BTC-Wale und Bergleute wurden im vierten Quartal 2020 an institutionelle Käufer verkauft

Ein Blick auf On-Chain-Daten aus dem vergangenen Jahr, um die institutionelle Beteiligung am BTC-Markt zu untersuchen

Geschrieben von OKEx Insights | Angetrieben von Catallact 

Im Mai 2020 gab der berühmte Makroinvestor Paul Tudor Jones bekannt, dass er BTC als Absicherung gegen die durch die Zentralbank verursachte Fiat-Inflation kauft. Er sagte auch, die wichtigste Kryptowährung erinnere ihn an Gold in den 1970er Jahren.

Jones ‘damalige Kommentare lösten eine Welle von Spekulationen von Branchenanalysten aus, dass institutionelle Anleger auf den BTC-Markt strömen würden. OKEx Insights stellte fest, dass dies im September 2020 der Fall war, als wir anhand von On-Chain-Daten von Catallact herausfanden, dass die Institute wirklich Jones ‘Vorbild folgten. Seitdem hat die Branche erfahren, dass das Business-Intelligence-Unternehmen MicroStrategy neben institutionellen Käufen von der Massachusetts Mutual Life Insurance Company auch große Mengen an BTC gekauft hat.

OKEx Insights startete 2021 mit einem offensichtlichen Anstieg des institutionellen Interesses und hat erneut On-Chain-Daten von Catallact verwendet, um tiefer in die Erzählung einzutauchen, dass Institute BTC kaufen. Genauer gesagt wollten wir jedoch herausfinden, wer im Jahr 2020 in den letzten Bullenlauf verkauft hatte.

Folgendes haben wir herausgefunden.

Ein Hinweis zur Interpretation von On-Chain-Daten

Bevor wir beginnen, klären wir zunächst, wie wir On-Chain-Daten interpretieren.

Dieser Bericht basiert auf Forschung, aber On-Chain-Daten können uns nicht alles sagen. Daher müssen Analysten beim Ziehen von Schlussfolgerungen immer Vorsicht walten lassen – und es muss ein gewisses Maß an Spekulation vorhanden sein, damit diese Schlussfolgerungen gezogen werden können.

Während unser Ziel beispielsweise darin besteht, institutionelle Investitionen in BTC zu untersuchen, können wir keine großen BTC-Transaktionen in der Kette verwenden, um sauber zwischen Käufen und Verkäufen zu unterscheiden. Wir können auch keine aggregierten Transaktionen von wichtigen Kryptowährungsbörsen entfernen, so wie wir nicht immer feststellen können, welche Bewegungen von Instituten oder Hedgefonds stammen. Trotzdem können wir noch sorgfältige Beobachtungen machen und hypothetische Schlussfolgerungen ziehen.

Darüber hinaus enden die Daten, die wir untersuchen, im Dezember 2020. Daher werden keine Aktivitäten im Jahr 2021 berücksichtigt – obwohl wir mit fortschreitender Zeit möglicherweise tiefer in das neue Jahr eintauchen werden.

Folgen Sie diesem Link, um die früheren On-Chain-Untersuchungen von OKEx Insights zu Catallact zu lesen, die das erste Halbjahr 2020, den COVID-Absturz und den Vorlauf zur jüngsten Parabolrallye von BTC abdecken.

BTC wurde parabolisch, als Transaktionen von institutioneller Größe zunahmen


Lassen Sie uns zunächst den Prozentsatz des gesamten Transaktionswerts über 1.000 BTC in der Kette betrachten, den wir möglicherweise als außerhalb des Bereichs von Privatanlegern und Händlern liegend einstufen. Dabei werden zwei Punkte sofort ersichtlich:

  1. Der Prozentsatz der On-Chain-Transaktionen über 1.000 BTC stieg von knapp über 5% Ende Juni 2020 auf einen Höchststand von über 45% im September 2020.
  2. Der Prozentsatz der On-Chain-Transaktionen über 1.000 BTC wurde seit Ende Juni 2020 nicht mehr zurückverfolgt und lag seit dem Höchststand von 45% im September 2020 in einem allgemeinen Bereich zwischen 30% und 40%.

Die Schlussfolgerung, die wir aus diesen On-Chain-Daten ziehen können, ist, dass sich institutionelle Investoren wirklich in den BTC-Bereich gestapelt haben, nachdem Paul Tudor Jones seinen Eintritt angekündigt hatte – und sie hörten nicht auf, als 2020 zu Ende ging.

Darüber hinaus können wir davon ausgehen, dass sich die Institute am Ende des Spektrums befanden und große Mengen an BTC kauften – im Gegensatz zum Verkauf -, da der Preis der führenden Kryptowährung im vierten Quartal 2020 parabolisch gestiegen war.

Der Prozentsatz der großen BTC-Transaktionen in der Kette stieg in der zweiten Jahreshälfte 2020 erheblich an und blieb bis zum Jahresende hoch. Quelle: Katallakt

Eine Frequenz-Heatmap für BTC-Transaktionsbeträge bestätigt auch die Schlussfolgerung, dass große institutionelle Investoren den Preis von BTC durch die steigende Nachfrage nach dem wichtigsten digitalen Vermögenswert in die Höhe getrieben haben.

Eine BTC-Transaktionsbetrag-Frequenz-Heatmap zeigt auch, dass die Anzahl der großen Bewegungen in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 zugenommen hat. Quelle: Catallact

Verifizierte institutionelle Käufe stimmen mit den Daten in der Kette überein

Obwohl man vorsichtig sein muss, wenn man solche Schlussfolgerungen aus On-Chain-Daten zieht, haben wir das Glück, öffentlich zugängliche, überprüfte institutionelle Käufe zu haben, um sie mit den Daten abzugleichen.

Für den Anfang wissen wir mit Sicherheit, dass das Unternehmen für Business Intelligence, mobile Software und Cloud-basierte Dienste MicroStrategy im vergangenen Jahr große Geldsummen in BTC investiert hat. Im August 2020 kaufte das Unternehmen 21.000 Münzen für 250 Millionen US-Dollar. Dies fällt mit der Zunahme großer Transaktionen in den oben genannten Diagrammen zusammen.

Im Jahr 2020 fanden mehrere weitere Käufe von MicroStrategy statt. Am 5. Dezember kaufte das Unternehmen 2.574 BTC für 50 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 19.427 US-Dollar pro Münze. Später in diesem Monat, am 22. Dezember, kaufte das Unternehmen weitere 29.646 Münzen für 650 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von jeweils etwa 21.925 US-Dollar.

Darüber hinaus investierte die Massachusetts Mutual Life Insurance Company im Dezember 100 Millionen US-Dollar in BTC – ein Zeichen dafür, dass zu diesem Zeitpunkt immer mehr institutionelle Anleger in den Markt eintraten.

Vor diesem Hintergrund können wir mit Sicherheit schließen, dass die oben genannten Schlussfolgerungen – nämlich, dass Big Player seit Mai 2020 in den BTC-Markt eintreten und dass die in der Kette sichtbaren großen Transaktionen eher Käufe als Verkäufe waren – weitgehend korrekt sind.

Das BTC-Volumen in der Kette stieg in der zweiten Jahreshälfte 2020 stark an

Betrachtet man das tägliche Volumen von BTC, das in der Kette über verschiedene Zeitzonen hinweg abgewickelt wird, so sieht man auch im Herbst einen starken Anstieg. Besonders hervorzuheben sind zwei Ergebnisse:

  1. Die On-Chain-Volumina in den USA, Europa und Asien nahmen Ende August 2020 zu, bevor sie im September 2020 und Oktober 2020 auf Höchststände stiegen.
  2. Das On-Chain-Volumen blieb nach dem ersten Anstieg im August 2020 konstant hoch.

Da die BTC-Volumina in der Kette stark angestiegen sind und konstant hoch geblieben sind, können wir den Schluss ziehen, dass das institutionelle Interesse im Herbst letzten Jahres tatsächlich an Dynamik gewonnen hat und den Preis der führenden Kryptowährung auf neue Höchststände getrieben hat.

Das BTC-Volumen in der Kette stieg im dritten und vierten Quartal 2020 weltweit stark an. Quelle: Katallakt

Langfristige Inhaber, die als BTC verkauft wurden, erreichten neue Allzeithochs

Wenn wir das Alter der Münzen untersuchen, die von Anfang September 2020 bis Ende Dezember 2020 in der Bitcoin-Blockchain abgewickelt werden, sehen wir, dass das Durchschnittsalter der in Blöcken enthaltenen Münzen im Oktober 2020 gestiegen ist und das ganze Jahr über höher geblieben ist.

Am interessantesten ist, dass der Preis für BTC Mitte Dezember gestiegen ist, aber das Durchschnittsalter der in der Bitcoin-Blockchain abgewickelten Münzen blieb relativ konstant. Dies ermöglicht es uns, drei Hauptschlussfolgerungen zu ziehen:

  1. Langfristige BTC-Inhaber – die manche anrufen könnten "OG Wale" – verkauft in BTCs Lauf auf neue Allzeithochs.
  2. Wir können daraus schließen, dass der Bestand an langfristigen Inhabern – zumindest etwas – zu sinken begann, als der Preis für BTC nach oben drückte.
  3. Da wir der Ansicht sind, dass institutionelle Anleger auf der Bieterseite der Auftragsbücher standen, können wir daraus schließen, dass langfristige BTC-Inhaber in institutionelle Käufe verkauft wurden.

Diese Schlussfolgerungen werden auch durch frühere Untersuchungen von OKEx Insights in Zusammenarbeit mit dem Blockchain-Datenunternehmen Kaiko gestützt. Unser vorheriger Bericht ergab, dass große Händler und Wale im Herbst Gewinne in der Nähe des bisherigen Allzeithochs von BTC in der Nähe von 20.000 US-Dollar mitnahmen und dass institutionelle Käufer Ende November Münzen verschlang.

Das Durchschnittsalter der in der Bitcoin-Blockchain bewegten Münzen stieg mit steigendem BTC-Preis. Quelle: Katallakt

Dies verstärkt eine der aktuellen Narrative in der Kryptowährungsbranche und beantwortet gleichzeitig die Frage von "wer verkaufte" Ende 2020 – nämlich dass es das war "OG Wale" und BTC-Bergleute, die an institutionelle Käufer verkauften.

Fazit: On-Chain-Daten zeichnen das Bild von BTC 2020

2020 war ein beispielloses und wildes Jahr für die führende Kryptowährung.

Wir haben gesehen, dass BTC bei OKEx im März auf nur noch 3.792 USDT gefallen ist – was, wie wir aus unseren früheren Untersuchungen mit Catallact wissen, Privatanleger in einer COVID-bezogenen Panik erschütterte. Diese Investoren gingen dann im Mai abwartend vor, als BTC an den globalen Börsen gegen 10.000 US-Dollar kämpfte.

In der Zwischenzeit haben die größten Akteure auf dem BTC-Markt alles andere als gewartet und gesehen. Stattdessen schlussfolgerten On-Chain-Daten, dass sie sich im Sommer stark ansammelten, mit der Erwartung, dass BTC langfristig an Wert gewinnen würde – was sicher eine Gewinnwette war.

Als der Preis für BTC im Oktober neben den institutionellen Käufen von MicroStrategy und Grayscale seinen parabolischen Lauf begann, zeigen die On-Chain-Daten einen deutlichen Anstieg der Transaktionen in institutioneller Größe – was bedeutet, dass sich immer mehr Big Player ansammeln.

Da die Angebotsseite von BTC die institutionelle Nachfrage nicht befriedigte, als die führende Kryptowährung in die Preisfindung eintrat, stammten die verkauften Münzen anscheinend sowohl von Langzeitinhabern als auch von Bitcoin-Bergleuten. Mit anderen Worten, Bitcoiner der alten Schule verkauften einen Teil ihrer alten Taschen an neue institutionelle Käufer mit extrem großen neuen Taschen, die gefüllt werden mussten – zum Guten oder Schlechten.

OKEx Insights präsentiert Marktanalysen, detaillierte Funktionen und originelle Forschungsergebnisse & kuratierte Nachrichten von Krypto-Profis.

Mike Owergreen Administrator
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