Паназиатският план за китайска цифрова валута и стремежът за разбиване на доминацията в щатски долари

Паназиатско изображение на цифрова валута

По време на неотдавнашна среща на китайските законодатели, една група предложено създаването на местна, регионална цифрова валута. Посочена в предложението като „стабилна цифрова валута“, а в медиите като „Източна Азия“ или „пан-азиатска“ цифрова валута – предложената валута има за цел да улесни трансграничните транзакции в региона.

Според предложението то ще бъде подкрепено от кошница от четири местни фиатни валути: китайският юан, хонконгският долар, японската йена и южнокорейската печеливша. Предложението обаче не посочва изрично блокчейн като основна технология за системата.

Контекстът за появата на такава регионална цифрова валута има два основни аспекта: глобалното преминаване към дигитална и настоящата икономическа ситуация, породена от пандемията COVID-19, както и господството на американския долар в световната търговия. Предложението за панезиатска цифрова валута – такава, която изрично изключва САЩ и щатски долари – изисква по-внимателно проучване на нейния дизайн и потенциално въздействие.

Защо да предлагаме общоазиатска цифрова валута?

Концепцията за стабилна монета за региона на Източна Азия беше предложена на сесия на Китайската народна политическа консултативна конференция миналия месец, част от по-голямата годишна среща „Две сесии“ относно националната политика на Китай. Според Нийл Шен, управляващ партньор на Sequoia Capital China, който представи проекта на срещата, панезиатската цифрова валута ще изпълни три цели:

  1. По-нисък валутен риск при трансгранични транзакции (улесняване на търговията в региона)
  2. Подобряване на ефективността на сетълмента
  3. Осигурете среда за тестване на китайското електронно плащане с цифрова валута или DCEP

Предложението предложи че разработването на такава регионална цифрова валута ще бъде контролирано от PBoC, централната банка на Китай. Той обаче ще бъде проектиран и разработен от фирми от частния сектор.

По отношение на проблемите, които създателите на валутата търсят да разрешат, акцентът в предложението беше върху търговията и ефективността на трансграничното сетълмент. Предложението подчерта необходимостта от икономическо възстановяване в Азия след въздействието на COVID-19.

Предложената валута не беше представена като заместител на четирите фиатни валути, които да я подкрепят като официална регионална валута (като еврото в еврозоната). По-скоро беше предложено като инструмент за правене на транзакции между тези четири валути и държави по-евтини и по-ефективни, с идеята, че това ще помогне за стимулиране на търговията между тях.

Разглеждайки риска от обменния курс, както беше споменато по-горе, една от фиатните валути, подкрепящи предложената монета, е хонконгският долар, чиято стойност е фиксирана към щатския долар под свързана система на обменния курс. Тъй като Хонконг е основният глобален офшорен бизнес център за китайския юан, представляващи 70% от общите офшорни плащания с RMB, извършени спрямо континентален Китай и в рамките на глобалния офшорен пазар, включването на HKD може да помогне за стабилизиране на предложената валута и да насърчи приемането на предприятия.

Според Шен по-нататъшно стабилизиране на стойността може да се постигне чрез препращане на теглото на фиатните валути от специалното право на тираж на Международния валутен фонд.

Ефективността на сетълмента е втората цел на предложената панезиатска цифрова валута. Данни от Световната банка показва че разходите за изпращане на пари до Китай са 9,04%, което е много по-високо от средната глобална стойност от 6,84%. Предложената цифрова валута се описва като позволяваща на предприятията да използват специални дигитални портфейли за извършване на трансгранични плащания „peer-to-peer“.

И накрая, пан-азиатската цифрова валута също така предоставя среда за тестване на китайския DCEP, системата за цифров юан в страната, която в момента се разработва. Предложението на Шен показва, че пан-азиатската цифрова валута ще улесни безпроблемната интеграция с DCEP, служейки като първата платформа за нейното приемане. Предложението също така предлага изследователско сътрудничество между PBoC и паричния орган на Хонконг в области като трансграничен трансфер на средства, водене на сделки и политика за изпиране на пари.

Нов състезател Везни

Появата на панезиатска цифрова валута би – и наистина вече има – неизбежно правят сравнения с Везните на Facebook, особено когато става въпрос за трансгранични плащания. Самият дизайн, предложен за паназиатската валута – стабилна монета, подкрепена от кошница от фиатни валути – наподобява най-новия предложен дизайн за монета Везни.


Като се има предвид масивната потребителска база на Facebook, монетата Libra има потенциал да достигне милиарди хора, ако бъде пусната и интегрирана с продуктите на Facebook. За да бъдем точни, в момента Facebook има 2,3 милиарда активни потребители месечно, с 1,1 милиарда от тези потребители в Азиатско-Тихоокеанския регион и 200 милиона потребители на WhatsApp само в Индия.

От друга страна, предложената пан-азиатска цифрова валута може потенциално да съответства на тези цифри, ако не и да ги надхвърли, ако трябва да се превърне в основна тенденция точно в Китай – изтласкана от местните регулатори.

Всъщност, по отношение на приемането, едно ясно предимство, притежавано от предложената пан-азиатска цифрова валута пред монета Везни, е регулаторната подкрепа. Докато Везните все още не са получили зелена светлина от регулаторите в САЩ и се ръководят в голяма степен от частния сектор, предлаганата паназиатска валута се очаква да съответства на китайските регулаторни органи по дизайн и да се интегрира с DCEP.

В коментар за OKEx Insights д-р Алиша Гарсия-Ереро, главен икономист за Азиатско-Тихоокеанския регион в инвестиционната банка Natixis, отбеляза, че тази регулаторна подкрепа значително увеличава шансовете за общоазиатска валута за успех:

„В сравнение с Libra, която е частна валута, Паназийската цифрова валута се управлява от централните банки и по този начин е много по-вероятно да успее. Въпросът е дали може да оспори щатския долар. “

Оспорване на пазарното господство на щатски долари

Като се има предвид настоящата динамика на глобалната икономика, може да се твърди, че тази паназиатска цифрова валута може да бъде инструмент за Китай за противодействие на икономическото господство на долара и Съединените щати.

Докато само САЩ представлява 10% на световната търговия и 15% от световния БВП, половината от глобалните търговски фактури и две трети от глобалното издаване на ценни книжа се уреждат в щатски долари.

В азиатско-тихоокеанския регион Китай може да се опитва да противодейства на този модел с инициативата си „Пояс и път“ – глобалната стратегия на китайското правителство за развитие на инфраструктура за търговия и търговия, въведена през 2013 г..

Според a Доклад на Морган Стенли от март 2018 г. страните, които са част от инициативата, предоставят на Китай огромна възможност да разшири своето икономическо влияние, тъй като те „представляват 30% от глобалния номинален БВП, 40% от растежа на глобалния БВП и 44% от населението на света“.

Една от ключовите инвестиции в инициативата „Пояс и път“ е Китайско-пакистанският икономически коридор в размер на 68 милиарда долара, който е придружен от различни други проекти (на стойност над 200 милиарда долара), свързващи Китай с пристанище Гвадар в Пакистан..

Докато тези цифри отразяват фокуса на Китай върху инициативата, докладът на Morgan Stanley изчислява, че общата инвестиция на страната в проекти Belt and Road може да достигне 1,2-1,3 трилиона долара до 2027 г..

Въпреки тези усилия обаче американският долар остава доминиращ на финансовите пазари, счетоводство за 61,63% от глобално разпределените валутни резерви към второто тримесечие на 2019 г., последвани от еврото и йената. Към второто тримесечие на 2019 г. Китай представлява само 1,97% от глобално разпределените валутни резерви.

Валутен състав на валутните резерви към 2019 г. Източник: Reuters, Refinitiv Datastream

Ако бъде приета в региона като валута за сетълмент за сделки и инвестиции в страните от пояса и пътя, предложената общоазиатска цифрова валута може да помогне за увеличаване на дела на юана в разпределените валутни резерви.

Освен това, с пан-азиатската цифрова валута, улесняваща евтини трансгранични транзакции, тя може да се обърне към страните от африканския регион, които в исторически се бори с високи разходи за плащане.

За трансгранични транзакции в Африка местните банки трябва Спазвайте прекомерни разпоредби и по този начин те зареждане по-високи такси за парични преводи. Въпреки това, с 39 африкански държави изброени в китайската инициатива „Пояс и път“, пан-азиатската цифрова валута може да се окаже полезна от гледна точка на намалените разходи за плащане и от своя страна да разшири влиянието на RMB, предизвиквайки доминирането на щатските долари в региона.

Нарастващият пазар на парични преводи изисква цифрови решения

Настоящият пазар на цифрови парични преводи, по-специално в Азия, представлява огромен потенциал за прекъсване поради високите разходи. Цифровите парични преводи, отнасящи се до парични преводи чрез цифрови мрежи и приложения, са нарастващ експоненциално и се очаква да достигне 269,78 млрд. долара до 2026 г..

Нещо повече, в случая с Китай се очаква населението на градската горна средна класа четворна между 2012 г. и 2022 г., което води до трайно увеличаване на трансграничните плащания за парични преводи за образование и лични разходи.

Нарастващият пазар на парични преводи изисква цифрови решения, засилващи аргументацията за общоазиатска цифрова валута. Според д-р Гарсия-Ереро обаче стартирането на такова решение може да наложи то да бъде фиксирано към котва за валута:

„Единственият начин, по който мога да мисля, че тази (базирана на блокчейн дигитална валута) е осъществима в разумен период от време, е да използвам опорна валута, която без съмнение ще бъде E-RMB и ще има други валути (вероятно цифрова, но не е сигурна ако е необходимо незабавно) фиксирайте към котвата валута. Разбира се, може да се измисли обхват, какъвто е случаят с механизма на обменния курс преди създаването на еврото. “

Въпреки че съществуват регионални стимули, когато става въпрос за плащания с помощта на паназиатска цифрова валута, търсенето на рентабилни решения за плащания се простира далеч отвъд Азия и отново е особено очевидно в Африка. Статистика от Световната банка показват, че Африка на юг от Сахара е имала най-високите средни глобални разходи за парични преводи през първото тримесечие на 2020 г. – 9% – много над цел за устойчиво развитие от 3%.

Възможност за Китай и Азия

През декември 2019 г. Европейската централна банка отбеляза, че ако частният сектор не може да разработи ефективно общоевропейско решение за плащания, той би го направил обмисли създаване на цифрова валута на Централна банка.

Предвид този променящ се пейзаж и преминаването към цифрови валути сред централните банки като цяло, предложението за общоазиатска цифрова валута изглежда своевременно и уместно.

Развитието на регионална дигитална валута може да позволи на Азия и особено на Китай да се конкурират с господството на щатски долари в предстоящата вълна от все по-дигитализирани икономики.

Коментирайки такъв сценарий, Али Мадхаджи от Blockchain Founders Fund каза пред OKEx Insights, че доминирането на щатските долари може да се „гравира бавно“ с появата на дигитален юан и общоазиатска цифрова валута:

„Хегемонията на щатския долар може да започне бавно да се гравира. Вече видяхме договор за петрол, деноминиран в юани, който представлява над 14% от търговията с нефт на големи борси. Инициативите Digital Yuan, Libra и пан-азиатските цифрови валути могат да окажат голямо влияние върху господството на щатските долари, ако продължат да заобикалят регулаторните препятствия и да генерират подкрепа от институции и правителства. “

Подчертавайки значението на това развитие като потенциален предвестник за цифровите икономики в региона, Анри Арсланян, глобален крипто лидер и партньор на PwC, заяви пред OKEx Insights:

„Това съобщение е още един пример за водещата роля, която Азия може да играе не само когато става въпрос за бъдещето на цифровите активи, но и потенциално бъдещето на парите.

Въпреки че има много внимание върху Китай с неговия DCEP, някои от другите по-малки страни в Азия, като Южна Корея, Тайланд или Камбоджа, също работят по свои интересни инициативи на CBDC. И сега новините за потенциална общоазиатска цифрова валута просто засилват значението на Азия в глобалния разговор по темата. ”

Във всеки случай, както изтъкна д-р Гарсия-Ереро, Китай ще се възползва от регионалната цифрова валута, водена от централната си банка:

„Това звучи много като натискане на e-RMB, тъй като никоя валута не може да започне от нула (дори еврото не го направи). Моделът, който PBoC е избрал, централна разпределена книга, може да им помогне да проследят потоците и по този начин, позволявайки контрол на капитала, все пак ще се опита да прокара международното използване на RMB. “

Въпреки това САЩ едва ли ще загубят своето господство над пазара без борба, което прави пространството на цифровата валута още по-интересно за наблюдение, докато централните банки и частните организации участват в надпреварата за глобално икономическо влияние.

__________________________________________________________________________

OKEx Insights представя пазарни анализи, задълбочени функции и подбрани новини от крипто професионалисти.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map