OKEx Academy Talks Recap: Bitcoin-Halbierung

Der Begriff Bitcoin Halving Suchvolumen Raketen und das Datum nähert sich, was genau wird vor, während und nach der Bitcoin-Halbierung passieren? Die OKEx Academy hat ein Online-Webinar mit ganz besonderen Gästen zusammengestellt, um ihre Erkenntnisse zu diesem Thema im Rampenlicht zu teilen. Dieser Artikel führt Sie durch die Zusammenfassung der Diskussion.

Gast Sprecher:

Avaneesh Acquilla – CIO bei Arrano Capital

Jason Choi – Forschungsleiter bei Spartan

Willy Woo – Woobull

Moderator:

Lennix Lai – Direktor für Finanzmärkte bei OKEx

Lennix: Bevor wir auf die Handelsmöglichkeiten im Zusammenhang mit diesem Halbierungsereignis zugreifen, möchte ich Jason fragen, dass wir kürzlich einen datumsabhängigen Artikel veröffentlicht haben, in dem darauf hingewiesen wird, dass Bitcoin oder das andere wichtige PoW-Token in der Vergangenheit wahrscheinlich einen ziemlich guten Bullen haben würde. vor dem eigentlichen Halbierungsvorgang laufen lassen und danach allmählich abwerten. Glauben Sie, dass dahinter ein solider Grund oder eine Begründung steckt??

Jason: Ich habe ein paar Theorien dazu, aber ich denke, es ist wichtig, zuerst zu bedenken, dass das Haben ein wichtiges Ereignis ist und dass es die programmatische Knappheit von etwas wie Bitcoin hervorhebt, was ihm die Eigenschaften verleiht, die historisch in Wertwerten von Geschäften gültig sind, aber Gleichzeitig zögere ich, es nur als Variable zu isolieren. Die durchschnittliche Rendite von Bitcoin über die gesamte Lebensdauer ist nicht wirklich unterschiedlich, wenn Sie sie bereitstellen. Sie wissen dies direkt nach den beiden Ereignissen in einem Zeitraum von drei Monaten oder einem Jahr. Es ist auch wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Halbierung während des längsten Bullenmarkts stattgefunden hat traditionelle Risikoaktiva. Für uns tendieren wir dazu, die längerfristigen Auswirkungen der Reduzierung des Angebots zu untersuchen. Und da der Angebotsplan bekannt ist, konzentrieren wir uns eher auf die Nachfrageseite.

Ich denke, eine interessante Fallstudie ist die Tatsache, dass die Halbierung kurzfristige Auswirkungen auf den Preis haben könnte, weil der medizinische Wert richtig war. Wir haben dies 2019 mit etwas wie Litecoin gesehen, bei dem der Preis meiner Meinung nach um etwa 500% gestiegen ist 200 Tage und dann alle Gewinne aufgegeben, gaben im Grunde 40% in den 30 bis 40 Tagen vor der Halbierung auf, bevor mehr aufgegeben wurden.

Ich denke, das deutet darauf hin, dass die Leute versuchten, das Halbierungsereignis von vorne zu leiten, und es wurde zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung, da mehr Leute spekulierten und versuchten, sich aufeinander zu konzentrieren. Der Preis gab tatsächlich nach, bevor er noch nicht einmal aufgetreten war, so dass der fundamentale Fall dort noch nicht einmal gespielt hat. Wie es für Bitcoin anders sein wird Ich denke, dass die Nachfrage nicht so vorübergehend sein wird. Ich denke, es ist ein viel interessanteres Setup für Bitcoin.

Ich habe mir die nachfrageseitigen Faktoren angesehen, die dazu geführt haben, und darüber hinaus. Ich habe zuerst die Einzelhandelsfront betrachtet. Ich denke, Dinge wie das Social-Media-Volumen und das Suchvolumen für die Halbierung sind derzeit fast immer auf einem Höchststand, verglichen mit dem letzten Höchststand im Juli. 2016 sind fast fünfmal so viele Menschen daran interessiert, was Halbierung ist. In Bezug auf stabile Münzen an Börsen stehen derzeit Milliarden von Dollar an der Seitenlinie, die möglicherweise eingesetzt werden oder nicht, und wenn sie nicht eingesetzt werden, wird Bitcoin wahrscheinlich der Hauptnutznießer als das liquideste Paar sein, und Im Bereich des Bewusstseins ist das im Vergleich zum letzten Jahr auch im letzten Halbjahr 2016 viel besser. Bitcoin war noch immer als Transaktion für illegale Aktivitäten im Internet bekannt, während wir diesmal fast ein Wettrüsten haben zwischen zwei geopolitischen Mächten. Wir haben China mit DCEP, wir haben die USA mit Libra, also Blockchain in dieser FUD wird für Privatanleger legitimierter und weniger stigmatisiert.

Ich denke, wir haben in letzter Zeit ein Allzeithoch erreicht, und wir haben in den letzten sechs Monaten Beweise dafür gesehen, dass Bergleute auch erhebliche Mengen ihrer Blockbretter angesammelt haben. Für uns bedeutet dies, dass es Anzeichen für eine Anhäufung gibt, die zu diesem Ereignis führen.


Kurz gesagt, ich denke, dass das grundlegende Argument für die Reduzierung des Angebots darin besteht, dass es ein Beispiel dafür ist, was so etwas wie Bitcoin zu einem einzigartigen Aktivposten macht, aber ich denke, dass die Fundamentaldaten auf der Nachfrageseite in diesem Fall wahrscheinlich wichtiger sind und zu einer Halbierung und darüber hinaus führen, sind recht positiv für Bitcoin.

Lennix: Der Markt hat zwei gegensätzliche Standpunkte, die Mehrheit aus zwei Hauptlagern. Das erste Lager argumentiert, dass die Veranstaltung bereits eingepreist ist; Der zweite glaubt, dass die Halbierung nicht eingepreist ist und den nächsten Bullenmarktzyklus auslösen wird. Befürworter des ersten Punktes zitieren die Hypothese eines effizienten Marktes, während Befürworter des zweiten Punktes die Angebots- / Nachfragemechanik sowie die vorherigen Halbierungsmarktzyklen ansprechen.

Denken Sie, dass der Bitcoin-Markt derzeit genauso effizient ist wie der Aktienmarkt, um die klassische Markthypothese zu übernehmen? Oder glauben Sie, dass die Änderung von Angebot und Nachfrage in Halving dem Bitcoin-Preis zugute kommen würde??

Avaneesh: Ich denke, hier spielen eine Reihe von Faktoren eine Rolle. Der Markt ist effizienter in dem Sinne, dass die Informationen breiter verfügbar sind. Es gibt wirklich ein weit verbreitetes Verständnis für Bitcoin und das Ereignis, und ich denke, wenn Sie diese Verbreitung von Informationen haben, wird es immer eine gewisse Vorpositionierung geben. Aus dem gleichen Grund haben wir von kleineren Bergleuten gehört, die an dieser Veranstaltung teilnehmen, um den Markt in Bezug auf die aktuelle Nachfrage und das aktuelle Angebot auszugleichen. Wir wissen nur, dass die Nachfrage- und Angebotsgleichung nach der Halbierung attraktiver wird. Ich persönlich denke daher, dass wir angesichts des günstigen globalen Liquiditätsumfelds eine bessere Chance haben, den Preisanstieg in der zweiten Jahreshälfte zu sehen.

Lennix: In Bezug auf Angebot und Nachfrage von Bitcoin habe ich das Energieverhältnis der Bitcoin Miners von Willy überprüft – das Verhältnis zwischen der Marktkapitalisierung von Bitcoin und dem Energieverbrauch. Können Sie den Zusammenhang zwischen Bitcoin-Preis und Energieverbrauch erklären? Denken Sie, dass die Energiekosten der Bergleute der Hauptfaktor bei der Bestimmung des Bitcoin-Preises sind??

Willy: Der Bergbau hat einen starken Einfluss auf die Bitcoin-Preisspanne. Die Bergleute repräsentieren im Wesentlichen die untere Preisspanne. Es ist angebotsseitige Wirtschaft. Wenn das Preis-Leistungs-Verhältnis auf historische Tiefststände fällt, bedeutet dies, dass viele Bergleute ihr Geschäft eingestellt haben und die stärksten und effizientesten Bergleute zurückbleiben. Diese Bergleute werden in diesem Zeitraum nicht verkaufen. Warum würdest du? Die schwachen Bergleute wurden liquidiert, ihr Verkaufsdruck ist weg, und der Preis ist bereit zu steigen. Die starken Bergleute werden zu diesem Zeitpunkt nur minimal verkaufen und so viel wie möglich HODL, wodurch der Verkaufsdruck auf dem Markt verringert wird.

Lennix: Die Halbierung durch den Auftraggeber ist ein wirtschaftlicher Anreiz für Bergleute, indem die Liefererwartung programmatisch gesenkt wird. Theoretisch würde das Bitcoin-Netzwerk nach genau 32 Halbierungsereignissen nur durch Transaktionsgebühren ausreichend aufrechterhalten werden – daher ist keine Blockbelohnung erforderlich.

Glauben Sie, dass das Halbierungsmodell für Bitcoin – das völlig im Gegensatz zur Fiat-Währung steht – eher (BY DESIGN) zu Investitionen und eher zu Ausgaben anregen würde??

Wenn dies zutrifft, ist Bitcoin eine Form von digitalen Sammlerstücken oder digitalem Gold. Glauben Sie, dass Bitcoin sich BEREITS als gutes alternatives Instrument zur Absicherung von Makroereignissen erwiesen hat, die Gold ähneln?

Willy: BTC ahmt Gold nach, indem es knapp gestaltet ist. Alles, was knapp ist, kann ein guter Wertspeicher sein. Sein Design eignet sich zur Wertspeicherung und investiert daher. Es ist alles andere als eine Absicherung für Makros bewiesen, es ist theoretisch eine Absicherung in seinem Design, es gibt starke Metriken, die weniger mit anderen Makros korrelieren. Ich denke, es braucht mehr Zeit, um bewiesen zu werden. Wir müssen sehen, dass es sich tatsächlich verhält, bevor mehr Menschen diesem Verhalten vertrauen. Zum Beispiel ein sicherer Hafen in Kriegszeiten oder eine Absicherung gegen Währungskollaps. Nicht zu vergessen ist auch, wie klein es ist, es braucht wirklich eine Marktkapitalisierung von 1 T $, bevor es für die Mainstream-Märkte nützlich wird. Idealerweise $ 10T, die grobe Größe von Gold.

Avaneesh: Ich denke, Bitcoin eignet sich aufgrund seines Designs eher als Wertspeicher als als Zahlungslösung. Die Stock-to-Flow-Argumente erfassen, wie die Knappheit mit Gold und Silber verglichen werden kann. Es hat bereits viele Eigenschaften, die gegenüber Gold vorteilhaft sind, wie Portabilität und Teilbarkeit, aber Gold gibt es schon seit Tausenden von Jahren, also vertrauen die Leute ihm. Im Moment machen sich die Leute gerade erst mit Bitcoin vertraut, so dass es natürlich einige Zeit dauern wird, bis sich dieses Vertrauen aufbaut – sobald es da ist, kann es sicherlich eine alternative Investition zu Gold sein.

Lennix: Wir treten in eine Ära ein, in der die QE unendlich ist und die Staatsverschuldung der reichen Welt zum Jahresende 66 Billionen oder 122% des BIP erreicht. Lehrbücher sagen uns, dass ein unkontrollierter Gelddruck zu einer Hyperinflation führen würde. Und CB musste zu einer Zeit ihre Schulden durch drastischen Schuldenabbau und Steuererhöhung abbezahlen – aber es würde politische Schwierigkeiten geben, dies vor allem in der reichen Welt zu tun.

Glauben Sie, dass die ungezügelten QEs uns letztendlich zu einer Hyperinflation führen würden – was uns mehr Grund gibt, Bitcoin zu kaufen? Oder glauben Sie, dass die Regierung irgendwie in der Lage ist, die Inflation in Schach zu halten und gleichzeitig ein so großes Haushaltsdefizit aufrechtzuerhalten??

Willy: Es ist leicht zu sagen, wenn wir Geld bis ins Unendliche drucken, werden wir zur Hyperinflation gehen. Meine Erfahrung in Märkten ist, dass Effekte zweiter Ordnung nicht abgezinst werden dürfen. Die Situation, in der wir uns befinden, ist insofern einzigartig, als die ganze Welt gleichzeitig Geld druckt, zu einer Zeit, in der sich die Weltwirtschaft auf dem Höhepunkt ihrer Vernetzung befindet und frühere Studien für ein einziges Land sehr isoliert waren. Wir haben die globale Reservewährung auch nie als reines Fiat gesehen, wir befinden uns auf unbekanntem Gebiet und meiner persönlichen Ansicht nach ist es gefährlich, sofortige und vereinfachende Schlussfolgerungen zu ziehen: Geld drucken, dann bekommen wir Hyperinflation. Sicher, das wird wahrscheinlich passieren, aber es wird viele, viele Jahre dauern, vielleicht ein Jahrzehnt oder länger, um es zu spielen. Das Navigieren in den Nuancen und diese Nuancen werden wichtig sein.

Wenn ich herauszoomen sollte, ist dies ein Zurücksetzen des langfristigen Schuldenzyklus. Passiert alle 70-100 Jahre, kommt dieser Reset normalerweise mit einer neuen globalen Währung, im Wesentlichen einer neuen Vereinbarung darüber, was Geld ist. Der letzte Reset war, dass der USD nach dem Zweiten Weltkrieg das GBP übernahm. Die Geschichte zeigt, dass dieser Übergang Jahrzehnte dauern wird.

Glaube ich, dass der Kauf von Bitcoin in diesen Zeiten eine gute Idee ist? Es ist eine Absicherung, es ist dezentralisiert, es ist nicht konfiszierbar, es ist digital und wir befinden uns in einem digitalen Zeitalter, und die Boomer-Generation, die Gold als Absicherung unter ähnlichen wirtschaftlichen Umständen liebte, wird vor diesem Übergang vergehen und die Generationen zurücklassen, mit denen sie sich wohl fühlen das digitale Zeitalter und damit Bitcoin.

Jason: Ich denke, einige Leute in Krypto neigen dazu, eine ziemlich vereinfachte Sichtweise des Gelddrucks und der Hyperinflation zu haben. Wenn QE passiert, werden wir eine plötzliche Implosion des Dollars sehen, Geld wird nichts bedeuten. Aber wie Willy 2008 betonte und viele Leute damals die gleichen Erzählungen machten, sagten sie, wir würden nach der QE eine Hyperinflation in den USA erleben, aber die Inflation hat die Erwartungen durchweg unterschritten und der VPI blieb niedrig.

Und ich denke, das liegt daran, dass die Leute diese Art von reduzierter Sicht auf das haben, was Gelddruck eigentlich ist. Und wir haben alle die Ökonomie des Geldmultiplikators studiert. Die einzige Möglichkeit, dass die Geldbasis in der Wirtschaft fließt, besteht darin, dass die Banken die Kreditvergabe entsprechend erhöhen. Ich bin mir nicht sicher, ob dies sofort geschieht. Ich glaube nicht, dass es mein Vorteil ist, vorherzusagen, wann eine Hyperinflation auftreten kann oder nicht. Ich denke, ich gehe immer wieder auf die Nachfrageseite zurück. Was sagen uns die Beweise? Es gibt Hinweise darauf, dass in letzter Zeit eine große Nachfrage nach stabilen Münzen besteht, insbesondere im asiatischen OTC-Bereich. Die Gesamtmarktkapitalisierung aller auf USD lautenden stabilen Münzen hat 9 Mrd. USD erreicht, was in gewissem Maße die breitere Nachfrage nach signalisiert Dollar, die wir jetzt sehen, ob das in Bitcoin eingesetzt werden soll, in Krypto. Ich denke, das ist eine andere Frage, aber es ist ein ziemlich gutes Setup, da Sie 9 Milliarden haben und Milliarden von Dollar an stabilen Münzen an Börsen haben Sie haben all diese nachfrageseitigen Faktoren, die ich zu Beginn dieses Panels erwähnt habe.

Wir haben diese Art von Erzählung über die Halbierung, die auch zur gleichen Zeit stattfindet, daher denke ich, dass sie einen ziemlich guten Einstiegspunkt für Krypto darstellt, aber ob die Hyperinflation der unmittelbare Katalysator für die Einführung von Bitcoin sein wird. Ich persönlich glaube nicht. Ich glaube nicht, dass es passieren wird, auch wenn es passiert, wird es keine Sache sein, die Sie nächste Woche oder nächsten Monat kennen.

Avaneesh: Es gibt ein starkes Argument dafür, dass QE- und fiskalische Konjunkturmaßnahmen immer weniger Auswirkungen auf die Realwirtschaft haben. Wir haben eine solche Politik in den USA gesehen und die Gewinne für Produktivität und BIP-Wachstum werden zunehmend begrenzt. Eine Konsequenz, die gesehen werden kann, ist die Auswirkung auf die Vermögenspreise. Wir haben also eine Wirtschaft, die Probleme hat, und die Gesamtinflationsraten sind niedrig, während die Vermögenspreise steigen. Kurzfristig denke ich, dass wir einige Zeit mit Deflation zu kämpfen haben werden, aber das Risiko danach ist meiner Meinung nach wahrscheinlich eher eine Stagflation als eine Hyperinflation.

Mike Owergreen Administrator
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