70 Milliarden US-Dollar.

Der größte Rohstoff-ETF, der einen Index von Vermögenswerten abbildet, ist der Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC). Dieser Fonds investiert in Terminkontrakte auf 17 verschiedene Rohstoffe. Es wird aktiv verwaltet, um die Auswirkungen einer negativen Walzenausbeute zu verringern.

Der größte Ölfonds ist der von USCF verwaltete United States Oil Fund (USO). Dieser Fonds bildet den Preis von Sweet Light Crude Oil mithilfe von Terminkontrakten ab.

Für Anleger, die ein Engagement in Agrarrohstoffen suchen, betreibt iPath eine ETN (COW), die einen Index lebender Rinder und Schweine erfasst, und der Invesco DB Agriculture Fund (DBA) investiert in eine breitere Palette landwirtschaftlicher Produkte.

Vorteile von Rohstoff-ETFs

  • Rohstoff-ETFs sind der einfachste Weg, Rohstoffe zu besitzen.
  • Rohstoff-ETFs sind in der Regel billiger als Rohstoff-Investmentfonds.
  • Rohstoffe weisen eine relativ geringe Korrelation mit anderen Anlageklassen auf und können daher ein Portfolio diversifizieren und die Gesamtvolatilität verringern.
  • Rohstoffe tendieren dazu, sich gegen die Inflation abzusichern.

 Nachteile von Rohstoff-ETFs

  • Investitionen in physische Waren können teuer sein. Diese Kosten können die Leistung beeinträchtigen.
  • ETFs, die in Warentermingeschäfte investieren, können unter einer negativen Rollrendite leiden.
  • Die Rohstoffpreise sind volatiler als andere Anlageklassen. Eine Allokation in Rohstoffe sollte in ihrer Größe begrenzt sein, um effektive Diversifizierungsvorteile zu bieten.
  • ETNs tragen das Kontrahentenrisiko.

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Mike Owergreen Administrator
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