ビットコインバンドワゴン:暗号への機関投資の調査

有名なマクロ投資家のポールチューダージョーンズのファンドがインフレに対するヘッジとしてビットコイン(BTC)に投資するというニュースは、5月7日に最初に主流になりました。ニュースは5月11日にフォローアップされました。半分になります—ジョーンズがCNBCに行ったとき 詳細 彼は資産の1〜2%をビットコインに投資しており、その数が「保守的」であることを認めています。

文字 投資家に対して、ジョーンズは1970年代に今日のビットコインを金と比較し、彼のBVIグローバルファンドはBTC先物に資産の「1桁の低いエクスポージャー率」以上を投資できると述べました。彼はまた、ビットコインを初期の価値のあるストアとして詳細に議論しました。さらに、ジョーンズは、単純で客観的な見方をすると主張した 今日のデジタル世界 そしてインフレ金融政策は、最も試行錯誤された暗号通貨への投資をとる価値のある明白な賭けにします.

ジョーンズは、投資はビットコイン先物の取引の形で行われると指定しましたが(たとえば、実際のビットコインをスポット購入するのではありません)、ニュースはより大きな暗号通貨業界を後押ししました。継続して多くの人に見られました 検証 待望の機関プレイヤーが正式にスペースに参入している.

しかし、ジョーンズとパーティーに遅れて続く人々はいますか?今後の暗号への機関投資から何を期待するかをよりよく理解するために、ビットコインとデジタル資産の分野に機関投資家からの関心が現在どれだけあるか、そして私たちが現在の場所にどのように到達したかを調べます.

2017年にトップをショート:ビットコイン先物がローンチ

ビットコインへの機関投資の話は、主にニューヨークを拠点とするデジタル通貨グループのグレイスケールインベストメンツLLCから始まります。 — 2013年に開始され、当時の非常に新しいデジタル資産クラスへのエクスポージャーを獲得しようとしている機関投資家にソリューションを提供するための競争の真のフロントランナーとして機能しました。ただし、ビットコイン先物契約が登場するまで、特に注目に値することはありません。.

2017年12月、ビットコインを取り巻く誇大宣伝が熱狂に達し、主要な暗号通貨がほぼ史上最高の約20,000ドルに達したため、Cboe Global Markets Inc(CBOE.O)とCME Group Inc(CME.O) ニュースを落とした 彼らは両方ともビットコイン先物契約を開始するだろうと.

オファリングは、それぞれ12月10日と12月17日に利用可能になりました。 CMEの契約は20,650ドルで始まりました。これは、基本的に2017年のビットコインバブルのまさに最高額です。 12月18日月曜日まで, それは2.05パーセント落ち着きました. その後の数か月でBTCの価格が劇的に下落し、暗号業界で多くの人が 「クリプトウィンター。」

ビットコイン価格チャート2018-2020 ビットコイン先物のおおよその発売から現在までのBTC価格。ソース: CoinMarketCap

2018:制度的なビットコインオンランプの構築

2018年は小売暗号通貨市場の多くの人にとって厳しい年でしたが、金融機関はデジタル通貨の分野に真剣かつ揺るぎない参入を始めました.

前述のGrayscaleInvestments、LLC 幕を開けた 2月のGrayscaleDigital Large Cap Fund LLCによる2018年の機関投資家の関心の最初の波—ビットコインの価格が約20,000ドルでピークに達してからわずか2か月後.

グレイスケールデジタル大型株ファンドLLCの名前が示すように、当初はビットコイン、イーサリアム(ETH)、リップル(XRP)、ビットコインキャッシュ(BCH)、ライトコイン(LTC)が含まれていました。時価総額加重ポートフォリオ。」ただし、すべてのアルトコインはBTCに対してパフォーマンスが低下することになります.

当時、Grayscaleは13億1000万ドルを管理していました。これは、後でわかるように、今後2年間で大幅に増加する数字です。.

イーサリアム、XPR、ビットコインキャッシュ、ライトコインに対するビットコインの優位性チャート。ソース: CoinMarketCap

2018年の制度的暗号空間での名前はグレイスケールだけではありませんでした.

その年の8月、米国を拠点とするヘッジファンドのモーガンクリークデジタルは、2017年に設立された米国の暗号投資会社であるビットワイズアセットマネジメントと提携して、デジタルアセットインデックスファンドを立ち上げました。この製品は、多種多様な暗号通貨やデジタル資産へのエクスポージャーを望んでいる機関投資家を対象としています。ファンドの最小投資額は50,000ドルで、新しく形成されたMorgan Creek Bitwise Digital Asset Index(MCBDAI)を追跡しました。.

その同じ月、モーガンクリークデジタル投資責任者マークユスコ CNBCに語った 基金、年金基金、ファミリーオフィスから暗号通貨スペースへの投資に対する需要が高まっていること-私たちが目にするもの 確認済み もうすぐ.

2019:機関は有効な暗号空間に入る

2019年9月、ユスコは再びCNBCに参加し、ビットコインに対する彼の超強気な感情を表現しました。報道機関の「ファストマネー」プログラムに参加している間、ヘッジファンドのベテラン 促された 利害関係者は、価格変動を心配せずに、単に「購入」するだけです。結局のところ、機関投資家はすでにまさにそれを行っていました.

2019年には、すべてのアカウントで、ビットコインと暗号通貨の分野への機関投資家の資金の最大の流入が見られました.

グレースケール—主に従来のヘッジファンド、年金、基金にサービスを提供します— 発表 今年の初めに、2019年に6億700万ドルを調達しました。すべての製品の累積投資スプレッドを見ると、その数字は11億7000万ドルに跳ね上がります。一方、上場しているグレイスケールビットコイントラストは、2019年第4四半期だけで1億9000万ドルが投資されました。これらの投資のほぼ4分の1は新規顧客からのものでした.

グレイスケールのマネージングディレクターであるマイケル・ゾンネンシェインは、これらの数字を、機関投資家がすでにここにいることを示していると解釈し、フォーブスに「彼らはここにいて、意味のある規模で現れている」と語った。

Sonnensheinの感情は、Elwood Asset ManagementとPricewaterhouseCoopers(PwC)から最近リリースされた年次報告書と並んで真実です。 その暗号ヘッジファンドの運用資産は2019年に2倍に増加しました— 現在、合計20億ドル.

グレースケールビットコイン信頼OTCチャートグレイスケールビットコイントラストの1週間のOTCチャート。出典:TradingView

バックトビットコインデリバティブは、広範な誇大宣伝をもたらします

ビットコインへの機関投資に関しては、ニューヨーク証券取引所(NYSE)のオペレーターであるIntercontinental Exchange(ICE)によって作成されたBakktは、暗号通貨の世界で最初に登場して以来、おそらく最も議論され、誇大宣伝された製品でした。 明らかに 2018年8月。バックトの立ち上げは2回遅れ、会社は規制当局との話し合いに約13か月を費やしました。最終的に、Bakktの物理的に決済されたビットコイン先物契約は2019年9月下旬に開始されました。これは、BTC市場で連邦規制のポジションを取りたいと考えている米国の機関投資家に信頼性の高いオンランプを提供します。.

BakktのBTC先物、そして3か月後, BTCオプション —より大きなビットコインと暗号通貨コミュニティで多くのファンファーレを開始し、初期の取引量は失望しました。 2020年1月の後半(BTCの価格が3か月の高値に上昇していたとき)には、ビットコインオプション契約は1つもありませんでした 取引された手 CoinDeskの報告によると、1週間にわたって.

BTC先物の1日あたりのボリュームチャートBakktBTC先物の1日の総量。ソース: 斜め

一部の人ががっかりするかもしれない全体的なボリュームにもかかわらず、Bakktは制度化されたビットコインスペースの備品のままです。人目を引く スターバックスとのパートナーシップ, たとえば、小売店での採用を促進するためのICEの継続的な推進を示します。その間, 閉鎖 2020年3月の3億ドルのシリーズB資金調達ラウンドは、今後のモバイルアプリケーションとともに、同社が主流の採用を推進していることを示しています.

バックトビットコイン先物の総建玉と出来高バックトビットコイン先物の総建玉と出来高。ソース: 斜め

WisdomTree ETPは、投資家の実際のビットコインへのアクセスを向上させます

2019年の締めくくりは、ニューヨークを拠点とするファンド管理会社WisdomTreeから、スイスの主要証券取引所SIXで別のビットコイン取引所取引製品(ETP)が発売されたことです。特に、物理的に裏付けられたWisdomTree ETP(BTCW)は現金で決済されません。むしろ, それはビットコインで解決されます 機関グレードのストレージを提供します.

ウィズダムツリービットコインチャートWisdomTreeビットコインの1時間チャート。出典:TradingView

2020年:COVID-19と暗号通貨への移行

2019年はビットコインと全体的な暗号空間への機関投資にとって巨大な年でしたが、今年は-すべてのアカウントで-これまでで最も大規模になるように設定されています.

グレースケールが2019年に良い年であったことはすでに知っていますが、2020年の第1四半期には、ビットコインの供給は増加しただけでした。事務所 明らかに 現在、ビットコインの全供給量の約1.7%を保有しており、今年は0.1%増加しています。同様に、今年の第1四半期には、グレースケールの製品への全体的な投資は、2019年第3四半期と2019年第4四半期を合わせたものの2倍でした。.

グレースケールビットコイン信頼OTCチャートグレイスケールビットコイントラストの4時間OTCチャート。出典:TradingView

グレースケールは2020年にそれをかき集めている唯一の暗号ヘッジファンドではありません。サンディエゴのブロックフォースキャピタルも世界経済のボラティリティを利用しています, 告げる 5月初旬のCoinDeskの収益は18%増加.

最近発表された前述のPwCレポートは、2,000万ドル以上を管理している暗号ヘッジファンドの数が以前の19%から35%に増加したことも示しています.

もちろん、金融機関の関心の高まりは、COVID-19のパンデミックに刺激された、経済の不確実性と世界的な前例のない金融政策によって部分的に推進されてきました。.

しかし、コロナウイルスだけが、暗号空間への機関投資家の現金のこのような大規模な流入を目にしている理由ではありません。過去2年間に建設されたオンランプも、現在、有効に活用されています。 PwCグローバルクリプトリーダーのHenriArslanianは、5月16日のOKExInsightsとの会話で次のように説明しました。

「2年前、暗号通貨の露出を望んでいた機関のプレーヤーは旅に出なければならず、おそらく規制されていないプレーヤーに対処しなければなりませんでした。今日、暗号通貨ファンドから規制対象の商品まで、それをはるかに簡単にする多くの簡単なオプションがあります。」

さらに、アルスラニアンは、機関投資家がすぐに暗号への関心を失うことを期待する理由はほとんどないと考えています。彼はOKExインサイトに次のように語った。

「私は、暗号資産に対する組織の関心が今後数ヶ月で増加することを期待しています。これは、CBDCからLibraまでのマクロの開発だけでなく、規制の明確化やベストプラクティスの採用などの重要な考慮事項によるものです。」

フィデリティはビットコインの管理を提供します

一方、投資大手のフィデリティは、機関投資家が信頼できる企業でデジタル資産を保護する必要性に対応しました。フィデリティインベストメンツの暗号通貨部門 発表 今年の1月、ロンドンを拠点とする暗号通貨投資会社NickelDigitalのビットコインカストディアンとして機能すること.

Fidelity DigitalAssetsのヨーロッパ責任者であるChrisTyrer, 了解しました ロイターは、「機関投資家の関心が高まっている」として、機関投資家のトレンドが続くと予想していると述べた。

ボストンに本拠を置く多国籍金融サービス企業は現在、ほぼ 8兆ドル 運用資産.

Stack Fundsは、米国以外のプレーヤーの保護とエクスポージャーを開きます

フィデリティの管理下でのプレーに続いて、シンガポールを拠点とする資産運用会社のスタックファンドがありました。 宣伝を始めました 完全に保険をかけられたビットコイントラッカーファンドと、アジア、より一般的には米国外の認定投資家向けの保管ソリューション.

CoinMetricsはトラッカーファンドの価格を提供し、保管ソリューションはBitGoとSilvergateによって提供されます.

おそらくスタックファンドの提供について最も注目に値するのは、物理的なビットコインでロングポジションのみを提供することです。つまり、トレーダーはマイナス面を推測することはできません。比較的低い管理手数料を維持します。.

AmunAGはBTCのショートに焦点を当てています

Amun AGはまた、機関投資家向けのビットコイン関連のサービスで2020年をすぐに開始しました.

1月、アメン 発売 SIXの21SharesショートビットコインETP(SBTC)。名前が示すように、上場投資信託の製品は、スタックファンドの前述の製品とは異なり、ビットコインの反対のパフォーマンスを追跡し、両方向で最高のデジタル通貨の価格をプレイしようとしている投資家にエクスポージャーを提供します.

特に、ETP構造のSBTCトラッカーは、デジタル資産に基づくこの種の最初のショート/インバース製品であり、規制されたスイスの取引所での最初のインバースビットコインETPです。.

21SharesショートビットコインETP1分足チャート。出典:TradingView

ルネサンステクノロジーズはBTCに関心を示しています

2020年4月、ヘッジファンドの巨人であるルネサンステクノロジーズがビットコイン先物市場に潜在的な関心を持っていたことが明らかになりました。 A 規制当局への提出 先月、同社は有名なメダリオンファンドにCMEで「ビットコイン先物取引を開始する」許可を与えたことを示しました。ニュースはと一致しました 報告された上昇 CMEビットコイン先物の新しい取引口座で.

ルネサンステクノロジーズは、世界最大のヘッジファンドの1つであり、現在、 1,660億ドル 運用資産.

機関投資家のCMEビットコイン先物の純建玉チャートは、4月と5月に増加を示しています。ソース: 斜め

ビットコインETFの場合?

暗号通貨(特にビットコイン市場)へのエクスポージャーを獲得しようとしている機関投資家が利用できる製品が増えていることは明らかですが、これまでのところ、日の目を見るのに苦労している特定の製品が1つ残っています。よく議論されているビットコイン上場投資信託(ETF).

ビットコインETFアプリケーションは現在、米国証券取引委員会(SEC)からの拒否の長い歴史があり、最新のものは ウィルシャーフェニックスの入札の拒否 過去の拒絶の場合と同様に、最新の申請者は、BTC市場が操作に抵抗力があることを十分に証明できませんでした。.

代理店の 今では有名な暗号の擁護者, SECコミッショナーのヘスター・パース、もう一度 彼女の反対意見を表明した 決定に向けて、次のように述べています。

"この一連の不承認により、この委員会はビットコインの市場へのアクセスを提供する製品のリストを承認することを望まず、この委員会がビットコイン関連に適用することを主張する絶えず変化する基準を満たすものはないと結論付けます。製品—そしてビットコイン関連製品のみに。」

最も注目すべきは、ビットワイズアセットマネジメントも昨年のビットコインETFについてSECからの承認を得ることができなかったことです。拒否は、会社の注目を集めた後 試みる 詳細なプレゼンテーションで、ビットコイン市場における委員会の「相場操縦、保管、流動性、価格設定、および裁定取引に関する懸念」を鎮めるため.

SECが承認したビットコインETFは現在、見込みがないように思われますが、今後数年間で完全に可能性がなくなるわけではありません。業界がますます制度化されるにつれて、SECは製品に対する信頼を高める可能性があります。 PwCのアルスラニアンはOKExインサイトに次のように説明しました。

「業界が進化し成熟するにつれて、経験豊富な金融専門家が暗号通貨の分野に参入するのを見続けています。これにより、機関投資家だけでなく規制当局にも安心感がもたらされます。」

したがって、ビットコインETFが米国の取引フロアに到達するのを待つ必要はありませんが、オンランプ、BTC先物の提供、およびとにかくスペースに流入する機関投資家の資金が着実に増加していることを考えると、問題ではないようです。.

OKEx Insightsは、市場分析、詳細な機能、暗号の専門家からの厳選されたニュースを提供します.

Mike Owergreen Administrator
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