Investmentfonds vs. ETFs

Investmentfonds und Exchange Traded Funds sind zwei Arten von Investmentfonds, die Anlegern zur Verfügung stehen. Beide Arten von Fonds bündeln das Kapital vieler Anleger und werden professionell verwaltet. Es gibt einige andere Ähnlichkeiten und einige grundlegende Unterschiede.

Bevor Sie sich zwischen beiden entscheiden, ist es wichtig, die Unterschiede und Ziele der einzelnen Fondstypen zu verstehen.

Ähnlichkeiten zwischen Investmentfonds und ETFs

Wie bereits erwähnt, bündeln sowohl Investmentfonds als auch Exchange Traded Funds Ersparnisse mehrerer Anleger. Dies bedeutet, dass Anleger von Skaleneffekten profitieren. Die Fixkosten verteilen sich auf den gesamten Fonds und entlasten jeden einzelnen Anleger. Variable Kosten werden ebenfalls reduziert, da Fonds in der Regel Großhandelsgebühren für Handel und Verwaltung zahlen.

Die Skaleneffekte ermöglichen auch die Verwaltung von Fonds durch Investmentprofis. Wenn eine Person nicht über ein sehr großes Aktienportfolio verfügt, wäre es sehr teuer, das Portfolio von einem Investmentprofi verwalten zu lassen. Im Gegensatz dazu bieten ETFs und Investmentfonds Anlegern Zugang zu professionell verwalteten Portfolios für weniger als 1% des Wertes von Vermögenswerten pro Jahr.

Die meisten Investmentfonds bieten unabhängig von ihrer Struktur eine Diversifikation. Damit ein Portfolio diversifiziert werden kann, muss es 15 oder mehr Wertpapiere enthalten. Die meisten Investmentfonds halten mindestens 30 verschiedene Wertpapiere, während der durchschnittliche ETF noch stärker diversifiziert ist. Es gibt jedoch einige Ausnahmen – der SPDR Gold Trust, ein ETF, hält nur physisches Gold und bietet keine Diversifikation.

Indizes spielen eine Rolle bei der Verwaltung von Investmentfonds und ETFs. ETFs bilden jedoch den Index ab, während Investmentfonds den Index als Benchmark verwenden, an der sich die Performance misst.

Unterschiede zwischen Investmentfonds und ETFs

Investmentfonds und ETFs sind einzigartige rechtliche Strukturen, und beide sind reguliert. Investmentfonds gibt es seit 1924, während ETFs seit 1993 existieren. In den USA werden beide von der SEC (Securities and Exchange Commission) reguliert und die Gesetzgebung wird von Zeit zu Zeit aktualisiert. Ähnliche Aufsichtsbehörden überwachen Fonds in anderen Ländern.

Aktives vs. passives Management

Während beide Arten von Fonds unterschiedliche rechtliche Strukturen haben, liegt der grundlegendste Unterschied in der Art und Weise, wie sie verwaltet werden.

Die Outperformance des Marktes wird als Alpha bezeichnet, während die Wertentwicklung des Marktes (oder eines Index) als Beta bezeichnet wird. Das Ziel aktiv verwalteter Fonds besteht darin, durch Outperformance eines Index sowohl Alpha als auch Beta zu verdienen. Das Ziel passiv verwalteter Fonds besteht darin, durch Nachverfolgung des Index Beta zu verdienen.

Vermögensverwaltungsgesellschaften verwalten aktiv verwaltete Fonds. Ein Fondsmanager trägt die Gesamtverantwortung für jeden Fonds, wird jedoch von einem Analystenteam unterstützt. Diese Analysten führen Bottom-up-Untersuchungen zu einzelnen Wertpapieren durch. Gemeinsam versucht das Team, Alpha zu generieren, indem es entscheidet, welche Wertpapiere wann gekauft und verkauft werden sollen.

Kleinere Teams verwalten passive Fonds, und die Fondsmanager und Analysten verfügen häufig über einen Hintergrund in der quantitativen Analyse. Ziel eines passiven Fonds ist es, die Wertentwicklung eines Index widerzuspiegeln, indem Wertpapiere in genau demselben Verhältnis wie dieser Index gehalten werden. Änderungen an der Fondsallokation werden nur vorgenommen, wenn Änderungen am Index vorgenommen werden.


Die überwiegende Mehrheit der Investmentfonds wird aktiv verwaltet – einige werden jedoch passiv verwaltet. Im Gegensatz dazu wird die überwiegende Mehrheit der ETFs passiv verwaltet. Aktiv verwaltete ETFs sind in den USA seit 2008 zulässig, machen jedoch immer noch einen geringen Prozentsatz der Mittel aus.

Die unterschiedlichen Managementstile haben zur Folge, dass Sie bei einer Anlage in einen Investmentfonds voraussichtlich Alpha und Beta verdienen, während Sie nur Beta von einem ETF erwarten.

Kostenquoten (Investmentfonds gegen ETFs)

Fondsverwaltungsgesellschaften erheben verschiedene Gebühren zur Deckung der Verwaltungs- und Betriebskosten. Diese Gebühren werden als Kostenquoten ausgewiesen, die alle jährlich erhobenen Gebühren widerspiegeln, ausgedrückt als Prozentsatz des Fondswerts.

Investmentfonds erheben (im Durchschnitt) wesentlich höhere Gebühren als ETFs. Die Kostenquoten für Investmentfonds liegen im Durchschnitt bei 0,65%, obwohl sie erheblich variieren. Die Kostenquoten für ETFs liegen im Durchschnitt bei 0,2%, variieren aber auch. Die Kostenquote für beide kann für sehr spezialisierte Fonds bis zu 2% betragen.

Der Grund für die unterschiedlichen Gebühren ist, dass für ein aktives Management mehr Arbeitskräfte erforderlich sind. Bis zu 30 Analysten können zur Verwaltung eines Investmentfonds beitragen. Auf der anderen Seite verwalten nur zwei oder drei Personen einige ETFs.

Investmentfonds rechtfertigen die höheren Gebühren, weil sie versuchen, sowohl Alpha als auch Beta zu verdienen. Es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass ein Investmentfonds Alpha verdient. Wenn ein Fonds seine Benchmark unterschreitet, verdient er nicht einmal Beta und die Kosten sind effektiv höher.

Preisgestaltung (Investmentfonds vs. ETFs)

Wenn Sie einen ETF kaufen, kaufen Sie bereits vorhandene Aktien. Bei Investmentfonds ist der Prozess etwas anders. Wenn Sie Investmentfonds kaufen, investieren Sie tatsächlich in neue Anteile, die geschaffen werden. Wenn Sie Ihr Unit Trust “verkaufen”, lösen Sie die Einheiten ein und erhalten dafür ihren Wert.

Sowohl Investmentfonds als auch ETFs haben einen Nettoinventarwert (NAV) pro Anteil oder Anteil. Dies ist der Wert aller vom Fonds gehaltenen Vermögenswerte geteilt durch die Anzahl der Anteile (Investmentfonds) oder Anteile (ETFs)..

Obwohl sich der Nettoinventarwert eines Investmentfonds im Laufe des Tages ändert, wird er nur einmal täglich gemeldet. Neuinvestitionen und Rücknahmen basieren auf dem täglichen Nettoinventarwert. Einige Investmentfonds erheben eine Vorabprovision, obwohl dies weniger häufig ist als früher.

ETFs sind börsennotierte Instrumente wie Aktien börsennotierter Unternehmen. Wenn Sie ETFs kaufen und verkaufen, zahlen Sie eine Provision an einen Broker. Der Preis, zu dem Sie einen ETF kaufen und verkaufen, hängt von Angebot und Nachfrage ab. Wenn Sie einen ETF kaufen, zahlen Sie den höheren Angebotspreis, und wenn Sie ihn verkaufen, erhalten Sie den niedrigeren Geldkurs. Der Bid-Offer-Spread ist daher ein zusätzlicher Aufwand für ETF-Anleger.

In der Praxis liegt der Geld- und Briefkurs normalerweise ziemlich nahe am Nettoinventarwert des Fonds. Autorisierte Teilnehmer und Arbitragers können Gewinne erzielen, wenn der Gebots- oder Angebotspreis stark vom Nettoinventarwert abweicht – und ihre Maßnahmen den Marktpreis im Einklang mit dem Nettoinventarwert halten. Wenn ein Fonds jedoch illiquide Instrumente hält oder nur wenig Liquidität im Fonds selbst vorhanden ist, kann der Preis weiter vom Nettoinventarwert abweichen.

Der Unterschied in der Art und Weise, wie Investmentfonds und ETFs Preise sind und gehandelt werden, bedeutet, dass ETFs im Tagesverlauf gehandelt werden können. Auf der anderen Seite gibt es nur einen Tagespreis für Investmentfonds-Transaktionen.

Fondsklasse

Investmentfonds haben oft verschiedene Anteilsklassen. Akkumulationseinheiten investieren Dividenden und andere Erträge wieder. Ausschüttungseinheiten geben Erträge und Dividenden an Anleger weiter. Einige Fonds haben auch unterschiedliche Klassen für unterschiedliche Anleger und Gebührenstrukturen.

Einige ETFs sind nach Klassen unterteilt, aber zum größten Teil gibt es nur eine Anteilsklasse für einen ETF.

MwSt

Sowohl Investmentfonds als auch ETFs sind steuerlich effizienter als der Besitz eines Wertpapierportfolios. Bei Investmentfonds können große Abhebungen jedoch manchmal zu steuerpflichtigen Kapitalgewinnausschüttungen führen. Dies macht ETFs aus steuerlicher Sicht etwas effizienter. Hinweis: Dies kann von Land zu Land unterschiedlich sein.

Mindestinvestitionsbeträge

Das Minimum, das Sie in einen ETF investieren können, ist der Preis einer Aktie. Bei Investmentfonds verfügt jede Fondsklasse über einen Mindestbetrag, der entweder mit einem geplanten Abbuchungsauftrag oder als Pauschalbetrag angelegt werden kann. In vielen Fällen ist die Mindestinvestition relativ gering, in anderen Fällen kann sie 10.000 USD oder mehr betragen.

Investmentfonds bieten den Vorteil regelmäßiger automatisierter Käufe per Lastschrift, die ETF-Anlegern nicht immer zur Verfügung stehen.

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Investmentfonds vs. ETFs

Fazit

Vor zwanzig Jahren dominierten Investmentfonds die Fondsverwaltungsbranche. Ab 2020 entsprechen die in ETFs gehaltenen Einsparungen in etwa denen von Investmentfonds, wobei der Großteil der Neuinvestitionen in ETFs fließt.

Dies bedeutet nicht unbedingt, dass ETFs besser sind, aber in vielen Fällen erfüllen ETFs ihren Zweck besser. Letztendlich hängt die Entscheidung zwischen beiden von Ihren Zielen als Anleger, den Zielen eines Fonds und der Wahrscheinlichkeit ab, mit der ein Fonds seine Ziele erreicht.

Mike Owergreen Administrator
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